财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社(shè)记者从(cóng)业内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续(xù)召(zhào)集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调(diào)整新开发产品的定价(jià)利率，控制利差(chà)损，要求新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着(zhe)陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获悉，近日监管部(bù)门陆续召集了多家(jiā)寿险(xiǎn)公(gōng)司开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整的主(zhǔ)要思路是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久(jiǔ)前监(jiān)管召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾(céng)报道(dào)，为引(yǐn)导人身险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理，银保监会人身险部组(zǔ)织保险行(xíng)业协会以及多家保险公司开展调(diào)研。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通(tōng)险预定(dìng)利率分布、分(fēn)红险预定利率和分红水(shuǐ)平(píng)等公司负债成本情况(kuàng)，以及(jí)降低责任准备金评估利率(lǜ)对(duì)公司(sī)和行业的(de)影响，包括对新产品(pǐn)定(dìng)价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地(dì)召开(kāi)座谈会。其中，北京参会(huì)的保险(xiǎn)公司包括中国人寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京(jīng)参(cān)会的保(bǎo)险公司有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安(ān)盛(shèng)人寿(shòu)、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司(sī)有合(hé)众人寿(shòu)、国富人寿、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位(wèi)总(zǒng)精算师表示(shì)，各险企基本就降低责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金评(píng)估利率目(mù)前为年(nián)复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方(fāng)案还有(yǒu)待(dài)监管研(yán)究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对(duì)财联社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对财联社(shè)记者表示(shì)，此次主要涉及新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的定价(jià)利率，以(yǐ)往(wǎng)的产(chǎn)品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下调预定利(lì)率避免利差(chà)损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，我国(guó)险企资产(chǎn)配置(zhì)风格稳(wěn)健，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资(zī)产以非标(biāo)资产为主、投资比例持续回落，股票和(hé)基金投(tóu)资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来(lái)，主要(yào)券种(zhǒng)长端(duān)利率(lǜ)中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非(fēi)标资(zī)产供给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收(shōu)类资产配置(zhì)面临(lín)挑战(zhàn)。同时，权益市场波(bō)动率较大(dà)、对投资(zī)收益率影响较(jiào)大。近年监管按(àn)产品(pǐn)类型调(diào)整评估(gū)利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召(zhào)开座谈会(huì)，各险企已就降低责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评估利(lì)率达成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短期(qī)来看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产品销(xiāo)售，老(lǎo)产(chǎn)品停(tíng)售炒(chǎo)作难(nán)以(yǐ)避(bì)免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随(suí)评(píng)估利(lì)率下行，保(bǎo)险公司分红险(xiǎn)占比(bǐ)提(tí)升，有望缓解人(rén)身险(xiǎn)公(gōng)司刚性负(fù)债成(chéng)本压力，寿(shòu)险产品本身保本属性有望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实(shí)际上(shàng)，监管(guǎn)历(lì)史上有过多次(cì)调整(zhěng)评估利率的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银(yín)行竞争，长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差(chà)损风险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会下发(fā)《关于调(diào)整寿险保单(dān)预(yù)定利率(lǜ)的(de)紧急通知》，全(quán)面叫停高预定(dìng)利(lì)率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单(dān)的预定利率(lǜ)调(diào)整为(wèi)不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国(古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口guó)寿险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为提高竞(jìng)争力(lì)，险企销售大量高负债成本、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美(měi)国(guó)审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家(jiā)人寿和健康保险公(gōng)司破产，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年以后，主要(yào)系险(xiǎn)企销售大量(liàng)对(duì)利率敏感的低利润(rùn)产品；同(tóng)时市场压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低(dī)利(lì)率环境下(xià)，负债端主要通过调整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)产品结构(gòu)、下(xià)调预(yù)定利率的方式来避(bì)免利差损风(fēng)险。近年来(lái)，我(wǒ)国长端(duān)利(lì)率地位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的(de)利差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产(chǎn)品负面清单、下调演示(shì)利(lì)率、分产品调(diào)整(zhěng)评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负债端成本。

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