金(jīn)融(róng)界4月26日消息 国(guó)内期货市场早盘收盘，商品(pǐn)期货跌多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦(jiāo)煤(méi)跌超(chāo)2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下看(kàn)胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于(yú)估值(zhí)合适(shì)做(zuò)多但(dàn)是驱动有限(xiàn)的阶段。前期我们做空(kōng)纯碱的原因在于4月偏(piān)宽松的预期下(xià)，存在(zài)累库(kù)和订单(dān)下滑(huá)导致的现货价格下降，近(jìn)几周现货(huò)也基本兑现，期(qī)货(huò)重心下(xià)移。从09可能的向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通(tōng)现货、投产延迟(chí)这三点可能会(huì)构成反弹的驱动。而目前来看，投产(chǎn)的变数预(yù)计不(bù)大；中游(yóu)库存偏(piān)低，但是现货反(fǎn)馈并不存在缺货(huò)迹象(xiàng)，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的(de)驱动依旧是等待检修(xiū)的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略(lüè)上，SA现货存在企稳的迹(jì)象，但是驱(qū)动(dòng)依旧(jiù)是等待(dài)检修(xiū)兑现(xiàn)，可选择9-1正套(tào)的方式(shì)入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的表现环(huán)比和同比上都是相(xiāng)当出类拔萃，日均水平(píng)持平(píng)去年8月份和(hé)2021年旺季的(de)水平，而这一点(diǎn)和下(xià)游反馈和实际地产(chǎn)的表现并(bìng)不匹(pǐ)配。同时，我们观(guān)察(sand可数吗还是不可数，thousand可数吗chá)到下游原(yuán)片库存基本补至2022年年初水平；进入五月，我们(men)还是得考(kǎo)虑(lǜ)梅雨季的因(yīn)素，往年下游存在压缩原片(piàn)库存的可能(néng)性。但是从近期的(de)现货反馈来看，各家玻璃厂继续上(shàng)调现货价(jià)格，产销维(wéi)持在较高(gāo)水平(píng)，因此近月确实(shí)难以(yǐ)出现回撤，总体还(hái)是正套思路。

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