钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的(de)股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议(yì)题莫(mò)过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配公司(sī)释(shì)放钠电池(chí)项目进展(zhǎn)的“积(jī)极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至(zhì)期间还祭出(chū)“七连板”和“五连(lián)板”妖(yāo)股走势。然去年末以来，抛“利好消息(xī)”催(cuī)涨股价(jià)的套(tào)路完全失灵(líng)，股价又(yòu)在4个(gè)多月时间极速腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收获了(le)短(duǎn)暂的上涨，而(ér)后再(zài)未掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车(chē)式的(de)涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不(bù)过10多月，规(guī)划产能已经从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科(kē)技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成(chéng)本？巨头环伺(cì)、落地(dì)产能(néng)骤(zhòu)增、锂价(jià)持续下行，在愈(yù)加拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口的(de)产能(néng)又该如何消化(huà)？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何(hé)让人信服？

氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因　　跨界(jiè)钠(nà)电池，股价(jià)“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年代，钠离(lí)子电池(chí)便与锂(lǐ)离子电(diàn)池同时期萌芽，但(dàn)由于(yú)钠电负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致其(qí)研发进度(dù)大大(dà)落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成突破以(yǐ)及(jí)锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠(nà)离子电池，掀(xiān)起钠电(diàn)风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告(gào)显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子(zi)科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇义合作(zuò)设立控股孙公司(sī)江苏传(chuán)艺钠(nà)电科技(jì)有(yǒu)限公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋(xuán)即涨停，当日盘(pán)后(hòu)公司迫不及待召开电话会(huì)议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资(zī)者(zhě)披露跨界钠(nà)电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科(kē)技(jì)钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传(chuán)艺(yì)科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前车(chē)在前，传(chuán)艺(yì)科技(jì)开始有(yǒu)意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司(sī)股价也往(wǎng)往(wǎng)在公告披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司股价一(yī)度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元(yuán)/股(gǔ)左右的温(wēn)吞股价，不(bù)到(dào)半年(nián)的(de)时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股(gǔ)价(jià)开(kāi)始掉头向下(xià)，无论其如何发布(bù)“利(lì)好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时间的(de)推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是(shì)，由于在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫(pò)切召开电话会并在《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)对(duì)外发布钠电(diàn)池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及(jí)公司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过(guò)《关于(yú)对深(shēn)圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价(jià)“过(guò)山车”式上下，背(bèi)后纵(zòng)有游资推波助(zhù)澜，但(dàn)归(guī)根结底(dǐ)还是其资金(jīn)有限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司(sī)此前对(duì)交(jiāo)易所回(huí)复函(hán)和2023年度(dù)定增预案，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠(nà)电池项目的投(tóu)资成本(běn)约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的(de)装(zhuāng)修(xiū)及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科(kē)技规(guī)划的钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息(xī)，公司董事长邹伟(wěi)民(mín)4月16日在公开(kāi)场合演讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月(yuè)的时间，新上钠(nà)离(lí)子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材(cái)料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)开始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民(mín)的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外(wài)，还需要(yào)更多(duō)资金(jīn)，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需(xū)要(yào)40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式(shì)微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难(nán)以撬动动辄(zhé)几(jǐ)十亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设(shè)备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电(diàn)子零组件(jiàn)，具体包括笔(bǐ)记(jì)本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计算(suàn)机用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市(shì)以来公(gōng)司经营(yíng)规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业(yè)式(shì)微，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司(sī)盈利就已经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏(fá)力(lì)可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截(jié)至(zhì)去年末，公司(sī)货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函(hán)中，传艺科技(jì)曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司(sī)可用(yòng)于(yú)钠离(lí)子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信未使用额(é)度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项目(mù)时自有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给深交所(suǒ)的(de)回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠(kào)银(yín)行贷款解(jiě)决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行(xíng)等组成(chéng)的联合银团申请不(bù)超过20亿(yì)元的(de)项目贷款，用于公司(sī)钠电池项(xiàng)目。根据最(zuì)新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已(yǐ)审批通过(guò)，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披露(lù)《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超(chāo)过(guò)30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩(shèng)余(yú)6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目(mù)只能依赖(lài)融资。