钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资(zī)，传艺科(kē)技是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的(de)股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键(jiàn)盘生产商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最(zuì)大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热门(mén)又令人遐想的题材(cái)搭(dā)配公司释放钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年(nián)末(mò)以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路完全(quán)失灵，股价又在4个多月(yuè)时间(jiān)极速腰斩。即(jí)便(biàn)是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投(tóu)建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价(jià)过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在(zài)，时间不(bù)过10多(duō)月，规划(huà)产(chǎn)能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头(tóu)环(huán)伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价(jià)持(chí)续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产(chǎn)能(néng)又该如(rú)何消化？过往(wǎng)投资(zī)计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预(yù)期天差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃(yuè)进”的(de)新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年(nián)代，钠(nà)离子电池(chí)便与锂离(lí)子电池同时(shí)期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低(dī)，导(dǎo)致其(qí)研发进度大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随(suí)着钠电关键技术(shù)完成(chéng)突破以及锂价(jià)不断(duàn)飙升，钠电才(cái)作(zuò)为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口(kǒu)带到(dào)了A股市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价(jià)暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电炒作如(rú)日(rì)中天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公司(sī)拟投资3000万元通过全(quán)资(zī)子公(gōng)司江苏智纬电子科技(jì)有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传(chuán)艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开电(diàn)话会议，向合计(jì)64名(míng)分析师和个人(rén)投资者披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据规划，传艺(yì)科技(jì)钠电池(chí)项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前车在前，传艺(yì)科技开始(shǐ)有意无意地(dì)“主动(dòng)”披(pī)露钠电项目进展，而公司(sī)股价(jià)也(yě)往往在公告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月(yuè)5日(rì)盘中，公司股价一度摸(mō)高(gāo)至54.44元/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电池(chí)前10元/股左(zuǒ)右的温(wēn)吞(tūn)股价，不到半(bàn)年的时(shí)间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利好”消(xiāo)息(xī)，股(gǔ)价(jià)也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会并在《投资者(zhě)关系(xì)活(huó)动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来(lái)规划、技术(shù)水(shuǐ)平等涉及公司(sī)经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过(guò)《关(guān)于对深圳(zhèn)证券交易所关(guān)注函回复(fù)的公告》补充披露(lù)相关事(shì)项，传(chuán)艺科技及(jí)公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)兼总(zǒng)经(jīng)理邹伟民、时任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？<一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月/strong>

　　回看(kàn)传艺科技(jì)股价“过山(shān)车(chē)”式上下，背后(hòu)纵有游资推波(bō)助澜，但归根结底还是(shì)其资金有限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增(zēng)预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公(gōng)司(sī)产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所回复函和2023年度定增预(yù)案，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠电池项目的(de)投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成(chéng)本约4亿(yì)元，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹(zōu)伟(wěi)民(mín)4月16日在(zài)公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥资金优(yōu)势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电(diàn)池(chí)全供应链项目(mù)，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨(dūn)正极(jí)材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电池、15万(wàn)吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开始试产试销，6月底有(yǒu)望(wàng)批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的钠电产能规(guī)划(huà)，来(lái)源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述的(de)54亿元资金外，还需要(yào)更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需(xū)要(yào)40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿(yì)元的盈(yíng)利(lì)水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十(shí)亿(yì)的(de)项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备及(jí)通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营(yíng)规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈利(lì)并未同步，上市当年公司归母净(jìng)利(lì)润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司(sī)盈利水平起起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已(yǐ)经达(dá)到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变(biàn)动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿(yì)元以上的(de)资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未(wèi)使用额(é)度10.27亿元(yuán)，足(zú)见其在投资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一(yī)开始规(guī)划的一期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科技就是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款解(jiě)决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公(gōng)司(sī)公告称，传(chuán)艺科(kē)技及子(zi)公司拟向工(gōng)商银行(xíng)、农(nóng)业银(yín)行等组成(chéng)的联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最新的调研记(jì)录(lù)，“截至(zhì)目前(qián)，牵头(tóu)银行已审批通(tōng)过，参团(tuán)银行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对象发(fā)行(xíng)股票(piào)预案》，拟募资不超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，其中的(de)24亿元(yuán)拟投入钠电(diàn)池制造二(èr)期(qī)项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除(chú)了定增(zēng)的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这(zhè)部分缺口，传艺(yì)科技甚至(zhì)将(jiāng)2020年定(dìng)增募(mù)投(tóu)资金(jīn)中的1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于(yú)上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的(de)项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到(dào)2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目(mù)真如邹伟(wěi)民在近日(rì)的演(yǎn)讲中所言(yán)照进现实(shí)，几年(nián)后公司营收将(jiāng)在当前基(jī)础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显示，市场对(duì)这个故事(shì)并不再买账，除了资金(jīn)实力有限公(gōng)司(sī)外(wài)，核(hé)心还在其大(dà)干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳(nà)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁(xié)，赛道已然开(kāi)始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的参数(shù)和(hé)性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但(dàn)宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能(néng)源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领(lǐng)域实现装车应用。