自2022年底以来，A股市场一改(gǎi)颓势，展现出积极(jí)回(huí)暖的(de)画(huà)风，半导体、AI免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费、中特估等主题层出不穷(qióng)，基金经理也随(suí)之调仓换股(gǔ)，成(chéng)为市场(chǎng)关注(zhù)焦点。而公募(mù)基金2023年(nián)一季报(bào)的披露(lù)，将明星基金经(jīng)理们(men)近期投资动向逐一曝(pù)光。

　　4月21日，易方达、广发(fā)、富国、景顺长城等基金披(pī)露旗(qí)下基(jī)金的(de)2023年一季报，张坤、刘格菘、陈皓、朱少醒、刘彦春等一季度投(tóu)资情况出炉。

　　仓位往往代(dài)表了(le)基(jī)金经理对(duì)后市的基(jī)本看(kàn)法。多数(shù)明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理在(zài)一季(jì)度仍保持90％以(yǐ)上(shàng)的高仓位运作，仍(réng)坚持了自己的投资风格和思路。

　　不少(shǎo)人士看好后市，如刘彦春表(biǎo)示对全(quán)年股票市场有信(xìn)心，未(wèi)来将(jiāng)继续保持较高仓位(wèi)运作，更(gèng)多(duō)在顺周(zhōu)期行(xíng)业中寻(xún)找投资机会。刘格菘也对市场2023年二季(jì)度的表现持乐观(guān)的态(tài)度(dù)，随着公司(sī)季度业(yè)绩逐渐披露，市场权重倾向也会逐渐从逻辑(jí)演(yǎn)绎展望转向扎实基本面验证，预计更(gèng)注(zhù)重(zhòng)基本面(miàn)和估值的匹配度。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，陈皓在一季报也(yě)用相当大的篇幅谈了他(tā)对一季度热门(mén)的(de)AI板块的看法(fǎ)。他认可(kě)AI（人工(gōng)智能）很可能(néng)是一次全新(xīn)的(de)技术革(gé)命，但直言客观上当下的研(yán)究认知还不具备对相关标的的(de)定价(jià)能力(lì)，尤其(qí)当这些个股快(kuài)速上(shàng)涨后，选择暂时“以静制动”，等待胜(shèng)率和赔率(lǜ)更高的投资时机出现。

　　张坤(kūn)继续维持高仓位(wèi)运作

　　被称为(wèi)“坤(kūn)坤”的张坤是最受基民关注的(de)基金经理(lǐ)，他是国(guó)内(nèi)首位千亿级主动权益基(jī)金经理(lǐ)，手握(wò)巨资让他(tā)分量十(shí)足(zú)。

　　从基金君整理表格来看，相(xiāng)较去年(nián)底，张坤所管理的4只(zhǐ)基金(jīn)在今年一季(jì)度仓(cāng)位(wèi)基本都维持高(gāo)仓位运作，多只基金一季度(dù)末仓位均处于94％以上。

　　具体来看(kàn)，张坤管理的(de)四只基金中规模(mó)最大的一只——易方达蓝(lán)筹精选，由去年末的股票(piào)市值占基(jī)金净(jìng)值比例(lì)的94.7％微调至(zhì)一季度末的94.26％。张(zhāng)坤在(zài)季(jì)报中也写道，易方(fāng)达蓝筹精选基金(jīn)在(zài)一(yī)季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了(le)调整(zhěng)。

　　同样，张坤管理的易方达(dá)优质精(jīng)选(xuǎn)、易(yì)方达(dá)亚洲精选(xuǎn)在一季度末(mò)的仓(cāng)位(wèi)在94％以(yǐ)上。不过，易(yì)方达优质企(qǐ)业三(sān)年持有一季度(dù)仓位为(wèi)92.82％，相较去年底(dǐ)的(de)94.77％，略有下(xià)滑。

