用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第(dì)二阶段进(jìn)展明(míng)显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续(xù)第三(sān)年净利下(xià)滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季最大(dà)亏(kuī)损(sǔn)

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间毁掉一个老师最好的办法发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏(kuī)损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利(lì)润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点(diǎn)之后，用友网络连续第三年净(jìng)利下(xià)滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在2020年(nián)7月创下历史新高之(zhī)后(hòu)，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(毁掉一个老师最好的办法gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前(qián)，用友网络在股价相对高(gāo)点进行了定增融(róng)资。此次定增(zēng)吸引了不少(shǎo)机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用(yòng)友网络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每(měi)股价(jià)格(gé)为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇(pǒ)为活跃的私(sī)募(mù)大佬葛卫东，也参(cān)与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友网络发布的(de)2021年(nián)业(yè)绩明显(xiǎn)不(bù)及市(s毁掉一个老师最好的办法hì)场(chǎng)预(yù)期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季(jì)度业绩更是(shì)连续爆雷(léi)：一季报(bào)净利润-3.932亿(yì)元(yuán)，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下，用友(yǒu)网络的股价从2022年(nián)2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六成(chéng)。而(ér)葛(gé)卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一季度(dù)的7626万(wàn)股，到2022年三季度末(mò)退出前十大(dà)股东，在(zài)此期(qī)间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服(fú)务(wù)转型第二阶段(duàn)道(dào)阻且长

　　在用友网络(luò)的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务企(qǐ)业的会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信(xìn)息化(huà)，现在的(de)3.0阶段是服(fú)务企业的数智化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领中国(guó)企业级服务(wù)市场(chǎng)。在(zài)此基础(chǔ)上，公司(sī)2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全球领先(xiān)的企业(yè)云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全基于互联网架构的(de)企(qǐ)业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务(wù)云、人力云等云产品得到(dào)逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第(dì)一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云平(píng)台及领域服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模(mó)研发(fā)和持(chí)续(xù)迭代，用友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用(yòng)友云进入新的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网络云服务转型取(qǔ)得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升(shēng)9个百分点(diǎn)，已成为公(gōng)司(sī)主(zhǔ)要收入来(lái)源并继续扩(kuò)大收入占比(bǐ)。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用友却(què)还是没(méi)有多(duō)大(dà)突(tū)破。《2021年(nián)中国工(gōng)业软件发展白(bái)皮书(shū)》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体市占(zhàn)率超过(guò)70％，其(qí)中用(yòng)友市占(zhàn)率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管(guǎn)华为目(mù)前仅为(wèi)自用，并不(bù)一(yī)定会面向(xiàng)外部(bù)市场(chǎng)提供高端ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价(jià)的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件(jiàn)市场竞争力信(xìn)心的(de)严重不(bù)足，也(yě)反应了(le)其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体到财(cái)务(wù)和股价(jià)上，在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年(nián)-2019年(nián)，在其营收(shōu)逐渐增(zēng)长的(de)同(tóng)时(shí)，净利润也在同(tóng)时逐年(nián)增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间(jiān)，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在(zài)用友网络3.0转型(xíng)的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利润却大幅(fú)下(xià)跌(diē)，股价也因此大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是(shì)有很(hěn)大的提升空(kōng)间。但(dàn)从目(mù)前的情况来看，用友3.0的(de)第(dì)二阶(jiē)段，道阻且(qiě)长。

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