关注(zhù)市场热(rè)点消息。

　　美联储布(bù)拉德：利率可(kě)能需要(yào)进(jìn)一(yī)步提高

　　周(zhōu)五，圣路易(yì)斯联储行长(zhǎng)布拉(lā)德表示，决(jué)策者可能不得不进(jìn)一步提高(gāo)利率以给通(tōng)胀降温，但他补充称，自己将观望(wàng)一定(dìng)时间(jiān)，看看经济数据表现再(zài)决定6月(yuè)应(yīng)该采取何种行动。

　　“我们(men)过去15个月采取的激进政策遏制了通(tōng)胀(zhàng)的上升，但目前还(hái)不清(qīng)楚通胀是否处于通往2％的道路上(shàng)。” 布拉德表示，需要看到“通胀实质性下降(jiàng)”才能确信没有必(bì)要加息(xī)。

　　布(bù)拉德还表示(shì)，他认为(wèi)美联储仍然可以实(shí)现软着陆，在不(bù)触(chù)发经济严重下滑的情况下帮助通胀率回到2％目(mù)标。

　　“经(jīng)济可能陷入衰退，但这不是基(jī)线情景(jǐng)。我认为(wèi)基线情境是经济增(zēng)长缓慢(màn)，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场可能略有疲软，通胀下降(jiàng)。”布拉德说。

　　布(bù)拉德是美联(lián)储决策者中(zhōng)鹰派官员的代(dài)表人物，素有“鹰王(wáng)”之称，但(dàn)今年在联邦公开(kāi)市场(chǎng)委员会(huì)（FOMC）没(méi)有投票(piào)权。

　　香港与内(nèi)地利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作15日正式启动(dòng)

　　中国人民银行5月5日表示，香港与内(nèi)地利率互换市场互联互通合作(zuò)（即(jí) “互换(huàn)通(tōng)”）的各(gè)项准备工(gōng)作进展顺利，初期先行开通“北向互换通”，“北(běi)向互换(huàn)通”下的交易将(jiāng)于2023年5硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子月(yuè)15日启(qǐ)动。

　　“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”，是香港(gǎng)及其他国(guó)家和地区的境外投资者经由香(xiāng)港与内地基础(chǔ)设(shè)施机(jī)构(gòu)之间在(zài)交易、清算、结算等方面互(hù)联互通的机制安排，参与内地(dì)银行间金融(róng)衍生品市场。初期(qī)可交易品种为利率(lǜ)互(hù)换产(chǎn)品，报价、交(jiāo)易及(jí)结(jié)算(suàn)币种为(wèi)人民币。

　　参(cān)与“北(běi)向互(hù)换通”的境内投(tóu)资者需与外(wài)汇交易中心签(qiān)署报价商协议，并为上(shàng)海清算所(suǒ)利(lì)率(lǜ)互换集中清算业务的清算(suàn)会员或该类会员的清(qīng)算(suàn)客(kè)户。

　　参与“北向互(hù)换通(tōng)”的境外投资者为符(fú)合人民银行(xíng)要(yào)求并(bìng)完成内地(dì)银行间债(zhài)券市场准入备(bèi)案的境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者，并经(jīng)外汇交易中心(xīn)开通(tōng)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易权限。拟申请(qǐng)开(kāi)通“北向互换通”交易权限(xiàn)的境外投资者需同(tóng)时申(shēn)请成(chéng)为场外(wài)结算公司的清算会员或该(gāi)类会(huì)员的清算客(kè)户(hù)。

　　初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币(bì)，清算限额为40亿元人民币，后续可根据市场情(qíng)况适时调整(zhěng)额(é)度。

　　罕见大乌龙，上(shàng)交所道歉(qiàn)

　　昨日，转(zhuǎn)债市(shì)场出现“大(dà)乌龙”。原(yuán)本(běn)公告停牌的嵘泰转债，昨日早盘(pán)却仍能正常交易(yì)，盘中一度上(shàng)涨近15％。上交所发现后(hòu)，于(yú)当日(rì)上午10时10分实施停(tíng)牌，并(bìng)发布公告(gào)，就相关原因(yīn)进行排查。