　　张(zhāng)坤(kūn)一直(zhí)保持(chí)了一定水(shuǐ)平的港股(gǔ)仓位，一(yī)季度末(mò)所管理的4只基金基本(běn)维持和去(qù)年底(dǐ)的差(chà)不多的港股仓位，基本(běn)都(dōu)是30~50％之间。相对来说，调整幅(fú)度较大的是(shì)易(yì)方达(dá)亚洲精选，一季度末(mò)该基金持有港股和美股(gǔ)的比例为56.39％、38.4％，而去年四季度(dù)配置(zhì)港股(gǔ) 和美股的比例为(wèi)65.64％、28.68％，进行了明(míng)显的(de)调整。

　　而张坤在易方(fāng)达亚洲精选中也写道，在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加了科技(jì)等行业的配置，降低了金融等(děng)行业(yè)的(de)配置，另外，在区(qū)域分布上(shàng)配置的更加(jiā)均衡。个股(gǔ)方面，仍然持(chí)有商业模式(shì)出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。

　　一季度(dù)增配消费、降低金融

　　加仓(cāng)贵(guì)州茅(máo)台减(jiǎn)持腾讯控(kòng)股

　　张坤在(zài)投资(zī)上(shàng)颇有定力，经常(cháng)在季报中谈(tán)及，投资者需(xū)要时(shí)刻(kè)保持一(yī)种克制而理性(xìng)的(de)心(xīn)理状态，不需要大量的行动，而是极大的耐心，坚持投资原则，等到机会时(shí)全力出击。他(tā)一(yī)直(zhí)保持着偏(piān)低换(huàn)手(shǒu)率，一季(jì)报的重仓股也基(jī)本(běn)保(bǎo)持稳定，只是(shì)在结构上进行调整。

　　从易方达蓝(lán)筹精选一季度末(mò)持仓上看，前十大(dà)重仓股变化不大(dà)，贵州茅台再次成为该基(jī)金的(de)第一大重仓股，泸州老窖、腾(téng)讯控股成(chéng)为其第二、第三大重仓股，而在(zài)去年末(mò)，该基金前三大重仓股依次(cì)是(shì)腾讯(xùn)控股、五粮液、洋河股份。

　　张坤也(yě)在季报中写道，一季度股票(piào)仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了(le)调(diào)整，增加了(le)消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低(dī)了(le)金融等行业的(de)配(pèi)置。、

　　去年11月(yuè)以来港(gǎng)股市场的大反弹，张坤明显进行了调整，减持了跟腾讯控股和香港交易所，而增加了美团-W、中国海洋石油(yóu)。其中，相较去年底，中国(guó)海洋石油新(xīn)进前十大(dà)重仓股之(zhī)列，而药明(míng)生物退出前(qián)十大(dà)重仓股之列(liè)。

　　目前看(kàn)，易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)和易方达优质企业三年持有(yǒu)的(de)头号重仓(cāng)股为(wèi)贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台，但是易方达亚洲精选(xuǎn)和易(yì)方(fāng)达(dá)优质精选的(de)头(tóu)号重仓(cāng)股仍为腾讯控(kòng)股。去年底这四只(zhǐ)基金的头号(hào)重仓股均为腾讯控股。

　　而虽然一(yī)季度末腾讯控股(gǔ)仍(réng)是易(yì)方达优质精选的第一大重仓股，但相较去年底已经进行了减(jiǎn)持，同样减持的还有(y免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费ǒu)港(gǎng)交所，这只个股已经推出了前十大重仓股之列。而美(měi)团新(xīn)进其前十大重(zhòng)仓股之列。

　　一(yī)季度(dù)规模小幅提(tí)升(shēng)

　　总规模逼(bī)近900亿

　　张(zhāng)坤曾是行业内首位(wèi)主动权益基金管理规模(mó)超过(guò)千(qiān)亿(yì)的基(jī)金经(jīng)理，但近两年A股市场震荡，所管理规模所缩水。一季度末(mò)他所管理(lǐ)规模基本和去年底持平，整体(tǐ)规模逼近900亿。

　　截至2023年(nián)一季度末，易方(fāng)达张坤(kūn)管理的4只基金合计(jì)总规模达到889.42亿元，相比三季(jì)度末减少了4.92亿元。

