如果要(yào)论(lùn)二季度迄(qì)今，全球股(gǔ)票市场中(zhōng)最(zuì)为靓丽(lì)的(de)一(yī)道“风(fēng)景(jǐng)线(xiàn)”，那(nà)么显然非日本股市(shì)莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下了自(zì)1990年8月以来的(de)新(xīn)高，收在30808.35点。在本周早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，东证指(zhǐ)数已经(jīng)率先(xiān)创下了1990年8月3日以来的最高收盘点位。

　　多组对比可以显示(shì)出日股今年以来的(de)强势：东证指数年内已累计(jì)上涨了逾15％，远远(yuǎn)超过了标普500指数约(yuē)9％的涨幅。截(jié)止本周三，追踪(zō600毫升等于多少斤水，800ml是多少水ng)日本股市的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨了(le)11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则(zé)仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周(zhōu)期缩短到二季度迄今的(de)短短(duǎn)一个半(bàn)月(yuè)，日股的涨幅更是在全(quán)球主要(yào)股指中(z600毫升等于多少斤水，800ml是多少水hōng)几无(wú)敌(dí)手……

　　日股为何能一举领(lǐng)涨(zhǎng)全球？对于许(xǔ)多(duō)国际市场的投(tóu)资者而言，近来(lái)提到日股的优异表现，脑(nǎo)海中第一时(shí)间(jiān)浮现出的，无疑都是“股神”巴菲特在上月(yuè)对日本市(shì)场表现(xiàn)出的强烈投(tóu)资意愿。正是巴菲(fēi)特进一步增持(chí)了日本(běn)五大商社仓位，令(lìng)越来越多的业(yè)内人士开始注意到这(zhè)一(yī)全球第(dì)三大经济体的巨大投资机会。

　　不过，日股本轮(lún)爆发背(bèi)后的(de)成(chéng)功秘诀，真的仅仅只是获得(dé)了“股(gǔ)神”的青睐吗？

　　答案显然(rán)没那么简(jiǎn)单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联席(xí)主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的(de)出现让日股变(biàn)得吸引人。巴菲特(tè)所看到(dào)的（机会）其(qí)实也正(zhèng)是其(qí)他人(rén)眼(yǎn)下正(zhèng)在看到的(de)，人们对日股的前景正感到非常兴(xīng)奋！

　　至于究竟有哪些因素在推动着(zhe)日股上涨(zhǎng)？“干(gàn)货(huò)”其实有很(hěn)多(duō)……

　　狂热的外资买需

　　根据东京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外国投(tóu)资者(zhě)目前已经连(lián)续第六周成为了日(rì)本股票的净买家。在此期间，外国(guó)投资者大举涌(yǒng)入了日股股票和(hé)期货市(shì)场，净流入(rù)逾300亿美元，是过去10年最大规模(mó)的资金流(liú)入(rù)之(zhī)一。

　　根据交易所的数(shù)据，在截至5月12日(rì)的最近一周内，海外交易(yì)者又净买(mǎi)入了价值7810亿日(rì)元（约合(hé)57亿(yì)美元）的股票和期(qī)货。

　　杰富瑞日本股票(piào)策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初期以来，他就从未(wèi)见过外(wài)国投资者对日(rì)本如此感兴趣。

　　在(zài)欧(ōu)美银行系统不稳定和信用紧(jǐn)缩风险的(de)笼罩下(xià)，越来越多的海外投资(zī)者(zhě)似乎看到了日本股市作为避险地(dì)的“稳定性(xìng)”。日本股票给人的长(zhǎng)期低迷印(yìn)象正(zhèng)在减(jiǎn)弱，持(chí)续稳定在1美元兑换(huàn)130日元的日元汇率、以及股神巴(bā)菲特对日本五大(dà)商(shāng)社的增持，也令不少海外(wài)投资者(zhě)对投(tóu)资日(rì)本产生(shēng)了(le)更多的兴趣。

　　高盛日(rì)本公司(sī)就表示，近来已受到了越来越多平时不太关(guān)注日本市场(chǎng)的海外(wài)投资(zī)者的咨询(xún)。不少海外投(tóu)资者在看到日(rì)本股市(shì)的涨幅超过美股后，开(kāi)始调查其中的原因，他们(men)的建仓(cāng)买入又进(jìn)一步(bù)促使股市上涨，形(xíng)成了目前的良性(xìng)循环。