至(zhì)于上述邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链(liàn)项目(mù)计(jì)划到(dào)2024年末全部竣工投产，达(dá)产达(dá)效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言(yán)照(zhào)进现实，几(jǐ)年(nián)后公司营收将在(zài)当前基础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对(duì)这(zhè)个故事并不再(zài)买账，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心还在其(qí)大(dà)干快(kuài)上(shàng)后产(chǎn)能如(rú)何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已纷纷(fēn)发产品、量(liàng)产(chǎn)并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就(jiù)披(pī)露的参(cān)数和性能(néng)来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不(bù)相上下，但(dàn)宁(níng)德时代落(luò)地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套(tào)雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领(lǐng)域实(shí)现装车应用。而传艺科(kē)技(jì)除了在(zài)岁末年初公(gōng)告与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江苏新(xīn)能源、德博新(xīn)能源签订项目合作或(huò)战略合作协议外，并未官(guān)宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每(měi)每有投(tóu)资者问(wèn)及客(kè)户情况时，公司都(dōu)以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车(chē)及电动工具等多(duō)个领(lǐng)域”“公(gōng)司钠(nà)离子电池(chí)送样后客(kè)户的反馈(kuì)普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客(kè)户签订了销售订单(dān)”“公(gōng)司已与多家知(zhī)名两轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开展送样(yàng)和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回(huí)复。至于具体(tǐ)的客(kè)户名称和(hé)订单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产(chǎn)能落地(dì)正数(shù)倍级增长。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发布数据则(zé)称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计钠电池产(chǎn)能(néng)将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠电池落(luò)地产(chǎn)能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池行业(yè)产能利用率，钠(nà)电池落(luò)地(dì)的产(chǎn)能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市(shì)场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因期用于(yú)两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面(miàn)成本(běn)降下(xià)来才会有较大(dà)比例(lì)的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却(què)十(shí)分(fēn)自(zì)信(xìn)，其在调研记(jì)录中预(yù)测，预计(jì)2023年公司实际(jì)出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技2023年1月9日投资者关系活动记录(lù)表

　　需要(yào)注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池(chí)是(shì)在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均(jūn)价已经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌(diē)会否(fǒu)影响钠(nà)电池(chí)商业化进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能(néng)够起到对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术(shù)一定要发(fā)展(zhǎn)，因为它是锂离子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接近(jìn)，目前三元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子(zi)电(diàn)池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，高能量密度(dù)的也接近三元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳价格下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电(diàn)池成本大幅(fú)下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以(yǐ)目前(qián)已经和(hé)钠(nà)电池成本基(jī)本相当；而由(yóu)于(yú)锂原料(liào)价格大幅(fú)下(xià)降，目前铁锂和锰(měng)酸(suān)锂等电池成本已经(jīng)优(yōu)于(yú)钠电(diàn)池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有(yǒu)明显优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍(biàn)认(rèn)为钠电池还(hái)有(yǒu)降本(běn)的空(kōng)间。兴(xīng)储世(shì)纪总裁助理(lǐ)刘继茂(mào)就告诉(sù)钛媒(méi)体APP，“待产业链完(wán)善后，规模量产后(hòu)钠离子电(diàn)池正(zhèng)、负极材料价(jià)格可降至(zhì)5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离(lí)子(zi)电池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂(lǐ)存在降(jiàng)价可能，但只要碳(tàn)酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的成本优势就依然(rán)存在，并且随着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)打开，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明(míng)年(nián)钠电产业(yè)规(guī)模化完成后，能和锂离子电(diàn)池(chí)的(de)成本(běn)拉开(kāi)差距(jù)，接近铅酸(suān)电池(chí)的(de)成本(běn)。但(dàn)能(néng)量(liàng)密度的限制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池(chí)有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以下(xià)时，钠离子(zi)电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括传艺科技在(zài)内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池(chí)利润率下降或也是必然(rán)的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的(de)调研记(jì)录中曾(céng)表示，公司钠(nà)电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投(tóu)资定力(lì) 过往项目(mù)频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场还担(dān)忧传艺科技项目投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过往投资(zī)履历(lì)发现，传(chuán)艺科技(jì)在投资上缺(quē)乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻(bō)璃面板生产项目(mù)、轻薄型键盘(pán)生产项目(mù)，已经使(shǐ)用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项目的实施(shī)地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更为重庆(qìng)市合川区(qū)工业园区核心区(qū)高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科技变为全(quán)资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司(sī)终止实施(shī)3D玻(bō)璃面(miàn)板生(shēng)产(chǎn)项目（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资(zī)金全部投入轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目的建设(shè)，并将后者(zhě)的产能从(cóng)1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产(chǎn)18万平方米中高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目。但次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该项目中的(de)SMT工序实施(shī)地点由江苏(sū)省高邮市经开区凌(líng)波(bō)路33号改建至江苏省高邮市经开(kāi)区(qū)凌波路49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余(yú)募资（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投(tóu)入“钠离子电(diàn)池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划(huà)的地点(diǎn)、资(zī)金(jīn)乃至(zhì)项目，直接的后果就是原(yuán)有的投入打(dǎ)水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产年可实(shí)现销售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年(nián)产18万平方米中高端印制电路(lù)板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利(lì)润1.31亿元。然两年多时(shí)间过(guò)去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益(yì)分别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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