5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工智能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行业板(bǎn)块(kuài)暂时(shí)是5月(yuè)机构人气最高的(de)板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者一(yī)定(dìng)程度与中(zhōng)特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注度(dù)则(zé)快(kuài)速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月(yuè)份行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可(kě)能(néng)与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益(yì)，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策(cè)略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极(jí)端行情的(de)演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机(jī)构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做了预判，综(zōng)合(hé)多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保守(shǒu)，建(jià10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米n)议多看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工(gōng)，对(duì)地(dì)产股的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则(zé)因(yīn)有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票(piào)市场的相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆(lù)续推出和开工)不10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格(gé)风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回(huí)下行通道(dào)、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局(jú)下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为(wèi)市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级市场估值体系(xì)国际化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释(shì)放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本，减负(fù)债会带来(lái)经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经(jīng)济会出现持(chí)续或者大幅改善;资(zī)金利率的回(huí)落(luò)是衰退性的(de)，不(bù)意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票(piào)供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位(wèi);相对(duì)来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白(bái)马等(děng)业绩增长确(què)定(dìng)性高(gāo)、估值(zhí)不高，可(kě)以有相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提(tí)振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理(lǐ)层(céng)的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素(sù)出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来(lái)自(zì)房地(dì)产等领域(yù)带(dài)来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦(yì)难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌格(gé)局。

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