　　5月5日盘后，上交所发(fā)布关(guān)于嵘泰转债停牌及(jí)相关交(jiāo)易处(chù)理(lǐ)情况(kuàng)的公告。公告称，2023年4月26日(rì)，江苏嵘泰硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子工业股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称(chēng)公(gōng)司）在上交所网(wǎng)站发(fā)布(bù)关(guān)于实施“嵘(róng)泰转(zhuǎn)债”赎(shú)回暨摘牌的(de)公告称(chēng)，嵘泰转债最后一(yī)个交易(yì)日为2023年5月4日(rì)，自(zì)2023年5月5日起将停止交易(yì)。公司后续分别(bié)于(yú)4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次(cì)提示性(xìng)公告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该可转债仍挂(guà)牌交易。上交所发现后，于(yú)当日上午10时10分(fēn)实施停(tíng)牌。经统计，嵘(róng)泰(tài)转(zhuǎn)债在匹配成交阶段共成交(jiāo)8.35万手，累(lèi)计成交9754万元。

　　依据《上海(hǎi)证(zhèng)券交易所债券交易规则》第一百(bǎi)三(sān)十条等相关规定，嵘泰转债2023年5月(yuè)5日相关匹配成交(jiāo)取消，交易无效(xiào)，不进行清算交收(shōu)。嵘(róng)泰转债的(de)转股(gǔ)和赎回(huí)不受(shòu)影响，正常进行。

　　对于该事件的(de)发生，上(shàng)交所深表歉(qiàn)意，并(bìng)将妥善处置(zhì)后续事宜。

　　油脂板块强(qiáng)势反弹

　　在宏观利空阶段性出(chū)尽后，市(shì)场情绪(xù)有(yǒu)所回暖(nuǎn)，叠加油脂市场基本面(miàn)迎(yíng)来改善，“五一”假期(qī)过后，油(yóu)脂(zhī)市场(chǎng)连涨两日。昨(zuó)日，棕榈油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约2309以3.39％的涨幅领涨油(yóu)脂，菜籽油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主力(lì)合约2309收(shōu)涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假期期(qī)间，伴随(suí)美联(lián)储继续(xù)加息(xī)预(yù)期以(yǐ)及欧(ōu)美(měi)银行业危机的继续发酵，国际原(yuán)油(yóu)价格大幅(fú)下挫，外围市场环境(jìng)整体偏弱。5月4日凌晨，美联(lián)储如预期加息25个基点，这是本轮加息周期的第十次加息，也可能是本轮紧缩(suō)周期的终点。同时(shí)，欧洲央行周(zhōu)四决定放慢加息步伐。在外围利空(kōng)阶段性出尽后，大宗商品(pǐn)市场情绪出(chū)现反(fǎn)弹(dàn)，油(yóu)脂价格在假期(qī)开盘走(zǒu)弱后也迎来(lái)上涨。”中泰期硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子货研(yán)究(jiū)所油脂(zhī)油料分析(xī)师(shī)巩力赫表(biǎo)示，在(zài)此(cǐ)轮上涨过(guò)程中，棕榈油(yóu)领涨油脂(zhī)，产地供给偏紧，同时国内棕榈油库(kù)存连续下(xià)降支撑盘面(miàn)走强，菜油紧随其后，而豆油因5—6月大(dà)豆(dòu)到(dào)港压力涨幅相对(duì)有限(xiàn)。

　　在光大期货研(yán)究所(suǒ)油脂油料分(fēn)析师(shī)侯(hóu)雪玲看(kàn)来(lái)，油脂(zhī)市场的强力反弹是(shì)由基本面的(de)改善推动的。她表(biǎo)示，一(yī)方(fāng)面源(yuán)于餐饮(yǐn)端的利多预期。油脂相(xiāng)关上市(shì)企业一季度业绩大增，多因为销量上(shàng)涨和毛(máo)利率提(tí)升共同推(tuī)动；“五一”旅(lǚ)游(yóu)出行火爆，交通运(yùn)输部数据显示(shì)，假期(qī)前(qián)三天日均发送人(rén)数和2019年、2021年基本持平。这意味(wèi)着油脂(zhī)餐饮端(duān)消费亮眼(yǎn)，假期后，现货普遍存在一轮补库需求。未来很长一(yī)段时间，餐饮(yǐn)端(duān)将持(chí)续成(chéng)为支撑油脂需求的重要(yào)力量(liàng)。另一方面，国(guó)内大豆(dòu)压榨企业(yè)5月上旬仍出(chū)现不同程(chéng)度的停机(jī)计划(huà)，市(shì)场现货供应仍有(yǒu)偏紧张情况(kuàng)，豆油累库速度放缓；而(ér)棕榈油方面，产(chǎn)地库(kù)存(cún)出(chū)现(xiàn)超预期(qī)下降(jiàng)。GAPKI数据显示，印尼棕(zōng)榈(lǘ)油2月库存环比下降15％至264万吨，其中产量(liàng)425万吨，出口291万(wàn)吨，印(yìn)尼(ní)国内消费180万吨，分项(xiàng)数据和1月几乎持(chí)平。机构预期(qī)马来西亚棕榈油4月产量(liàng)环比增(zēng)0.9％至(zhì)130万吨，出口环比下降19.3％至120万吨，由此推算4月库存环比减(jiǎn)少10％至151万吨(dūn)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，海外市场方面，受到马来西亚棕榈油库存(cún)减少(shǎo)的预期(qī)支撑，BMD毛棕榈油(yóu)期(qī)货价格在本周累(lèi)计上涨(zhǎng)超7％。“节前马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)整体(tǐ)数(shù)据偏(piān)弱(ruò)，出口月度(dù)环比下(xià)降，且产量降幅不(bù)足，导致市(shì)场情绪略显(xiǎn)悲观。但在价格持(chí)续下(xià)跌(diē)后，利空落地效(xiào)应(yīng)以及机(jī)构对于(yú)4月(yuè)马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预估超预期下降的(de)乐观情绪，推动期价(jià)快(kuài)速反弹，而库存预估(gū)下降的原因来自于马来西亚国内消费需求的增加。”中(zhōng)辉期货油脂油(yóu)料分析师贾晖表示，外盘带(dài)动(dòng)内盘(pán)油脂价格(gé)上行，而豆油(yóu)及菜油自身基(jī)本面供应增加(jiā)的利空因素逐步弱化也对盘面带(dài)来一些支持。

