财联社4月21日讯(xùn)（记者 王(wáng)宏）财(cái)联社(shè)记者从(cóng)业内获悉，近期监(jiān)管部(bù)门正陆续召集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿(shòu)险公司调整(zhěng)新开发产品的定价利(lì)率，控制利(lì)差损，要求(qiú)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市场(chǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获(huò)悉，近日监(jiān)管部门陆(lù)续(xù)召集了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主要(yào)思路是市(shì)场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制(zhì)节奏(zòu)，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的(de)后续。3月21日(rì)财联社记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业降低负(fù)债成本，加强行业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人身(shēn)险部(bù)组织(zhī)保险行业协会以(yǐ)及多家保险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调研。将(jiāng)重点调(diào)研普(pǔ)通险预定利率分(fēn)布、分红险预(yù)定利率和汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点分(fēn)红水平等公司负债成本情况，以及降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率对公司和行(xíng)业的(de)影(yǐng)响，包(bāo)括对新产品(pǐn)定(dìng)价、存量(liàng)业(yè)务退(tuì)保、销(xiāo)售行(xíng)为、市(shì)场竞争(zhēng)分析(xī)变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地召(zhào)开座谈(tán)会。其中，北(běi)京(jīng)参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)包(bāo)括中国(guó)人寿(shòu)、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险(xiǎn)公司(sī)有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等(děng)；武汉参会(huì)的保险(xiǎn)公司有合众人寿(shòu)、国(guó)富(fù)人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的(de)一(yī)位(wèi)总精算师表(biǎo)示，各险企基本(běn)就降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如普通型长(zhǎng)期年(nián)金的(de)责(zé)任准备(bèi)金评估(gū)利率目前为(wèi)年复利(lì)3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具(jù)体的调(diào)整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的(de)产品了”。也有(yǒu)业内人士对(duì)财联(lián)社记者表示，此次主要(yào)涉及新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率，以往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难以避免。

　　下调(diào)预(yù)定(dìng)利率避(bì)免利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银团队(duì)表示(shì)，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例(lì)稳步(bù)提升，其他资产(chǎn)以非标资产为主(zhǔ)、投资比例(lì)持续回(huí)落，股(gǔ)票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢下(xià)行，长久期债券(quàn)和优(yōu)质非(fēi)标资产供给有限，保险固(gù)收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投(tóu)资收益率影响较(jiào)大(dà)。近年监管(guǎn)按产品(pǐn)类型调整(zhěng)评估利率、防范化解利差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召(zhào)开座(zuò)谈(tán)会，各险企已就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前(qián)曾(céng)表示(shì)，短期(qī)来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债(zhài)成(chéng)本(běn)将(jiāng)大(dà)幅刺激(jī)产品销售，老产品(pǐn)停(tíng)售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定(dìng)利率跟(gēn)随评估(gū)利率(lǜ)下行，保险公(gōng)司分红险占比提(tí)升(shēng)，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身(shēn)险公(gōng)司刚性负债(zhài)成本(běn)压力，寿险(xiǎn)产品本身(shēn)保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际(jì)上(shàng)，监管历史(shǐ)上(shàng)有过多次调(diào)整评估(gū)利率的(de)行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调(diào)整寿险保单(dān)预定利(lì)率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调(diào)整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世(shì)纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业(yè)竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售(s汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点hòu)大量高负债成(chéng)本、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审(shěn)计(jì)总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保险(xiǎn)公司(sī)破(pò)产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系(xì)险企(qǐ)销(xiāo)售大量(liàng)对利率敏(mǐn)感的低(dī)利润产品；同(tóng)时市场压力致(zhì)使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利(lì)率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的方式(shì)来(lái)避免利差损风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地位汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点震荡、权益市场波(bō)动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业(yè)面(miàn)临着潜在的利差(chà)损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利(lì)润承压(yā)。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单(dān)、下调演示利率、分产品调整评估利率等(děng)降(jiàng)低负债端成本。

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