A股“股王”之争(zhēng)进入(rù)白热化阶段，中国移动股价周中创历史新高，一(yī)度从(cóng)独占A股(gǔ)市(shì)值榜首近3年(nián)的茅台(tái)手中(zhōng)抢下(xià)“A股之王”的(de)光环，引发市场热议。截至周五收盘，茅台最终以(yǐ)微弱(ruò)优势反(fǎn)超，但地位已岌岌可危。值(zhí)得注(zhù)意的是，因中国移(yí)动在A+H两(liǎng)地上(shàng)市，若按(àn)其A股(gǔ)股本计算则不(bù)过是一场计算上(shàng)的乌龙，但若均按照A股股价等数据计算，则其总市值一度(dù)达2.19万亿元，超越茅台成(chéng)为“市(shì)值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在(zài)数(shù)字经济、信创、中特(tè)估(gū)、人工智能等(děng)一(yī)系列(liè)热点催化下，中国(guó)移动今年股(gǔ)价累计最大涨(zhǎng)幅已(yǐ)近(jìn)60%，自去年上(shàng)市以来最近一年(nián)股价累(lèi)计最大涨幅接近翻倍，而茅台股价则几乎仅在原地踏步。有(yǒu)市场(chǎng)人士认(rèn)为，中国移动和茅台(tái)这场股王宝座的争夺可能揭示着(zhe)A股(gǔ)未来的(de)发(fā)展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮(cháo)卷出白酒泡沫 数字经济时代带来预备(bèi)新股王

　　A股(gǔ)总(zǒng)市(shì)值(zhí)榜首之争，向来是(shì)市场关注(zhù)焦点，回顾历史(shǐ)来看，最近十(shí)多年(nián)来股王变迁的背后似(shì)乎也(yě)反应着国(guó)内经济(jì)趋(qū)势和产业价值的变化。

　　回溯2007年(nián)中国石油登陆A股时(shí)，市值一(yī)度超过8万亿(yì)人民(mín)币(bì)。不仅稳居A股第一，甚至登顶全球俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么资本市场市值之首，得益于当时基(jī)建大发(fā)展(zhǎn)时期，中(zhōng)石油(yóu)在股王的位置上稳坐了八年，直到2015年工(gōng)商银行依托当年互联(lián)网金融牛市(shì)成为新锐股王。再后来，随(suí)着我(wǒ)国在2018年进入消费牛市，开(kāi)启了(le)此后三年(nián)的消费白马股大牛市(shì)，也成就了如今贵州(zhōu)茅台股王的A股(gǔ)传奇。俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么

　　（图片(piàn)来源：格(gé)隆汇(huì)、勾股大(dà)数据；资料来源：微(wēi)信公众(zhòng)号市值观察4月17日文章《谁(shuí)是A股之(zhī)王(wáng)？》）

　　而最近(jìn)两(liǎng)年，虽然茅台(tái)仍一直(zhí)稳(wěn)稳(wěn)领跑，但在高端(duān)白酒的高估(gū)值泡沫下(xià)，以及今年春节后白酒行业的终端动销几乎并(bìng)未(wèi)达到预期，整(zhěng)个白酒板块(kuài)经历回(huí)调，公司(sī)股价(jià)也现大幅下(xià)跌。近(jìn)日，中国移动的突然崛(jué)起(qǐ)更是开始对其王位发出了(le)挑战。

　　市(shì)场分(fēn)析指(zhǐ)出(chū)，中国移(yí)动一度超越贵州茅台市值这一历史性事件背后(hòu)，除了离不开国家政(zhèng)策持(chí)续推(tuī)进的数字经(jīng)济，与最近爆火的人工智能两大概念加持(chí)，还(hái)有来自(zì)于“中特(tè)估(gū)”这个新概(gài)念(niàn)的强力催(cuī)化。

　　具体来(lái)看，根据数据(jù)显示，当(dāng)前美股市(shì)值前十的上市(shì)公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟达、特(tè)斯拉、META均为科(kē)技股(gǔ)。有(yǒu)分析(xī)认为，科技进步(bù)已成提升生产力的重(zhòng)要因素，二(èr)级(jí)市(shì)场对科(kē)技企(qǐ)业(yè)的态度能一定程(chéng)度显示(shì)出(chū)科技(jì)企业(yè)的竞争力(lì)强度。因此，以中(zhōng)国(guó)移(yí)动为代表(biǎo)的科技股“逼宫(gōng)”以贵州茅台为代表的(de)消费(fèi)股似(shì)乎(hū)也预示着市场中的积(jī)极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字化深度转型的背景下，实力(lì)强劲并实(shí)现华丽转身的中国(guó)移动，已经逐(zhú)渐(jiàn)成引领中(zhōng)国经济潮流的(de)主力军。信达证(zhèng)券研(yán)报表示，公司(sī)作为国(guó)企数字经济担当，积极布局云(yún)计(jì)算、IDC、工(gōng)业互联网等创新业务，伴(bàn)随算力(lì)网络的进(jìn)一步发(fā)展，将拉动底(dǐ)层云计算业务的需(xū)求，公司具备较强的 IDC/云计(jì)算业(yè)务能力，正在(zài)从传统管道运营商向数字科(kē)技领军企业(yè)加快跃迁升级，有望首(shǒu)先迎来估(gū)值重(zhòng)塑机(jī)遇。

　　同时，从估值(zhí)修复(fù)情况来看，根据光大证券4月15日(rì)研报显(xiǎn)示，2022年(nián)底以来，截(jié)至(zhì)4月13日，三大(dà)运营商股价涨幅均(jūn)超过20%，其(qí)中中(zhōng)国电(diàn)信涨幅(fú)达62.3%，中国(guó)移动(dòng)涨幅(fú)达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著(zhù)高于近五年区(qū)间平均PB（LF）。以中国移动为代表(biǎo)的三大运营商板(bǎn)块，借助“央企(qǐ)低估值+数(shù)字(zì)经济”成(chéng)为(wèi)率先修复的板块。

