5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是(shì)国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基(jī)金机构(gòu)，亦(yì)是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股的(de)买方机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动向受到(dào)了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四(sì)季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市(shì)公(gōng)司的(de)股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出(chū)标(biāo)的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)美股持仓(cāng)前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连(lián)续三个季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看(k吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别àn)，拼多多去(qù)年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月(yuè)初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达(dá)，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度末，景林资(zī)产持有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林(lín)资产的第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度(dù)还(hái)建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，上述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用户对(duì)“教育(yù)”的需(xū)求(qiú)依然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综合(hé)能(néng)力等(děng)。双减政策推行(xíng)之后(hòu)，目前行(xíng)业(yè)政策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本(běn)身来(lái)说，凭借多(duō)年积(jī)累的口碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护城河(hé)依(yī)然很深。个(gè)别头部企(qǐ)业(yè)在(zài)K9学科之(zhī)外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新(xīn)的(de)增长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足(zú)，当时的估(gū)值(zhí)下有足够(gòu)的(de)安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交易委员(yuán)会(huì)公开资料显示，截至今年(nián)一季度末，高(gāo)毅资产持有新(x吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别īn)东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于(yú)去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例(lì)接近(jìn)三(sān)成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一节(jié)过(guò)后(hòu)，传(chuán)媒、游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的(de)重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观数据(jù)信息(xī)罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交(jiāo)额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三(sān)时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多增(zēng)734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)则是明(míng)显跌落，而(ér)今年(nián)4月信贷(dài)低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再度成为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融(róng)增(zēng)速(sù)回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先(xiān)下后上，并不意味着贷(dài)款好转了(le)，主要(yào)因为(wèi)今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压(yā)力很(hěn)大，一直在(zài)压降票据等低(dī)效资产，对分行收(shōu)票额度(dù)控制(zhì)很严。4月前两旬已(yǐ)经(jīng)收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经(jīng)快要(yào)接(jiē)近零(líng)利率了，信贷(dài)再(zài)度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大家看到宽(kuān)信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市(shì)场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情况之(zhī)下，再想(xiǎng)继(jì)续(xù)向上(shàng)，压(yā)力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜(yè)抒发(fā)感想。大谈公募(mù)基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资(zī)信(xìn)仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投机之风(fēng)大(dà)盛，认为(wèi)当下市场交易机(jī)制应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但(dàn)总一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很(hěn)多投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更(gèng)是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大热(rè)的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合他们的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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