张姓与什么姓是世仇全国张姓是一家吗-中国书画艺术

张姓与什么姓是世仇全国张姓是一家吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之一：低估(gū)值(zhí)、高(gāo)分(fēn)红

　　低(dī)估值、高分(fēn)红，是(shì)包(bāo)括能(néng)源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商PB估值(zhí)分别处于2016年以来(lái)的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分(fēn)位(wèi)。而即便经历年初(chū)以来的大幅上(shàng)涨后，当前这些板块估值仍处于历(lì)史平(píng)均水平附近。2）与此同(tóng)时(shí)，能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运(yùn)营(yíng)商股息率(lǜ)显著高于市(shì)场(chǎng)整体，较(jiào)高的分红也成(chéng)为其进可攻张姓与什么姓是世仇全国张姓是一家吗、退(tuì)可(kě)守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之二：政策的持续支撑和(hé)催化(huà)

　　政策持续支撑和催化(huà)，成为“中特估”中“一带(dài)一路”和运营(yíng)商板块修(xiū)张姓与什么姓是世仇全国张姓是一家吗复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一(yī)路”十周年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合作(zuò)联合声明、中巴联合声明(míng)等(děng)，以及后续5月召开(kāi)在即的(de)第(dì)三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一(yī)带(dài)一(yī)路”相关利好不断，板(bǎn)块(kuài)行情(qíng)得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去(qù)年(nián)10月以来(lái)，数字经济(jì)上升为国家战(zhàn)略，相张姓与什么姓是世仇全国张姓是一家吗关政(zhèng)策密集出台。今年国(guó)务院改组又新设(shè)国家(jiā)数(shù)据(jù)局。运营商作为“数字经(jīng)济”的(de)基础设(shè)施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投(tóu)资(zī)范(fàn)式之三：景气修(xiū)复(fù)预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币(bì)升(shēng)值的全年宏观主线驱动(dòng)盈利能力(lì)修复，带(dài)动能源链整(zhěng)体性上涨。1）能(néng)源产业(yè)链作为原(yuán)材料高度依(yī)赖海外(wài)供应、同(tóng)时下游(yóu)需求基本集中在国内市场的方向(xiàng)之一，将充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济(jì)复苏，下(xià)游(yóu)领域(yù)需求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注(zhù)哪(nǎ)些(xiē)方向？

　　除(chú)了能源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商等之(zhī)外，当前我们建议(yì)关注机械（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行(xíng)等细分方(fāng)向。

　　1）机(jī)械（造(zào)船(chuán)）：船(chuán)舶(bó)制(zhì)造业作为国家重点(diǎn)支持的战略(lüè)性(xìng)产业之一(yī)，近年来经历(lì)了行业(yè)调(diào)整和(hé)产能过剩的困(kùn)境，但近期板块景气已(yǐ)在改善：一方面，随着全(quán)球(qiú)航运市场需(xū)求正(zhèng)在增长，带来包括化学品船与成品油轮船的订单大幅提升。另一方面(miàn)，国企(qǐ)改(gǎi)革推动造船企(qǐ)业重组整(zhěng)合(hé)和产能优(yōu)化之下，国(guó)内船舶制造业已在逐(zhú)步实现结构调整和产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩(jì)确定性强，承诺高分红，类债(zhài)属(shǔ)性突出。经(jīng)济增速(sù)下行(xíng)，高速公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)资产稳健性凸(tū)显，业绩成长及确(què)定性较高。同(tóng)时(shí)近几年，高速(sù)公路(lù)及(jí)铁路(lù)板块上市公司(sī)更加(jiā)注重投资(zī)人(rén)回报，多家(jiā)公司发布股东回(huí)报计划，大幅提(tí)高(gāo)分红比例以(yǐ)及承诺未来(lái)几年(nián)高(gāo)分红水平，给投资人带来确定性的(de)高股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济(jì)复(fù)苏大背景(jǐng)下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑(chēng)，板(bǎn)块估值也具备修复空间。2023年(nián)以(yǐ)来，信贷(dài)需(xū)求连续三(sān)个月超预(yù)期回暖(nuǎn)，在(zài)稳(wěn)增长(zhǎng)和扩投资的政(zhèng)策基(jī)调下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且(qiě)高(gāo)分红的板块，当前银行PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。