4月以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市场对(duì)新年度减产担忧(yōu)加(jiā)重(zhòng)，国(guó)内(nèi)棉(mián)价持续上涨。而(ér)国(guó)外金融(róng)市场风(fēng)险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱局(jú)面下，外(wài)棉价格(gé)承压运行，导致(zhì)国内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来(lái)一直维持(chí)倒挂的格局(jú)，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强的原(yuán)因(yīn)在于国(guó)内供需矛盾更为突出，春富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗节后国(guó)内需求持(chí)续修复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也好于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉(mián)花(huā)播种和出苗，减产预期(qī)推动国内(nèi)棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万(wàn)国期货棉花分(fēn)析(xī)师李馨说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织(zhī)市场(chǎng)受消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大(dà)多纺企(qǐ)纱线(xiàn)产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开(kāi)工负荷(hé)保持(chí)高位运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接订单(dān)排单时间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订(dìng)单(dān)排(pái)单时间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时(shí)由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产品库存低(dī)位，产(chǎn)销压力较小，促(cù)使部分企(qǐ)业增加原棉储(chǔ)备库存，为(wèi)棉(mián)花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉(mián)花现货价格持续上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受程度(dù)并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订(dìng)单明显(xiǎn)减少，购销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价(jià)格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在(zài)供应端利多的推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意(yì)向面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利(lì)影响，进一(yī)步加剧了市场对于新年度(dù)产量大降的(de)担忧(yōu)，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗(miáo)生(shēng)长产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)，再度引发了市场对于(yú)天气的(de)关注，期价再(zài)创阶(jiē)段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉(mián)花播种(zhǒng)面(miàn)积普遍下降，根据我们的调研(yán)结果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植(zhí)面积(jī)总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播(bō富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗)种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等(děng)极端天(tiān)气，导致部分棉田(tián)重(zhòng)播(bō)，预计新年度(dù)棉(mián)苗生长进度(dù)较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃(líng)克(kè)重，或(huò)导致减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业(yè)人士对新(xīn)年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提(tí)高(gāo)现货售卖价格。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种植面(miàn)积(jī)下降和播种(zhǒng)期(qī)低温天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉花(huā)减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目前下游(yóu)纺(fǎng)织企业的(de)开机率维(wéi)持高位，而成品库存(cún)仍位于(yú)历(lì)史偏低水平，整体表(biǎo)现尚(shàng)可，需求端(duān)带来的负反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对(duì)国内棉价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期(qī)内(nèi)需持续(xù)复苏(sū)的逻辑(jí)并(bìng)未改变，中国已经(jīng)成为支(zhī)撑全球棉(mián)花消费(fèi)复苏的(de)主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得(dé)注意的(de)是，4月份欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业者担(dān)忧持续加息的(de)紧(jǐn)缩政策，或降低居民对(duì)纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬(xún)公(gōng)布的美棉周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下降72％，进一步使市(shì)场担(dān)忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求下(xià)滑，外(wài)棉(mián)价格也随之出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供(gōng)需预测，将全球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花(huā)消费量大(dà)幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉花(huā)消费将显著复苏，全(quán)球(qiú)棉市供需有望(wàng)转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重(zhòng)心上(shàng)移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国(guó)内经济(jì)向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠(dié)加极端(duān)天气对棉花正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收(shōu)缩(suō)，促使棉(mián)企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉(mián)花价格随之(zhī)水涨船(chuán)高；而国外弱预(yù)期(qī)背景下，消费下(xià)滑(huá)，与(yǔ)国(guó)内形成明(míng)显反(fǎ富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗n)差。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初国内外棉(mián)花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日(rì)价(jià)差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以(yǐ)来首次转正。截至(zhì)5月16日(rì)，国内外棉花价差延续(xù)正值。国内棉花(huā)价(jià)格回归至外棉价格(gé)上方，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后(hòu)续与外(wài)棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步入(rù)淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气对产(chǎn)量的(de)影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅(fú)振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期(qī)看(kàn)，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概率事(shì)件，今年(nián)已(yǐ)有许多轧花厂在升(shēng)级改(gǎi)造加工设备，对(duì)于产能持(chí)续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花(huā)产量面临(lín)减少(shǎo)，新棉(mián)抢收大(dà)概率会在今(jīn)年(nián)重演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价重心有(yǒu)望继(jì)续抬升。

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