金融界(jiè)4月26日(rì)消息 国内期(qī)货市场早盘(pán)收盘，商(shāng)品(pǐn)期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆(dòu)二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下(xià)看胆(dǎn)量 向上无驱动(dòng) 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短(duǎn)期SA属于(yú)估值合适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因(yīn)在于(yú)4月偏(piān)宽松的预(yù)期下，存在累库和(hé)订单下滑导致的现货价格下降，近(jìn)几周现货也(yě)基本(běn)兑现，期(qī)货重(zhòng)心(xīn)下移。从09可能的向上驱动(dòng)来看，检修香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年、可(kě)流通现(xiàn)货、投(tóu)产延迟这三点可能会(huì)构成香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年反弹的驱动。而目前来看，投(tóu)产的变(biàn)数预计不(bù)大；中游库存偏(piān)低，但是现(xiàn)货反馈(kuì)并不存在缺货迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的(de)驱动依旧(jiù)是等待检修的(de)兑现造成(chéng)现货的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短期确难见得(dé)。策略上(shàng)，SA现货存在(zài)企稳(wěn)的(de)迹(jì)象，但是驱(qū)动依旧是(shì)等(děng)待(dài)检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套的方(fāng)式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的(de)表现环比和同比上都是相当出类(lèi)拔(bá)萃(cuì)，日均(jūn)水平(píng)持平去年8月份和2香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年021年(nián)旺季(jì)的水平，而这(zhè)一(yī)点和下游反馈和实际地产的表现(xiàn)并(bìng)不(bù)匹配(pèi)。同时，我们观(guān)察到下游原片(piàn)库(kù)存基本补至2022年年初水平；进入(rù)五月(yuè)，我们还是得考虑(lǜ)梅雨(yǔ)季(jì)的因(yīn)素，往年下游存在(zài)压缩原片库存的可(kě)能性。但是从近期的(de)现(xiàn)货反馈来看，各家玻璃(lí)厂继(jì)续上调现货价格(gé)，产销维持(chí)在较(jiào)高水平，因(yīn)此近月确(què)实难以出现(xiàn)回撤，总体还(hái)是正套思路。

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