　　▌中国移动(dòng)的(de)新魔法能俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么(néng)否打破“茅(máo)台(tái)魔咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有另一个故事(shì)引发市场热议。即(jí)很长一段(duàn)时间以来，A股市场(chǎng)一(yī)直流传(chuán)着(zhe)“茅台(tái)魔咒”的传说，即(jí)大多(duō)股(gǔ)价超过茅台(tái)的上市公(gōng)司(sī)，在风光散(sàn)尽之后往(wǎng)往下场都(dōu)不太好。本次中国移动直接在市(shì)值(zhí)上超越(yuè)茅台，结果是否(fǒu)会不(bù)一样呢？

　　回看(kàn)那(nà)些中了(le)“茅(máo)台(tái)魔咒”的A股上市公(gōng)司，有同(tóng)样中字头的中国船(chuán)舶，其在2007年(nián)依(yī)托船舶业景气度提升，股(gǔ)价超越茅台并一度突破300元(yuán)/股，但好景(jǐng)不(bù)长，在2008年金融危机(jī)爆发、船(chuán)舶业(yè)跌入冰点后极(jí)速缩水至30元附近，至今中(zhōng)国船舶股价维(wéi)持(chí)在24元左右。此(cǐ)外，海(hǎi)普瑞、神(shén)州泰岳(yuè)、安硕(shuò)信息、中文(wén)在线、全(quán)通教育等多家(jiā)公司股价均超越茅台，但(dàn)最后的结(jié)果不是(shì)业绩暴雷就是股价毫无原(yuán)因跌跌不(bù)休。

　　可(kě)以看出的是，上述(shù)公司的陨落大部分(fēn)主要是由于行业景气度变化以(yǐ)及股市景气度(dù)无法维持。而茅台凭借其产品稀(xī)缺(quē)性(xìng)以及(jí)长期(qī)稳稳增长的利(lì)润(rùn)，最终一次(cì)次(cì)甩开(kāi)这些曾(céng)经短(duǎn)暂领先者。对(duì)于一家企业股价能否持续上涨以及(jí)维持高位，市场普遍观点还是(shì)认为(wèi)，实际需要看公司的(de)基本(běn)面。

　　那么，一(yī)向有着“印钞机”之称，营收规模超茅(máo)台约7倍(bèi)的中国移动，为什(shén)么此前市值却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析认(rèn)为，大致(zhì)归结(jié)为两(liǎng)个重(zhòng)要原因。一方面(miàn)，茅台越卖越贵(guì)，但话(huà)费越(yuè)交(jiāo)越(yuè)少。在(zài)市场化的作用(yòng)下(xià)，一瓶(píng)茅台已经冲(chōng)上3000元左右的高价，而中国移动虽(suī)掌握(wò)着(zhe)大把的(de)通信类(lèi)资源，但作为央企(qǐ)需要承担“提速降费”的责(zé)任，也就不能无拘束地(dì)涨价。另一方面即(jí)是(shì)成本(běn)方面(miàn)的(de)问题，中国移动本质作(zuò)为通信(xìn)基础设施企业，需要持续不断的建设(shè)投入(rù)，从2G到5G，其近十年资(zī)本开支(zhī)合计(jì)1.82万亿元(yuán)。相比之下，茅台就像一门(mén)“躺(tǎng)赢”的生(shēng)意，基(jī)本不需要如此沉重(zhòng)的资本开支，也(yě)不(bù)需(xū)要面临追赶最(zuì)新技术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从(cóng)财务数据可以看出，中国移(yí)动今(jīn)年一季度(dù)的营收是茅台的(de)8倍，但净利润却(què)差别不大，销售毛利率更(gèng)是有着一个(gè)24%另一(yī)个92%的巨大差(chà)别(bié)。

　　不(bù)过，近期来(lái)看，一系列(liè)信号表明中国移动可(kě)能(néng)正在迎来一些(xiē)变化。

　　随(suí)着(zhe)5G建(jiàn)设高峰期的(de)结束，中国移动此前表示，2022年是(shì)三(sān)年投资高(gāo)峰(fēng)的最后一年(nián)，2023年(nián)起(qǐ)资(zī)本(běn)开支(zhī)不再增长，2023年(nián)计划(huà)资本开支1832亿元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收(shōu)则可突破1万亿元。据业(yè)内人士(shì)测算，这意味着届(jiè)时全年资本(běn)开支占收入(rù)比重将低(dī)于18%，创下2007年以来的新低。

　　同(tóng)时，更加重要的是，随着移动互联网进入下(xià)半场(chǎng)，行(xíng)业重心(xīn)已转向产业(yè)互联网和智能化，中国移动加速转型(xíng)下正在抓紧(jǐn)机遇。信达(dá)证券研报表示，中国移(yí)动数字化(huà)转型收(shōu)入“第二曲线”不断攀升，去(qù)年公司数字化(huà)转(zhuǎn)型收入对主(zhǔ)营业务收(shōu)入增量贡献达到79.5%，占主营业务(wù)收入比提升至(zhì) 25.6%，成为公司收入增长的(de)第一(yī)驱动力。此(cǐ)外，公司移动云(yún)收入规模(mó)实现(xiàn)新跨越，去(qù)年移动云收入(rù)达到503亿元，同(tóng)比增(zēng)长108.1%，连续三年实(shí)现(xiàn)翻倍暴涨(zhǎng)，综(zōng)合实力迈入(rù)国(guó)内业界第一阵营。

未经允许不得转载：中国书画艺术 俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么