“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一带(dài)一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国家在中(zhōng)国出(chū)口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年(nián)“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的(de)数据再次(cì)验证，当前观(guān)察(chá)的(de)中国(guó)的出口“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中(zhōng)国(guó)出口增速(sù)的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输(shū)占比和增速(sù)快速上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基(jī)本保持统一(yī)趋势(shì)，但由于产品结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者(zhě)产生较(jiào)大(dà)背离(lí)。出口(kǒu)结构性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适(shì)用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄(é)出口的高(g凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点āo)增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日(rì)韩(hán)份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车及机电出口金额维(wéi)持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加快部(bù)分源于去年低基数原因(yīn)，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明(míng)显好于韩国(guó)，半导体出(chū)口跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的(de)汽(qì)车出口反(fǎn)映海外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出(chū)口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥(huī)了(le)越来越重要的作(zuò)用，那(nà)么如何(hé)去(qù)评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易放(fàng)缓的背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的(de)进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一(yī)路(lù)沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出(chū)口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三(sān)年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入(rù)温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观(guān)情(qíng)景。根据预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要(yào)来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数(shù)据口径差(chà)异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数(shù)据和中国向(xiàng)各国出口的数据存(cún)在差异(yì)（无论是绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时这一差异还(hái)较大，一(yī)般(bān)而言中(zhōng)凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点国出口端(duān)的(de)增速会更高(gāo)，这意味着我们基(jī)于“一(yī)带一路”国家进口数(shù)据(jù)的(de)测(cè)算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年(nián)、也可能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国出口的拖累可(kě)能没有(yǒu)那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他(tā)新(xīn)兴(xīng)经济体经济增长不及(jí)预期，对(duì)外(wài)需拉动不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对(duì)出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预(yù)期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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