而(ér)传艺科(kē)技(jì)除(chú)了在岁末年初公告与中(zhōng)祥航(háng)业(yè)、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博(bó)新能(néng)源签订项(xiàng)目合(hé)作或战略合作协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投(tóu)资者(zhě)问及客户情况时，公(gōng)司都以(yǐ)“目前订(dìng)单下(xià)游(yóu)运用覆盖储(chǔ)能(néng)、低速(sù)电动车及电动(dòng)工具等(děng)多(duō)个领域”“公司钠离子电池送样后(hòu)客户(hù)的反馈普遍较为良好，并(bìng)已(yǐ)与多(duō)名客户(hù)签订了销售订单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多家知名(míng)两轮电动车(chē)品牌开展送样(yàng)和合作(zuò)意向洽谈等工作”等(děng)进行回复。至于具体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联新能(néng)源事(shì)业部钠电(diàn)池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计(jì)2023年(nián)落地(dì)产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布(bù)数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产能大幅(fú)增加(jiā)已(yǐ)可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实(shí)现装机的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸(suān)电池的市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年(nián)钠电(diàn)池只会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信(xìn)，其(qí)在调研记录中预测(cè)，预计(jì)2023年公(gōng)司实际(jì)出(chū)货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了2023年钠电池(chí)市场的绝大(dà)部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活(huó)动(dòng)记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多(duō)年的钠(nà)电(diàn)池是在此前(qián)锂价(jià)飙涨(zhǎng)的背景下作为(wèi)“替(tì)代”而被推到台(tái)前的，去年底以来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下(xià)跌会否影响钠电池商(shāng)业(yè)化(huà)进(jìn)程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池(chí)的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应(yīng)安(ān)全，不太可(kě)能(néng)成为主流。锂价(jià)一(yī)便宜，就(jiù)会让钠(nà)离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子(zi)技(jì)术一定(dìng)要发展，因(yīn)为(wèi)它是锂(lǐ)离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电(diàn)和钠电建(jiàn)设(shè)成(chéng)本(běn)接(jiē)近(jìn)，目(mù)前三元钠(nà)电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子电池性能(néng)比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密(mì)度的也接近三(sān)元523电池。目(mù)前电(diàn)碳价(jià)格(gé)下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大幅(fú)下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已经和(hé)钠电池(chí)成(chéng)本基(jī)本相(xiāng)当(dāng)；而(ér)由于锂原料(liào)价格大(dà)幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经(jīng)优于(yú)钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格(gé)在(zài)20万以(yǐ)下时，锂电池对(duì)钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍(biàn)认为(wèi)钠电池(chí)还有(yǒu)降本(běn)的(de)空间。兴(xīng)储世纪(jì)总(zǒng)裁(cái)助理(lǐ)刘继茂就(jiù)告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可降至5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将低(dī)至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池的成本优势就依然存(cún)在，并(bìng)且(qiě)随着技术不断发展(zhǎn)、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打(dǎ)开，该成(chéng)本临(lín)界点仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年钠电(diàn)产业(yè)规模化完成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池(chí)的(de)成本。但(dàn)能(néng)量密度的限制，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以上时，成(chéng)熟后的(de)钠(nà)离子电池有一(yī)定(dìng)优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)在动力(lì)领域优势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电(diàn)池(chí)的(de)企(qǐ)业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商(shāng)业化进(jìn)程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例(lì)，其在1月9日的调研(yán)记录中曾(céng)表示(shì)，公(gōng)司钠电(diàn)池定价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波动(dòng)而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过(guò)往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目(mù)投资的(de)定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传(chuán)艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘(pán)生(shēng)产项目，已经(jīng)使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资的FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点(diǎn)变更(gèng)为重庆市合川区工业园(yuán)区核心(xīn)区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司(sī)重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则再(zài)生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余(yú)资金全(quán)部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提(tí)升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资(zī)，定增募(mù)资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于(yú)年(nián)产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端印制(zhì)电路板建设(shè)项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实(shí)施(shī)地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余(yú)募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用(yòng)于投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投(tóu)资效率低(dī)下以及建成项(xiàng)目实际效益与预计(jì)天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目建(jiàn)设期仅12个(gè)月，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万(wàn)平(píng)方(fāng)米中(zhōng)高端印制电路板建设项目建设(shè)期(qī)也仅12个月(yuè)，预(yù)计达产年实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚(shèn)远。