美国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售所有业(yè)务或(huò)部分业务(wù)。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可(kě)能(néng)出售的消息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多位潜(qián)在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被(bèi)出(chū)售(shòu)后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等(děng)战略选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失(shī)实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价(jià)跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国(guó)参议(yì)院(yuàn)银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不(bù)善是(shì)导(dǎo)致(zhì)破产的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。美国(guó)商会副(fù)主席(xí)托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和(hé)第一共和银行有非常(cháng)独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密(mì)集型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会(huì)上，专(zhuān)家(jiā)们(men)明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大(dà)幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近(jìn)一半(bàn)的美(měi)国人担心他(tā)们在银(yín)行或其他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的(de)美国成年人表示(shì)他(tā)们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们(men)非常(cháng)或(huò)中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在(zài)银行业较为(wèi)平静(jìng)的时期测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得(dé)到解(jiě)决(jué)后(hòu)，人(rén)们对存(cún)款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可(kě)能并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处(chù)石(shí)油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭(xí)击(jī)，并引发(fā)了(le)火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂(chǎng)房(fáng)间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议(yì)，决(jué)定将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均(jūn)上(shàng)调(diào)25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货(huò)6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士(shì)纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更(gèng)多(duō)体现(xiàn)的是(shì)金融属性。一方面，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破(pò)产银(yín)行(xíng)，造成(chéng)美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受(shòu)到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美(měi)国银行危机事(shì)件有关(guān)。另外，美(měi)国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避(bì)险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在于当前(qián)的宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会出黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中在(zài)宏观情绪(xù)指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况下(xià)，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经(jīng)济面(miàn)临(lín)的风险正在(zài)上升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决于(yú)数据。美(měi)联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的(de)关注点(diǎn)在于(yú)美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行(xíng)业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同(tóng)点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油基本面状态要(yào)好于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实(shí)际落(luò)地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度(dù)进(jìn)入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下(xià)，主要(yào)看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级(jí)别(bié)的(de)行情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也(yě)尚(shàng)未有(yǒu)明(míng)确的定论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期(qī)内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性底部(bù)或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥(lì)青(qīng)走势(shì)偏(piān)强。美(měi)国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的(de)交易(yì)许可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料(liào)供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师(shī)董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端(duān)总(zǒng)计划(huà)排(pái)产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关情况对沥(lì)青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生(shēng)产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)增(zēng)加(jiā)，但当前沥(lì)青供应仍处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析师(shī)汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产积(jī)极(jí)性(xìng)，叠加原(yuán)料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工(gōng)率看(kàn)，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着气温的回(huí)升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外(wài)风险事(shì)件以及衰退预期的压(yā)力，预(yù)计(jì)原油(yóu)仍(réng)维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工利(lì)润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解(jiě)价(jià)差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主(z黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆hǔ)力合(hé)约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开(kāi)工(gōng)率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期(qī)货研(yán)究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套(tào)共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下装置(zhì)开(kāi)工较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度(dù)有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师(shī)唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需(xū)求不及预期(qī)，当(dāng)前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价(jià)格走势(shì)偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价(jià)格(gé)企稳情况及(jí)调油(yóu)逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质(zhì)发生。若原油价(jià)格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)有改善(shàn)预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会(huì)慢(màn)慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升(shēng)的态势(shì)。最大(dà)的利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋(qū)势延续(xù)。从价格(gé)走势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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