金融界5月12日(rì)消息(xī) 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白银深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨(zuó)夜公(gōng)布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反(fǎn)映出(chū)生产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发布的美(měi)国(guó)4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看，一方面，此前(qián)加(jiā)息结束乃至降息已(yǐ)然成为一(yī)种(zhǒng)共识(shí)，因此本周在美(měi)联(lián)储(chǔ)越来越多官员为鹰(yīng)派(pài)站台的情况下，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间将面临经济和政策的不(bù)确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补超涨的幅(fú)度。另一方面，上周(zhōu)初请(qǐng)失(shī)业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水平(píng)，劳(láo)动力市(shì)场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内社融(róng)超预期下滑，白(bái)银(yín)因工业属性偏强大幅(fú)下(xià)跌，在(zài)情(qíng)绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外衰退预期的发主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补(fā)酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经(jīng)济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属走(zǒu)势(shì)拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏(hóng)观(guān)经济衰退(tuì)预期角度出发，有(yǒu)色金属将会(huì)走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继(jì)续影(yǐng)响有色金属(shǔ)与(yǔ)贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管美国经(jīng)济(jì)数据(jù)疲软增加美联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽松(sōng)预期(qī)以及经济风险依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使得贵金(jīn)属承压(yā)回(huí)落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业(yè)属(shǔ)性较强的(de)白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大(dà)幅(fú)回(huí)落等(děng)因素(sù)综(zōng)合影响下，白银(yín)高(gāo)位回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎(àng)司整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注(zhù)继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳再(zài)低位(wèi)做多。美(měi)欧银行业危机(jī)引发避险需(xū)求，美联储(chǔ)政策(cè)收紧(jǐn)预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持(chí)续走强，当(dāng)前继(jì)续关注调(diào)整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配(pèi)置依(yī)然是核心建议。

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