财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波(bō)久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四(sì)个(gè)交易(yì)日后价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现(xiàn)强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源(yuán)和(hé)盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的(de)观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影(yǐng)响。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平(píng)，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期基(jī)数较低，环(huán)比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明(míng)会(huì)上表示(shì)，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会(huì)有明显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是(shì)底部(bù)反转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游库存状况，另(lìng)一(yī)方面(miàn)还需(xū)要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对财联社记者表示(shì)。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上从去年(nián)四季(jì)度开始便启动大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措在一季度(dù)实(shí)际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目前(qián)库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁(níng)德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第(dì)一季度(dù)的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到(dào)半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业(yè)协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池行业仍然存(cún)在(zài)一(yī)些问题(tí)，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正(zhèng)常(cháng)的(de)现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨价(jià)是正常现象，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全(quán)梳(shū)理，这些(xiē)业内(nèi)人(rén)士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于(yú)下游(yóu)车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸(suān)锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而阿富汗是不是亡国了(ér)导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌(diē)，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列(liè)材料(liào)价(jià)格(gé)也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商库存(cún)水(shuǐ)位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一(yī)步带(dài)动锂电产业中上游的(de)订单(dān)需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池(chí)回收布(bù)局，来自终端(duān)材(cái)料回收(shōu)的产能也(yě)在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的(de)布(bù)局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一(yī)步释放(f阿富汗是不是亡国了àng)碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业(yè)调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前(qián)上游库(kù)存水(shuǐ)平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需(xū)求端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得(dé)更集中。这(zhè)是(shì)2016年(nián)到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的(de)事(shì)。而(ér)同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪(dí)还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使他们阿富汗是不是亡国了更能(néng)承(chéng)受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成(chéng)本(běn)普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交(jiāo)易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外矿产的(de)分销权(quán)或(huò)开(kāi)采权(quán)，交易(yì)价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市价(jià)定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游(yóu)因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带来的(de)连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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