今年(nián)以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.5刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗2％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位(wèi)港(gǎng)股(gǔ)基金基金(jīn)经理表示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技(jì)指数(shù)为代表的港股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红(hóng)利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)70.80％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一(yī)季报，被(bèi)陆(lù)港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生物(wù)制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石(shí)油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国(guó)际电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注意的(de)是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金基(jī)金(jīn)经理史博在一季度(dù)中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场(chǎng)需求继(jì)续增(zēng)加，非制(zhì)造(zào)业(yè)恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险事(shì)件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事件对(duì)市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策(cè)积极信号涌现。

　　刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港股数(shù)字(zì)经济的(de)代表行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历了过去2年(nián)的合规(guī)整治(zhì)及(jí)业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区(qū)域(yù)，具(jù)有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合(hé)能力，通过推(tuī)出人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公(gōng)司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司(sī)盈(yíng)利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但是由(yóu)于基数效应，下半(bàn)年(nián)港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上半年(nián)有所回落(luò)。对于估值相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头公(gōng)司(sī)受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的(de)红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙(lóng)头公司可能会出现一(yī)定的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上的方(fāng)式生(shēng)物医(yī)药(yào)行(xíng)业仍将有机会(huì)选出(chū)有较(jiào)好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即(jí)将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的(de)决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息(xī)周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股(gǔ)估(gū)值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估(gū)值(zhí)修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的(de)行业(yè)和板块更(gèng)有望受益(yì)于经济复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注(zhù)在未来(lái)经(jīng)济周期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期(qī)的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的(de)高股息资产的投资机会(huì)，如通(tōng)信(xìn)、石油石(shí)化等。

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