　　具体(tǐ)来看，一季度(dù)末，易方(fāng)达蓝(lán)筹精(jīng)选、易方(fāng)达优质精选、易方(fāng)达优势(shì)企业三(sān)年、易(yì)方达(dá)亚洲精选股票的(de)规(guī)模分别为562.09亿元(yuán)、189.71亿(yì)元、53.23亿元、83.39亿(yì)元(yuán)。

　　值(zhí)得一提的是，易(yì)方达蓝筹精选在今年一季度(dù)规模缩(suō)水8.66亿元，目(mù)前仍以562.09亿元的规模，位居基(jī)金行业“巨无霸(bà)”的主动权益基金。

　　选择一条可积累的(de) “很(hěn)长的坡”

　　并在坡上“滚雪球”是很(hěn)重(zhòng)要的

　　张坤每次在季报中都会(huì)清晰写道自己的(de)投资思路，这一次也不(bù)例外，值得投资者看一看(kàn)。

　　张(zhāng)坤在季报中写到，基(jī)本(běn)面价值投(tóu)资很吸引人的(de)一点是，投资者可以(yǐ)用(yòng)很长一段时间来充分观(guān)察公司(sī)的发展，等(děng)到(dào)它们用事(shì)实证(zhèng)明自(zì)己的成功(gōng)和巨大(dà)的(de)成长潜力(lì)之(zhī)后，再买(mǎi)入也不迟。

　　基本面价(jià)值投资(zī)的优势之一在于可(kě)积累性。具(jù)体(tǐ)来说，积累(lèi)体现在对(duì)基本面分析方法(fǎ)的(de)理解和对具体行业(yè)和企(qǐ)业的洞察，所有这(zhè)些都使投资者(zhě)未来更可能做出对具体(tǐ)投资(zī)标的内在价值(zhí)的准确(què)判断。

　　如果只是(shì)针对(duì)某(mǒu)一(yī)次投资，积累的重要性可能并不(bù)显著。但如果将投资贯穿(chuān)一生，并将(jiāng)长(zhǎng)期复合回(huí)报作(zuò)为终级目标，可积累性就是这(zhè)一目标的最(zuì)重要保障，选择一条可积累的 “很长的坡”并在(zài)坡上(shàng)“滚雪球”是(shì)很重要的(de)。我们(men)会参考全(quán)球产业(yè)升(shēng)级的经(jīng)验，持续做(zuò)深(shēn)入的(de)研(yán)究积累，争取构建(jiàn)一个全面而尽(jǐn)量准确的(de)坐标系，希望能正确评(píng)估(gū)企业的竞争力并跨行业选出好(hǎo)的公司。识别出好公司(sī)是如(rú)此重要，因(yīn)为(wèi)好公司不是好(hǎo)股票(piào)的唯一情形就(jiù)是(shì)估值过高，在其他情形(xíng)下，好公司都(dōu)会给投(tóu)资者(zhě)带来长(zhǎng)期可观的(de)回报。

　　研(yán)究(jiū)方面，阅读(dú)企业的定期报告并(bìng)对财务数据(jù)进行系统整理和分析，是理解企业基本面的(de)核心手段之一(yī)。在定期报告中，企业的(de)所有经营活动都(dōu)会反(fǎn)映(yìng)在财务数据中，定量的数据可以用来检验并修正调研中对企业(yè)形成的定性感知。如果能对(duì)一家公司过(guò)去(qù)和当前(qián)的(de)财务状(zhuàng)况了如(rú)指掌，就更有可能正(zhèng)确(què)评(píng)判这家公司的未来价(jià)值(zhí)。罗(luó)杰(jié)斯(sī)曾说过，你要阅读一(yī)切(qiè)。如果你对一家(jiā)公司(sī)感兴趣，那就看(kàn)看它的年报(bào)，你就会(huì)超过华尔(ěr)街98％的人。如果(guǒ)你阅读了年报中的附注，你就会超(chāo)过华尔(ěr)街的所有人(rén)。

