AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试(shì)水人(rén)工(gōng)智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对于(yú)短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的(de)改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用(yòng)等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域的快速发展为(wèi)全(quán)球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方(fāng)式和社(shè)会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持(chí)续发(fā)展，需(xū)要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据(jù)安(ān)全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的(de)机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王(wáng)贵(guì)重在季报(bào)中也(yě)明确表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的(de)看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行了(le)一定比(bǐ)例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存(cún)储、传(chuán)播的(de)效率，这(zhè)是一(yī)个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一(yī)个和(hé)互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越(yuè)来(lái)越意识到(dào)数字(zì)化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工智能深度融(róng)合(hé)，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发(fā)展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到(dào)了(le)历史最(zuì)低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确(què)实(shí)开始方(fāng)方面面开始影响我(wǒ)们(men)的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资(zī)者教(jiào)育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智(zhì)能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户(hù)投(tóu)资(zī)体(tǐ)验感。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成(chéng)为一季(jì)度市(shì)场热(rè)点，不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互(hù)联网平(píng)台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特(tè)别(bié)是(shì)软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了(le)王贵(guì)重，在嘉实(shí)基(jī)金科(kē)技成长团队(duì)中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间的(de)板块(kuài)，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技(jì)创新周期的(de)序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代(dài)表的科技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智(zhì)能和可(kě)再(zài)生能源将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在当下(xià)，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未(wèi)来(lái)新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对(duì)人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生活在一季度也(yě)进行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的(de)生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全要(yào)素(sù)生产率的(de)提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑(jí)，通(tōng)过信息技术(shù)全方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从生(shēng)产和服(fú)务(wù)端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是(shì)未(wèi)来具(jù)有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一(yī)季度继续(xù)调整了行业配置，降低了(le)制造(zào)业、大金(jīn)融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了(le)人(rén)工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表(biǎo)着(zhe)大模型(xíng)路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智能的(de)应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用(yòng)性(xìng)。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的(de)应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在一(yī)季(jì)报中也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部(bù贵州海拔高度是多少)分成长股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会努力(lì)在火(huǒ)热的(de)行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑(duì)现长期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去(qù)年三四季(jì)度布局(jú)贵州海拔高度是多少了不少人工智(zhì)能相关(guān)的(de)标(biāo)的(de)，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一(yī)样(yàng)，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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