中(zhōng)国金融(róng)行业加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解(jiě)决，仍是(shì)业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持(chí)而成(chéng)为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍然录得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式(shì)展业时(shí)间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润(rùn)2.63亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推(tuī)进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平(píng)台优(yōu)势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最(zuì)早的一批(pī)合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带强(qiáng)调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来(lái)的运营和财务业绩受到上(shàng)述(shù)合(hé)并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对(duì)价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留(liú)”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业务(wù)模式，通过(guò)服(fú)务手段的(de)增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野(yě)村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北京高华(huá)签订(dìng)《业务(wù)转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证券自营及(jí)代(dài)销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持(chí)续(xù)以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行新产品和服务的研(yán)发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持(chí)续(xù)推进私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在(zài)具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公(gōng)司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足(zú)客户(hù)全(quán)生命周(zhōu)期财富(fù)管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多(duō)支产品(pǐn)为客户(hù)在同(tóng)一策略下(xià)提(tí)供(gōng)差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放的力(lì)度不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构(gòu)加(jiā)速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量(liàng)已达(dá)到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场(chǎng)上不(bù)容(róng)忽(hū)视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴(bā)证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资券商的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融(róng)机构负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访(fǎng)的(de)国际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中(zhōng)国资本(běn)市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步(bù)推(tuī)进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化(huà)合作(zuò)，积(jī)极(jí)拓展在华业(yè)务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的速演(yǎn)变。

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