　　几(jǐ)乎(hū)任何成功的(de)公司都经历过(guò)短期(qī)的经(jīng)营业绩(jì)和(hé)股价的震荡，经历过市场先生态度的冷(lěng)暖，但(dàn)它(tā)们成功的模(mó)式往往没有变化，通过深入的研究(jiū)并(bìng)抓住(zhù)这些关键的因素，是能够一(yī)路(lù)坚(jiān)持(chí)下(xià)来(lái)的重要因(yīn)素(sù)，也通常意味着长期可观(guān)的收(shōu)益。

　　刘格菘(sōng)：重点持(chí)仓光(guāng)伏、储能、新能源车

　　曾经作为(wèi)一人包揽前三的基金经理刘格菘(sōng)，其一(yī)举一动颇受关注(zhù)。

　　以刘格菘管理(lǐ)的广发双擎升(shēng)级为例，一季(jì)度(dù)末(mò)该基金(jīn)保持较高仓位运作，该基(jī)金股(gǔ)票仓位为92.15％，较2022年四季度末的94.14％略有下滑(huá)，但(dàn)基本是高(gāo)仓位应对市场。

　　刘格菘在一季度持仓结构并没(méi)有进行(xíng)大幅度调整(zhěng)。数据显示，广发双擎(qíng)升级一季度末前五大重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能、圣邦(bāng)股(gǔ)份，这些重仓(cāng)股均出现在该基金去年四季度(dù)末的(de)前十(shí)大重仓股之(zhī)列。

　　刘格菘在(zài)季(jì)报中(zhōng)写道，2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)，表现较好(hǎo)的行业(yè)为(wèi)新科技技术演绎预(yù)测中的相关行(xíng)业(yè)，例如计算(suàn)机、传媒、通信。以光伏、新能(néng)源(yuán)、汽车(chē)等为代表的(de)高端制造业(yè)资产经历了下(xià)跌。在(zài)海外金融风险担(dān)忧、经济(jì)衰(shuāi)退的初始预期、国(guó)际关系不确定的情况下(xià)，叠加AIGC带来(lái)的较(jiào)热烈的应(yīng)用展望，资金分流可能是高(gāo)端制造业相(xiāng)对表现不理想的原(yuán)因(yīn)之(zhī)一。

　　广发双擎升级基(jī)金的持仓(cāng)结构并(bìng)没(méi)有进行大幅度的(de)调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全(quán)球比较优势的(de)高端制造产业(yè)链布局。从重仓持股来看，该基(jī)金重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向。

　　和2022年四季度(dù)相比，刘(liú)格菘一季度的(de)重仓股变化不大，仅晶科能源新进前十(shí)大重仓股之列，而比亚迪(dí)退出了前十大重仓行列。

　　谈及后(hòu)市，刘格菘(sōng)对市场2023年二(èr)季度的表现持(chí)乐观的态度(dù)，随着公司季度业绩逐渐披露，市场权重倾(qīng)向也(yě)会逐(zhú)渐从逻辑演绎展望转向(xiàng)扎实基本面验证，预计更注(zhù)重基本面和(hé)估值的匹(pǐ)配度。对本基金重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。

　　就A股(gǔ)市(shì)场一季度的阶段(duàn)特点来说，当(dāng)前市场(chǎng)的参与资金方呈现复杂(zá)多样(yàng)的趋势(shì)，收(shōu)益预期(qī)的时间维(wéi)度预期也(yě)呈现分化，因此(cǐ)短(duǎn)期内市场在(zài)主题逻(luó)辑的(de)演绎幅(fú)度、转换速度都会可(kě)预见地加大(dà)。这对(duì)于投(tóu)资(zī)人而言，在(zài)新信息(xī)的处理上提(tí)高了(le)难度，短期内基(jī)本面估值匹配的压力也会比较大。

　　陈皓(hào)：投资和人生一样，

　　一生最重要的选择(zé)也就是三、五次

　　作为市场上较为知(zhī)名的(de)均衡性投资选手，陈皓一(yī)季度(dù)如(rú)何调整投资组合，如何展望(wàng)未来市场(chǎng)投资机会，也(yě)非常受到市场(chǎng)关注。