　　宏观和基本面，谁(shuí)将起(qǐ)到主导作(zuò)用(yòng)？

　　据(jù)外媒报(bào)道(dào)，周(zhōu)五公布的(de)一项调查(chá)显(xiǎn)示，全(quán)球(qiú)第(dì)二大棕(zōng)榈(lǘ)油生产国——马来(lái)西亚截至4月(yuè)底的棕榈(lǘ)油库存料降至11个月以来最低(dī)水(shuǐ)平，因产量持平且马来西亚国内(nèi)使用(yòng)量增加。受访的九位分析师和贸易商预估中(zhōng)值显示，棕榈油库存料较3月减(jiǎn)少9.8％至151万吨，连续第三个月减少(shǎo)并触及2022年5月以来最(zuì)低水平。

　　与此同时，国(guó)内棕榈油库存也由升转降，刷(shuā)新5个(gè)半月的最低(dī)水平。中(zhōng)国粮油商务(wù)网监测数据显示，截(jié)至2023年第17周末，国(guó)内棕榈(lǘ)油库存总量为(wèi)77.9万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；合同(tóng)量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度及以下库存(cún)量为73.6万吨，较上(shàng)周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上周减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽然马来(lái)西亚和(hé)国内棕榈油库存都在下降，但原因各有不同。马来西(xī)亚棕榈油库存下降的主要(yào)原因来自于产(chǎn)量(liàng)的季节性减产以及印尼国(guó)内出口政策限制导致的棕(zōng)榈油(yóu)出(chū)口较(jiào)好。而国内棕榈(lǘ)油库存大(dà)幅下(xià)降，主要(yào)是(shì)受(shòu)到年初国内疫(yì)情防控措施优化调整带来(lái)的餐饮消费的(de)增加，同时豆棕现(xiàn)货(huò)价差高位(wèi)运行(xíng)导(dǎo)致棕榈油(yóu)替代性能大大增强(qiáng)，也(yě)进(jìn)一步(bù)刺激(jī)了棕榈油的消费。

