为了让自己的限(xiàn)售股解(jiě)禁(jìn)后(hòu)能(néng)获得好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家的股票(piào)价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网(wǎng)站披露了(le)一则行政处罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时为(wèi)新美星董事(shì)长何德平(píng)和其(qí)配偶黄秀芳(fāng)提供资金(jīn)，委托蒋维对(duì)新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高公(gōng)司股价(jià)，以便后续(xù)自己减持(chí)获(huò)利。蒋维跟毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋(móu)，控制35个证券账户(hù)，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集(jí)中交易(yì)新美星(xīng)，影响公司(sī)股价(jià)，合计盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监(jiān)会对(duì)此操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为(wèi)，罚没合计(jì)9567.12万(wàn)元(yuán)；还对何德平信息披露违(wéi)法违规，给(gěi)予警告，并处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一起(qǐ)来(lái)看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自(zì)家(jiā)股票

　　多(duō)人合(hé)谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董(dǒng)事长、法(fǎ)定(dìng)代表人(rén)、实际控制人何德(dé)平和他的(de)妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向时任(rèn)独(dú)墅湖文化传播有限公(gōng)司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱(qián)部分来自他们所掌控(kòng)的上海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供(gōng)资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何(hé)德平(píng)所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到保证金后，即开(kāi)始(shǐ)利用控制的证券账户并联合(hé)其他市场(chǎng)资金在(zài)二(èr)级市场(chǎng)买入并交易“新美星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价(jià)，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同合(hé)谋。他(tā)经人(rén)介绍认(rèn)识(shí)并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得的证券(quàn)账户、资金开(kāi)始与蒋维(wéi)共(gòng)同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土(tǔ)联系(xì)，传递、沟通各自操(cāo)盘情(qíng)况，以利于两方交(jiāo)易决策(cè)，更好地(dì)共(gòng)同(tóng)抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据(jù)监(jiān)管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等(děng)35个证券(quàn)账户（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指26.09个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)25.95个百(bǎi)分点。账户组累计(jì)买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影响(xiǎng)股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获(huò)利近(jìn)4800万元

　　我们(men)具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价(jià)，然后(hòu)出货，违法获利的(de)。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，申买(mǎi)量(liàng)占市场申买(mǎi)量(liàng)比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申(shēn)卖(mài)量(liàng)比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年3月(yuè)29日持流通股(gǔ)达到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的(de)比例8.13％。账(zhàng)户组具(jù)备资金优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第(dì)一阶段(duàn)，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始，账户组持续大(dà)量买入(rù)“新(xīn)美星”，当日申买排(pái)名(míng)第一(yī)，竞价买入成交排(pái)名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在(zài)此期间，“新美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账户(hù)组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末(mò)持(chí)股量较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖一价(jià)或(huò)市(shì)价(jià)申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或(huò)市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不(bù)含(hán)对倒(dào)）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸(liàng)22.20％。2019年3月(yuè)1日至(zhì)4月3日期(qī)间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)22.28个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账(zhàng)户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指1.55个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数(shù)1.03个百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵期间，涉(shè)案账户组还多次实施盘中拉(lā)抬和(hé)对倒，并反向(xiàng)卖(mài)出获(huò)利的行为(wèi)。经测算(suàn)，扣除佣金和(hé)相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出多(duō)点申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动(dòng)机。

　　第二(èr)，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受(shòu)何德平或黄(huáng)秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股(gǔ)价，一(yī)是“市(shì)值管理”不等同于(yú)“操(cāo)纵证券(quàn)市场”；二是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维系委托(tuō)理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三是蒋维没(méi)有将(jiāng)其(qí)与毛明土、李传武等人讨论交(jiāo)易新(xīn)美星的情况(kuàng)告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股东名册；四(sì)是(shì)蒋维没有与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武就各自账户(hù)交易(yì)新美星(xīng)的盈亏分配进(jìn)行约(yuē)定；五是蒋维账户(hù)组利益与(yǔ)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳利益并(bìng)不一致，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后部分用于偿(cháng)还债务，部(bù)分用于非法活动，属(shǔ)于欺(qī)诈或诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对(duì)毛(máo)明(míng)土账户组、李传(chuán)武(wǔ)账户(hù)组交易行为承(chéng)担责任(rèn)。

　　第四，部(bù)分(fēn)账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供款项不(bù)知情(qíng)、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行动人中(zhōng)一方存在(zài)不当行为，不应推定(dìng)或(huò)认定另一(yī)方(fāng)承担责(zé)任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武，及他(tā)们的代理人也就(jiù)是否(fǒu)合谋、部分账户(hù)的控制(zhì)关系、委托(tuō)理财关系等提出了申(shēn)诉(sù)意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监(jiān)会(huì)回应，经复核，对当事人及其代(dài)理人的(de)主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，本案为多个(gè)主体参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的(de)上下游衔接(jiē)、合作，共同完成的操(cāo)纵(zòng)行为。在案证据(jù)可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金作为保证金(jīn)，委(wěi)托(tuō)其通过二级市场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德(dé)平知悉并参与了本案(àn)行为；上述(shù)行为(wèi)的实质是操纵股价，并非合(hé)法(fǎ)理财(cái)。在案(àn)证据可(kě)以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)有共同(tóng)影响“新美星(xīng)”股价的意图和(hé)目(mù)标(biāo)，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了(le)联合影响股价的(de)行动，属于共同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关于违法期(qī)间和责任承担，证监(jiān)会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客观(guān)上为后续的(de)合谋操纵起到(dào)一(yī)定程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维(wéi)笔录(lù)，毛明土知道(dào)蒋(jiǎng)维和上市公司的(de)合作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意(yì)买入(rù)“新(xīn)美星(xīng)”，因此毛明(míng)土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认定及处(chù)罚时将合(hé)谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条(tiáo)第一项规定(dìng)，构成2005年(nián)《证券法》第二百零三条所述的操纵(zòng)证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会(huì)决(jué)定：就(jiù)操纵证券市(shì)场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没(méi)收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另(lìng)外，关于何德(dé)平信息披露违法的相(xiāng)关情(qíng)况(kuàng)，行(xíng)政处罚决定(dìng)书披露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股(gǔ)股份，占新美星上(shàng)市时总股(gǔ)本的1％。上(shàng)市(shì)后，该部分股票继(jì)续由海得泽广代持(chí)，海(hǎi)得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其(qí)代理人提出：第一，海得(dé)泽广与(yǔ)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳二人不存(cún)在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽(zé)广将减(jiǎn)持所得(dé)汇入黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户的原因系兰(lán)某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具(jù)有重大性，不对投资者决(jué)策产生重大影响，情节轻微。第三，即(jí)便(biàn)认定代持(chí)成(chéng)立，何德平对借款、还款等事(shì)项，不(bù)参与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根(gēn)据黄秀芳、兰(lán)某等(děng)询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银(yín)行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资(zī)金(jīn)和(hé)减持所得(dé)系家庭共同财产，可以认定(dìng)海得泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳持有新美(měi)星股票。当事人所提(tí)相关理由不具有事实和(hé)法律(lǜ)依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上市公司实际(jì)控制人，未(wèi)如实(shí)告知上(shàng)市公司上述持股情况，导致新美星在相关(guān)公告(gào)中均未披露相关情况，导致(zhì)新美星违反2005年(nián)《证券法(fǎ)》第六(liù)十三(sān)条规定，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券法》第一百九十三(sān)条第三款规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息(xī)披(pī)露违法行为，对何德(dé)平给予(yǔ)警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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