　　陈(chén)皓在其管(guǎn)理的易方(fāng)达新经济基金中回顾一(yī)季度市(shì)场行情时表示，一季度(dù)中国经济(jì)整体温和复苏(sū)，由(yóu)于刚刚经历疫(yì)情(qíng)，居民消费和企业(yè)投资的(de)信心恢复会(huì)有一(yī)个过程，因此短(duǎn)期持续加杠(gāng)杆的动力不强，复苏力度相比市场(chǎng)乐观(guān)预期仍(réng)有(yǒu)一定差(chà)距。海外则(zé)维持滞(zhì)涨格局(jú)，尽管(guǎn)3月以硅(guī)谷银行为代表(biǎo)的欧美 金(jīn)融风波暂时平息，但(dàn)也让投(tóu)资者(zhě)担心这是否只是当(dāng)下复杂环境(jìng)下各(gè)种危机的冰山一角。尤其4月初欧佩克+的减产行为(wèi)进一步(bù)增(zēng)强了未来通胀的韧性，也让美联储(chǔ)在货币政策调整决策时愈加进(jìn)退两(liǎng)难(nán)。

　　亮点不多的经济(jì免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费)基(jī)本(běn)面遇到无(wú)处安放的流动性(xìng)，“AIGC（人工(gōng)智能自动内(nèi)容生(shēng)成(chéng)）”和部分国企相关(guān)板(bǎn)块获得(dé)了(le)边际资金的巨量涌(yǒng)入，机(jī)构短时间(jiān)剧烈、集中的调仓行为(wèi)，则进(jìn)一步加剧了市场结构(gòu)的分化(huà)。受(shòu)益(yì)两大主题的TMT和建筑、石油石(shí)化等板块表现突出，而新(xīn)能源、金(jīn)融地(dì)产等(děng)行(xíng)业(yè)则录得负收益。

　　谈及一(yī)季(jì)度(dù)投(tóu)资(zī)操作(zuò)时(shí)，陈皓称，由于尚未发掘到(dào)基本面驱动的投(tóu)资主线，本基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)度(dù)操作不(bù)多，主要(yào)包括(kuò)行业上用医药替代了(le)部分白酒仓位，个股上则(zé)逆向增持了一些由于短期(qī)基本面(miàn)一般或(huò)者机(jī)构调(diào)仓导(dǎo)致股价下跌，但长(zhǎng)期市(shì)值空间较大的中(zhōng)小(xiǎo)盘个股。

　　从前十大重仓股变化上看，此前连续3个季度位列前五(wǔ)大重(zhòng)仓股之一的五粮液，在今年一季度退出该基金前十大重仓股，宝(bǎo)信(xìn)软件取代五粮液，新进(jìn)前五大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　作为一季度唯一一(yī)只仍保留在(zài)前(qián)十(shí)大重仓股的贵州茅台也遭(zāo)到陈皓减持，对比上(shàng)一个(gè)季度(dù)，陈皓在(zài)一季度减持了6.8万股(gǔ)贵州茅台(tái)，环比减持幅度接近30％，贵(guì)州茅(máo)台也从上一季度(dù)的(de)第二大重仓股退居第四大重仓(cāng)股。

　　其他前十大重仓股中，主要供应(yīng)北斗关键(jiàn)器(qì)件的(de)振(zhèn)芯(xīn)科技、氟化工(gōng)龙头中(zhōng)的巨(jù)化股份(fèn)、特钢龙(lóng)头中的抚(fǔ)顺特钢，三只个(gè)股一(yī)季度新进前十大重仓股(gǔ)。