　　一个值得留(liú)意(yì)的现象(xiàng)是，在巴(bā)菲特上月公开表态力(lì)挺日股后，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔(ěr)街资本也已(yǐ)相(xiāng)继(jì)造访日本(běn)。这些海外(wài)资金有(yǒu)意复制巴(bā)菲(fēi)特的策略，通过低成本日(rì)元融资押注高股息日(rì)元资(zī)产。

　　其(qí)实(shí)，巴菲特在日本五大商社上的加大投资，也存(cún)在(zài)着在国际市场上分散投资对象的想法。虽然巴菲特相信(xìn)美国的增长潜力(lì)，但(dàn)过度集中会产生(shēng)风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席(xí)全(quán)球(qiú)投资(zī)策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日本股市的(de)回报(bào)率是(shì)在波(bō)动性远低于美(měi)国科技股的情况下实现(xiàn)的。这意味着日本股市(shì)对美(měi)国投(tóu)资(zī)者(zhě)来说应该颇有吸引(yǐn)力。对美国债务上限的担忧可能也刺激了一些“末日准(zhǔn)备者”涌(yǒng)入日本股市(shì)，以此作(zuò)为避(bì)险手(shǒu)段。

　　法(fǎ)国兴业银行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在(zài)周二的一份报告(gào)中也表示，“外资的回归是日本股市复苏的重要(yào)标志。（我们）将继续(xù)对(duì)日(rì)本股票维持(chí)超(chāo)配，并偏向银行(xíng)、金融和价值股的投资。”

　　深层(céng)次的企(qǐ)业治理变革

　　当(dāng)然，在海外投资者今年(nián)对日本(běn)产生(shēng)兴趣之前，他们(men)此前在(zài)这片“失落地(dì)带”曾经历过长达数十年虚假的(de)曙光和令人失(shī)望的低回(huí)报。那么(me)这一次，即便有着避险和多元化分散投资的需求，他们又为何铁(tiě)了心一定要来日本市(shì)场？日本市场的(de)吸(xī)引力(lì)就一定远(yuǎn)超全球其他地(dì)区吗？

　　这(zhè)便不得不提日本市场眼下正经(jīng)历的一(yī)场“蜕变”了！

　　金融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本(běn)轮上涨(zhǎng)的主要(yào)原(yuán)因还源(yuán)于(yú)治(zhì)理标准的提高，以及企业部门推动向股东返(fǎn)还现金。日本多年的公司治理改革已开始见(jiàn)效，这项改(gǎi)革最初由已故前首(shǒu)相(xiāng)安倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目(mù)前(qián)日本企业的派息已大(dà)幅增加(jiā)，在(zài)截至今年3月的财年(nián)中(zhōng)，日本(běn)企业宣布的回(huí)购规模(mó)已(yǐ)飙升(shēng)至9.7万亿日元（合714亿美元）的历(lì)史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本(běn)公司(sī)资产(chǎn)负(fù)债表(biǎo)上(shàng)有净现(xiàn)金，而美国的这一比例(lì)只有20％多一点；东(dōng)证指数成分股公司中约有54％的公司股(gǔ)价低于每股账面价值，而(ér)标普500指数成分股中这(zhè)一比例仅(jǐn)为(wèi)7％。单从市净(jìng)率(lǜ)等估值(zhí)指标来看，这就为日本股市提(tí)供了更(gèng)坚(jiān)实的底部和更高的(de)上限。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变股(gǔ)价跌破每(měi)股(gǔ)净资产(chǎn)——市(shì)净(jìng)率低于1倍的情(qíng)况，还请求上市企(qǐ)业在意识(shí)到资(zī)本(běn)成(chéng)本的前提下(xià)推进经营(yíng)并公布改善方案等。

　　与此相呼应的行(xíng)动(dòng)已开始扩大。4月(yuè)下旬(xún)，JVC建(jiàn)伍(wǔ)株式会社推出了力争“早日实(shí)现(xiàn)市净率超(chāo)过(guò)1倍”的中期(qī)经营计划和股票(piào)回购，股(gǔ)价随后(hòu)大涨(zhǎng)近4成。清水建设株式会社(shè)4月下旬也宣布了(le)上(shàng)限200亿日(rì)元的股票(piào)回购和积极压缩政(zhèng)策性持股的方(fāng)针，该(gāi)公司股价(jià)随后上涨了10％。

