近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波(bō)中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括(kuò)文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪、文艺铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了(le)炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中(zhōng)国最成功(gōng)的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南(nán)山资本的战略投资(zī)。

　铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族(zú)网(wǎng)络更是(shì)笑(xiào)果文化的(de)天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆(lóng)福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业(yè)共有9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑(xiào)果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过(guò)程，他(tā)对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内(nèi)处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大(dà)笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国(guó)家政治和解(jiě)放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾(téng)讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关(guān)人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上(shàng)的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无(wú)新(xīn)的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的(de)反应与高速(sù)增(zēng)长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了(le)这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的(de)不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合(hé)法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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