　　除了五粮(liáng)液之外，紫光国微、宁德(dé)时代也退出前(qián)十(shí)大(dà)重仓股。

　　陈皓在(zài)一季报也用相当大(dà)的篇(piān)幅谈了他对一季度热门的(de)AI板(bǎn)块的看法(fǎ)。

　　他(tā)称，对于火(huǒ)热的(de)AI（人工智能）主题我们也进行了积极的研究(jiū)，方向上(shàng)非常(cháng)认同其很可能是一次全新的技术革(gé)命，将极大(dà)提升全社会的生产(chǎn)效率，但客观上我们当下(xià)的研(yán)究认知还不(bù)具备对(duì)相关标(biāo)的(de)的(de)定价能力，尤(yóu)其当(dāng)这些个(gè)股快速上涨后，也不(bù)太符合我们“以相(xiāng)对(duì)合(hé)理(lǐ)的价格(gé)买(mǎi)入预期(qī)收益率(lǜ)更高(gāo)的资产”这一投(tóu)资(zī)理(lǐ)念，因此会选(xuǎn)择暂时“以(yǐ)静制(zhì)动”，继续对产(chǎn)业和公(gōng)司进行跟(gēn)踪、研究(jiū)以(yǐ)及再定价，等待胜率和赔(péi)率更高的投资(zī)时机(jī)出现(xiàn)。

　　陈皓(hào)在一(yī)季报中还(hái)分享了自己最新的投资感悟，他表示，相比资本市场(chǎng)即(jí)期涨跌(diē)带来的多巴胺(àn)，我们(men)更(gèng)倾向于通过深入研究获得超额(é)认知、并最终(zhōng)映射到投资(zī)上来获(huò)得内啡肽。投资(zī)和(hé)人生一样(yàng)，每(měi)天都可以做选择，但终其(qí)一(yī)生最重要的其实也就是那三、五(wǔ)次，我们平时(shí)的不(bù)断学(xué)习、反思、进化，努力追寻的正是(shì)在(zài)每(měi)一次关键(jiàn)选(xuǎn)择时将(jiāng)胜率(lǜ)再提升一点点(diǎn)。

　　展望二(èr)季度，陈皓认为，“一些积极因(yīn)素正在酝(yùn)酿或发酵(jiào)，我们(men)重(zhòng)启了(le)与世界的(de)链(liàn)接(jiē)，中国(guó)在中东、南美等新兴市(shì)场获得了更多实质(zhì)性认同的(de)声音(yīn)和(hé)举(jǔ)动；国内(nèi)主要城市(shì)的一二手房销(xiāo)售持续恢复，部分行业已经(jīng)进入库存周期的尾段，我们可(kě)能真的(de)只需要一点点信心，就(jiù)能扭转困局(jú)，将经济带入正(zhèng)循环。一如当下的证券市(shì)场，我们也(yě)衷(zhōng)心的希望其能够(gòu)早日摆脱存量博弈的困(kùn)难(nán)模式，迎来投(tóu)资人久违的甜蜜期。”

　　朱少醒(xǐng)：致力(lì)于在(zài)优质股票里寻找价值

　　去(qù)翻更多(duō)的“石头”

　　富国基金(jīn)副总经理朱少(shǎo)醒(xǐng)一季度持(chí)仓基本保(bǎo)持稳定，持(chí)仓依旧以(yǐ)消(xiāo)费、医疗、银行(xíng)、券商(shāng)、新能源等板块龙头为主。

　　从(cóng)一季(jì)度前(qián)十大重仓(cāng)股上(shàng)看，贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、五粮液依旧位居(jū)富国天(tiān)惠基(jī)金前(qián)三(sān)大重仓股，金域医(yī)学新进前三大重(zhòng)仓股，这也(yě)是自2021年以来，金域医学首(shǒu)次(cì)进(jìn)入富国天惠(huì)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　公开资(zī)料显示(shì)，金(jīn)域医(yī)学是(shì)一家以第三方医学检验(yàn)及(jí)病理诊断(duàn)业务为核心的高科技服务(wù)企业，通过不断积累(lèi)的“大平台(tái)、大(dà)网络、大服务、大样本和大数(shù)据”等资源(yuán)优(yōu)势，为(wèi)全国各(gè)级(jí)医疗机(jī)构(gòu)提供领先的医学(xué)诊断信息(xī)整合服务。

