在锂价初现(xiàn)企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看(kàn)待(dài)？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年(nián)报(bào)和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电(diàn)巨(jù)头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开(kāi)放(fàng)日上作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著降低，压力已并(bìng)不明(míng)显。这也在(zài)一定程度上反映了(le)电池厂商们(men)近期去库存动作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意的是，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来，储能(néng)行业今年上升空间(jiān)预计将高于(yú)动力(lì)电池(chí)。换言之，从增速(sù)方面(miàn)看，储能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货(huò)持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格(gé)大起大(dà)落在市(shì)场上引起巨大争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映(yìng)了锂价迅速(sù)上涨给下游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前(qián)30天(tiān)内(nèi)，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合(hé)理，国轩高(gāo)科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行(xíng)业处(chù)于稳(wěn)定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段(duàn)，第三季(jì)度(dù)将迎来大(dà)规(guī)模交付，而储(chǔ)能大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格(gé)预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利率提(tí)升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来(lái)看，国轩高科(kē)在(zài)一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全(quán)年(nián)水平提升1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则不如前两者(zhě)明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认(rèn)为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新(xīn)能源汽车市(shì)场(chǎng)会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经过(guò)一(yī)季度之后，我们依然判断(duàn)今年(nián)新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南(nán)京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料(liào)项目、桐(tóng)城基地50克有多少参照物图片，50克有多少参照物年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多个项目相(xiāng)继投产。据规(guī)划(huà)，国轩高科2025年产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一(yī)季报显示，其截(jié)至报(bào)告期末其(qí)存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其(qí)一(yī)季度(dù)末，存货占总(zǒng)资(zī)产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高科存货水平(píng)保持了较(jiào)低(dī)位(wèi)置。国(guó)轩高(gāo)科高级(jí)副总裁蔡毅(yì)也表示，由于(yú)公司在江(jiāng)西宜(yí)春(chūn)碳酸(suān)锂原(yuán)材料(liào)有自产能力，因此其外(wài)购(gòu)仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存货水位(wèi)下(xià)降(jiàng)，也反映了行业整体状况(kuàng)，不(bù)少电(diàn)池厂(chǎng)商存货余额均(jūn)在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德(dé)时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经(jīng)有库存较低的(de)电池(chí)厂商提到，库(kù)存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，后(hòu)续将根据规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在(zài)一份研(yán)报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个(gè)月(yuè)；另外(wài)在中游材料(liào)方(fāng)面，正(zhèng)极和电(diàn)解液库(kù)存周期大幅下降(jiàng)至(zhì)7天左右，负极因石(shí)墨化需(xū)要一个(gè)月时(sh50克有多少参照物图片，50克有多少参照物í)间(jiān)，库存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约(yuē)为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库(kù)存多(duō)集(jí)中(zhōng)于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游(yóu)材(cái)料库存极(jí)低(dī)，基本保持(chí)7天的(de)最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程中(zhōng)，国(guó)轩高科也在积极(jí)尝试(shì)“出(chū)海”。该(gāi)公司在(zài)2022年(nián)加速全球化步伐，收(shōu)购博世集(jí)团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已顺利(lì)投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品供(gōng)不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出(chū)货(huò)增长。近日，宁德时代(dài)也(yě)作出判断认为，储能方面今(jīn)年(nián)预计增(zēng)速将(jiāng)会(huì)比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预(yù)计(jì)，储能行业今年上升空间(jiān)预计(jì)会高于动力电(diàn)池(chí)，其中国外家储市场需(xū)求预计会(huì)在下半(bàn)年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年(nián)一季度处于招(zhāo)标阶(jiē)段，自二(èr)季度开(kāi)始将(jiāng)进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露的(de)年报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一(yī)数据计算(suàn)，储(chǔ)能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行(xíng)业(yè)的空间比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大(dà)于供应量(liàng)的领域，不存在(zài)需求疲(pí)软或者是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先(xiān)在(zài)家储环节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需求，每年到了(le)第二季度开(kāi)始后才爆(bào)发(fā)。而在(zài)大储环节，国(guó)内(nèi)下游(yóu)招标、立(lì)项都在(zài)一季度，真(zhēn)正出货是(shì)在二季度(dù)以后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外(wài)的客(kè)户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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