　　包括软银、丰(fēng)田汽(qì)车、三菱商事在内的日本(běn)龙头企业在近期(qī)公布财报时，也均宣(xuān)布了新的股票回购计划(huà)。不少(shǎo)分析师(shī)预(yù)计，到今年5月(yuè)底，各(gè)日本上市公(gōng)司的回购规模将进一步创下新纪录。

　　高盛(shèng)首席日(rì)本股(gǔ)票策略师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证交所）主题(tí)正引(yǐn)起许多(duō)海外投资者的(de)共鸣(míng)，他们开始(shǐ)看到这方面(miàn)的(de)有利证(zhèng)据。在交易(yì)所这些变化的推动(dòng)下(xià)，许(xǔ)多(duō)公(gōng)司正在(zài)回(huí)购股份，厘清经(jīng)常(cháng)令人困惑的(de)交叉持股，并在定期公开会(huì)议之前与股东进行(xíng)更密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日(rì)本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励意(yì)味着“过(guò)去(qù)两年在(zài)这方面(miàn)发生的事(shì)情(qíng)比(bǐ)过去30年还要多”，这是股市充(chōng)满活力表现的(de)最大单一原因(yīn)。他们(men)对(duì)提高股本回报率(lǜ)有着坚定(dìng)的态度，希望市值上(shàng)升。

　　宽货币(bì)、稳经(jīng)济

　　最后，日本央行(xíng)目前(qián)依(yī)然宽松(sōng)的货币政策和日本相对稳健的经济基(jī)本面，显(xiǎn)然也(yě)对日股(gǔ)的表现构(gòu)成了提振。

　　尽管新行长(zhǎng)植田(tián)和男上月(yuè)已走马上任，但日本央行暂时(shí)仍未改变其大规模的货币宽(kuān)松路线。即便日本通货膨胀率(lǜ)超过(guò)了(le)央行(xíng)2％的目(mù)标，但植田和男依然(rán)强调，“还不(bù)能放心地说通胀（达(dá)到了央(yāng)行目标(biāo)）”。

　　相比之下，欧美央行今(jīn)年上半年(nián)还在持(chí)续加息，并已被迫在(zài)物(wù)价与经济稳(wěn)定(dìng)之(zhī)间作(zuò)出(chū)艰难(nán)抉择。继续宽松的日本(běn)央行眼下(xià)依然处于能让海(hǎi)外投资(zī)者放心购(gòu)买(mǎi)的状态。

　　日本宏观经济的表现目(mù)前也(yě)相对更为稳健。日(rì)本(běn)内阁府17日公布的数(shù)据显示(shì)，今年前三个月日本国内生(shēng)产总(zǒng)值（GDP）折(zhé)合成年率增长1.6％，创(chuàng)下了近三个季度以来新高。

　　日本国家(jiā)旅游局(jú)表示，受(shòu)益于中国放宽旅行限制，4月商务和休闲外国游(yóu)客人数从此(cǐ)前的182万(wàn)攀升至195万。高盛策略师在报告中(zhōng)指出(chū)，考虑到入境旅游(yóu)业(yè)复苏、强劲(jìn)资本(běn)支(zhī)出(chū)计划和(hé)日本(běn)央行持续(xù)宽松等(děng)积(jī)极因(yīn)素，日本这个世(shì)界(jiè)第(dì)三大经(jīng)济体的前景十分强(qiáng)劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展组织的(de)经济前景指(zhǐ)数来看，日本目前是(shì)七国集团中唯一(yī)一个(gè)超过临界(jiè)线100的。

　　日本(běn)第三大在线经纪商M600毫升等于多少斤水，800ml是多少水onex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似(shì)乎相当(dāng)不错，重要的汽车(chē)行业预计利(lì)润将增长。以内需为导向的企业正受益于入境游(yóu)增长(zhǎng)的(de)前景(jǐng)，而大型银行(xíng)也获得了丰厚的(de)收益(yì)。预计日(rì)本股市到今(jīn)年(nián)年(nián)底将进一步(bù)上涨(zhǎng)10％或更(gèng)多(duō)。

　　里昂证(zhèng)券也认为，日(rì)本(běn)股市今年的(de)涨势或(huò)将延续下去，因盈(yíng)利增长、股票回购和(hé)估值仍处于(yú)低位吸引了买家，巴菲特的认可、公(gōng)司(sī)治理的改(gǎi)善(shàn)均提振了市场，而企业财报的不(bù)俗表现(xiàn)或有望(wàng)成为最(zuì)新的上行催化剂。

未经允许不得转载：中国书画艺术 600毫升等于多少斤水，800ml是多少水