　　除了金域医学之外，基(jī)础化(huà)工板块中的蓝晓科技也在一季度(dù)新进(jìn)富国(guó)天惠前(qián)十大重(zhòng)仓股，受益于生命科(kē)学业务增长迅速，截止4月20日，今年(nián)以来，蓝晓(xiǎo)科技(jì)股价上(shàng)涨33.05％。

　　相比之(zhī)下，药明康德、瑞(ruì)丰新材两(liǎng)只个股则在一季(jì)度(dù)退出富国天惠前十大重仓股。

　　朱少醒在(zài)一季报(bào)中回顾，一季(jì)度(dù)沪(hù)深300指数上(shàng)涨 4.63％，创业板(bǎn)指上涨2.25％。在度过了充满各种(zhǒng)艰难挑(tiāo)战的2022年后(hòu)，一(yī)季度(dù)实(shí)体经济进入了复苏(sū)的阶(jiē)段。各项宏观经(jīng)济(jì)指标在(zài)3月份有了(le)明显改(gǎi)善。货币政(zhèng)策保持(chí)宽(kuān)松，前几年实施的一些收缩性(xìng)行业监管(guǎn)政策放松管制的迹象确认。投资者(zhě)的风险偏好有微(wēi)弱的(de)回升(shēng)。

　　尽管(guǎn)目前(qián)数据上呈现的复苏(sū)力(lì)度还不(bù)是(shì)很(hěn)强，但我们(men)应该(gāi)看到(dào)是积极的因(yīn)素正在发挥作用持续的进程中。更要重视的(de)是(shì)市场(chǎng)的(de)整体(tǐ)估值依(yī)然处于(yú)长周期中很有(yǒu)吸引力的位置(zhì)，当下(xià)权益(yì)市场处在较好(hǎo)的(de)风(fēng)险收益区间(jiān)。

　　他表示，放(fàng)在(zài)更长的时间(jiān)维(wéi)度，我(wǒ)们相信现在所(suǒ)面(miàn)临的重(zhòng)重(zhòng)困难(nán)终将找到(dào)解决的出路(lù)。投资者当前选择承受市场波动对应的预期(qī)回报水(shuǐ)平的是相(xiāng)当合适的(de)。未来我们(men)依然会致(zhì)力(lì)于在优质股票(piào)里寻找价值，去翻更多的“石头”。

　　他(tā)在多次季报披露时反复强调，我们并不具备(bèi)精确预测市场短期(qī)趋势的(de)可靠(kào)能(néng)力，而把精(jīng)力集中在(zài)耐心收集具有远大前景的优秀(xiù)公(gōng)司，等待公司自身创造价值的(de)实现和市场情绪在未来(lái)某(mǒu)个时点的周期(qī)性回归。个股(gǔ)选择层面，本(běn)基金偏好投(tóu)资(zī)于具有良好“企业基因”，公(gōng)司治理结(jié)构完善(shàn)、管理层优(yōu)秀的企业。我们(men)认为此类(lèi)企业(yè)，有更(gèng)大的(de)概率能在未来为投资者创造价值。分(fēn)享企业自(zì)身增长带来的(de)资本市(shì)场收益是成长型基金(jīn)获取回报(bào)的最(zuì)佳途径。

　　刘彦春：继续坚(jiān)守(shǒu)大消费

　　作为(wèi)业内知名的主投(tóu)大(dà)消(xiāo)费板块的基(jī)金经理，手握700多亿“重金”的刘(liú)彦春(chūn)一季度如何调仓换(huàn)股，他又(yòu)是如何看待未来市场，也值得投资(zī)者(zhě)关注。

　　最新披露的(de)2023年一季报显示，刘彦(yàn)春整体持仓的仓位和行业板(bǎn)块变(biàn)化(huà)不大。他(tā)在景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)鼎益基金季(jì)报写道，一季度组合(hé)仓位和行业配(pèi)置没有(yǒu)大的变(biàn)化，仍然(rán)坚持(chí)自下而上精选个股而非择(zé)时的投资(zī)风(fēng)格(gé)，保持合同约定较高仓位运作。

