5月迎来(lái)开(kāi)门(mén)红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布(bù)了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时(shí)是5月机构人(rén)气(qì)最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概(gài)念(niàn)有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升(shēng)最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也(yě)与4月(yuè)份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市(shì)场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推(tuī)荐的金股标的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家(jiā)及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别(bié)是三(sān)七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数(shù)收(shōu)益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数(shù)持(chí)保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场的相对弱势(shì)。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我(wǒ)们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均(jūn)报(bào)下跌，平均跌(diē)幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表(biǎo)示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项目的陆(lù)续推(tuī)出(chū)和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格(gé)风险的容(róng)忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级(jí)市场估(gū)值学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c体系(xì)国际化是趋势(shì)，优质(zhì)成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的(de)背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债(zhài)会带来经济收缩(suō)压力，增资(zī)本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味着(zhe)流动性(xìng)出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低(dī)仓位;相对来说，中盘(pán)股如(rú)医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲(bēi)观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取向来看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来(lái)自房地产等领域带(dài)来的经济下行动能，基(jī)本面(miàn)预期很有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改革和结构(gòu)调整依然是(shì)政策主要目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策(cè)不全(quán)面(miàn)放松的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēn学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高cg)险偏好都有不利(lì)影响。监(jiān)管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦(yì)难(nán)以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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