　　虽(suī)然(rán)马来西亚及中国棕榈油库(kù)存下(xià)降，但由于印尼5月出口政策出(chū)现调整，将(jiāng)允许更多的棕榈(lǘ)油(yóu)出(chū)口，市(shì)场对于马来西亚(yà)棕榈油5月出口数据保持谨慎态度。中(zhōng)国(guó)和印度作为全球(qiú)主要的棕榈油进口(kǒu)国，虽然库存都不同程度下降(jiàng)，但都仍处于历史(shǐ)较高水(shuǐ)平(píng)，若棕榈油(yóu)价(jià)格上涨，将抑(yì)制(zhì)其消费和进口积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕(zōng)榈油产(chǎn)地来说(shuō)，每年的1—4月(yuè)属于(yú)去库周期，因产量处于年内低位(wèi)，无法满足当月(yuè)需求。今(jīn)年4月国际豆棕倒挂(guà)以(yǐ)及需求国库存偏高，棕榈油出口需(xū)求(qiú)差，但依然没有(yǒu)扭转(zhuǎn)去库趋势。可(kě)以说，产量绝对水平低(dī)是去库(kù)的主(zhǔ)要原因。后期(qī)随(suí)着产量季节性增加，棕榈油(yóu)重新累库也是必(bì)然趋势(shì)。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕榈(lǘ)油(yóu)的(de)去库更多是(shì)供(gōng)需双重推动的结果。随着产地挺价，进口(kǒu)利润差，棕榈油到港压力(lì)下(xià)降(jiàng)，月(yuè)均到(dào)港量30万(wàn)吨左右。更为重要的是，国(guó)内油脂餐(cān)饮(yǐn)需求旺盛，随着气温升高，棕榈油使用限制减少，棕榈油(yóu)表观(guān)消费(fèi)同比几乎(hū)翻(fān)倍(bèi)。国内棕榈油要想重新累(lèi)库，需(xū)要(yào)进口增加，也(yě)就(jiù)是说进口利(lì)润(rùn)打开，产地让利，这至(zhì)少需要产地库存压力(lì)明显恢(huī)复才有可能。因(yīn)此(cǐ)，未(wèi)来产地的累库必将(jiāng)早(zǎo)于国内，存在节奏差。

　　“从目前的市场情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，短期内缺乏(fá)明显利(lì)多(duō)因素驱动，因此棕榈油(yóu)上涨缺乏(fá)可持续性。不(bù)过(guò)，从更长的年度(dù)时间周期来看，在厄尔尼诺气候的预期下(xià)，棕榈油有望(wàng)逐步进入中期企(qǐ)稳阶段(duàn)。后(hòu)续需(xū)要密切关注厄尔尼诺(nuò)气候的发生(shēng)和持续情(qíng)况。”贾晖(huī)认为。

　　在许多市(shì)场人士看来，今年仍是(shì)“宏观大年”，宏观层面对(duì)于大宗商品的影响仍然起到主导作(zuò)用。那么，对(duì)于油脂市场来说是这样吗？

　　“美联储加(jiā)息周期接近尾声，欧(ōu)洲央行(xíng)在周四也放慢了激进紧缩的步伐(fá)。在外围利空阶段性出(chū)尽后，大宗商品市场情(qíng)绪(xù)出(chū)现反弹(dàn)。不(bù)过，随着美联(lián)储(chǔ)会议(yì)的结束(shù)，市场焦点仍将集(jí)中在美国银行业的任何可能的(de)风险蔓延(yán)，对此仍需保持谨慎态度(dù)。对于油脂来说，目前基本(běn)面仍然多空交(jiāo)织。当(dāng)前年度加拿大(dà)油(yóu)菜籽的丰产对(duì)国内市场的压力持(chí)续存在，5—6月(yuè)进口大豆大量到港的预(yù)期(qī)对豆系品种(zhǒng)带来压力，另外国内棕榈油整体库存偏(piān)高也(yě)使得油脂整体(tǐ)的行(xíng)情难以表(biǎo)现得特别(bié)强势。不过，油脂的估(gū)值在偏低(dī)的油(yóu)粕比和当(dāng)前年度南美大豆的减产预(yù)期(qī)的逐渐兑现背景下，又(yòu)显(xiǎn)得(dé)处于偏低(dī)水平。在此情况下，油脂似乎难以表现出独立走(zǒu)势，单(dān)边行情仍将比(bǐ)较(jiào)多地(dì)被(bèi)宏观(guān)因素主导。”巩力赫(hè)表示。

　　而在(zài)贾晖看来，由(yóu)于美(měi)联储加(jiā)息已经在市场(chǎng)预期当中，因此对大宗商(shāng)品(pǐn)市场的(de)利空影(yǐng)响有限。对于油脂市(shì)场来说，虽(suī)然生(shēng)物柴油消费占比不低，比如棕榈油工(gōng)业消费占到(dào)产量30％以上，欧(ōu)盟工业消费和(hé)食(shí)用(yòng)消费各占(zhàn)一半，但各国生物柴油政策(cè)比例一段时期(qī)内是固定的，不会(huì)因为原(yuán)油(yóu)及宏(hóng)观市场的(de)波动(dòng)，而出现生(shēng)物柴油产量(liàng)的大幅(fú)波动，加上油脂食用作(zuò)为(wèi)消费必需品，宏(hóng)观因素影响有限，因此油(yóu)脂自身(shēn)基本面(miàn)对价(jià)格波(bō)动仍然将(jiāng)起到主导作(zuò)用。

未经允许不得转载：中国书画艺术 硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子