　　从景顺长城鼎益(yì)季报来(lái)看，前三大重仓股仍为(wèi)白(bái)酒(jiǔ)龙头股，贵州茅台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)。此外，古井贡(gòng)酒、山西汾酒也继续在其前十(shí)大(dà)重仓股之中。

　　从增持力度上看，刘彦春对中国中(zhōng)免(miǎn)加仓力度最大(dà)，一季度环比(bǐ)？增(zēng)持9.57％。此外，相比去年(nián)底持仓，美(měi)的集团新进前十大重仓股之(zhī)列，而(ér)晨光(guāng)股份(fèn)退出(chū)前十大重(zhòng)仓股。

　　谈(tán)及(jí)后(hòu)市表示(shì)，刘彦(yàn)春表(biǎo)示，一季度，我国经(jīng)济(jì)温和复苏。海外通(tōng)胀预期变化(huà)对(duì)国内资本市场造(zào)成较大扰动。美国失业(yè)率水平(píng)再(zài)创(chuàng)新低，意味(wèi)着高利率环境(jìng)大(dà)概率持续更长时间(jiān)。气(qì)球事件(jiàn)导致中(zhōng)美(měi)关(guān)系(xì)再度紧(jǐn)张。国内强刺激预期落空，叠加海(hǎi)外风险事件，股票(piào)市场(chǎng)开始偏离复苏(sū)主线，博弈气氛渐(jiàn)浓。

　　我(wǒ)国经(jīng)济复苏、美国紧缩(suō)后通胀下(xià)行仍将(jiāng)是今年主要(yào)宏观背(bèi)景。经(jīng)济运(yùn)行(xíng)正常(cháng)化需(xū)要一(yī)个过程，特别(bié)是居民和中(zhōng)小企业(yè)，需要时间修(xiū)复资产负债表、修(xiū)复信心。随(suí)着经济逐步正常化，居(jū)民消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)回升、超额储(chǔ)蓄下降是必然(rán)事件，消费今(jīn)年大概率超预期回升。就近(jìn)期公布(bù)的社(shè)融和地产数据分析(xī)，二(èr)季度A股盈利(lì)增速有望进入上行周期。

　　海外银行暴(bào)雷反(fǎn)映(yìng)出加息过快(kuài)带来的金融风险，本身会加(jiā)大紧缩(suō)效(xiào)应(yīng)，联(lián)储紧缩速度和幅(fú)度向下修正。紧缩带(dài)来的金融风险更多是流动性(xìng)问题(tí)，底(dǐ)层(céng)资产问题不大，海外央(yāng)行及时救助可(kě)以(yǐ)避免风险蔓(màn)延。至少现阶段我们认为出现金融危机的(de)风险不大。欧(ōu)美等发达国家(jiā)通胀和金融(róng)风险并存(cún)，处(chù)理难度(dù)较(jiào)大，这(zhè)也意味着全球无风(fēng)险收益(yì)率在相对顶部位置，国家之(zhī)家沟(gōu)通对话、加强合作(zuò)的(de)可能性也在加大。

　　全球(qiú)经济正在重回正(zhèng)轨的路(lù)上。除了继续关注整个经济体发(fā)展状况之外，我们可以将(jiāng)目光(guāng)更多放在微观企业层面。可以(yǐ)看(kàn)到很多公司在过去几年始终做正确的事，经营效率提升，逆境中变得更(gèng)加优秀(xiù)、更加(jiā)强大。不必总(zǒng)是关注(zhù)宏观数据，多看看微观(guān)企业变(biàn)化可以(yǐ)让内心更加平静(jìng)。我们对全年股票市(shì)场有信心，未(wèi)来将继(jì)续保持合同约定(dìng)较高仓位运作，更(gèng)多在顺周期(qī)行业中(zhōng)寻找投资机会。期待(dài)为(wèi)持有人创造良好收(shōu)益(yì)。

未经允许不得转载：中国书画艺术 免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费