AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有基(jī)金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关(guān)系(xì)管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此次公募基金2023年(nián)一季(jì)度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但(dàn)是对(duì)于短期人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的(de)内(nèi)容(róng)阐述了人工(gōng)智能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可持(chí)续发(fā)展，以及新能(néng)源开发(fā)和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能(néng)领域的快速发展为全球(qiú)带(dài)来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人(rén)隐私、确(què)保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的(de)看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及(jí)，一季度进行(xíng)了(le)一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是(shì)利用(yòng)技术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效(xiào)率(lǜ)，这是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联(lián)网行业(yè)一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期(qī)，但(dàn)是(shì)我们(men)可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智能深度融合(hé)，也会(huì)给中国(guó)公司(sī)带来发展的机会(huì)。目(mù)前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智(zhì)能确实(shí)开始方方面(miàn)面(miàn)开始(shǐ)影响(xiǎng)我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等(děng)，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投(tóu)资(zī)者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云接入文心一(yī)言能(néng)力，致力于创新投资(zī)者(zhě)关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行业。前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是(shì)能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重(zhòng)新成为最重要(yào)的增长要素(sù)。另外，我们(men)依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确(què)看好人(rén)工智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业(yè)在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于(yú)成长前期、对(duì)标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的复(fù)苏和(hé)业绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机(jī)为代表的科技板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来(lái)社会(huì)的基石。在当下，随着(zhe)经济的(de)企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他(tā)在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人(rén)工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶(jīng)晨(chén)股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品(pǐn)质生(shēng)活在一(yī)季(jì)度也进行(xíng)了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进入前(qián)十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经(jīng)济(jì)的(de)看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素生(shēng)产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能(néng)传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业(yè)应(yīng)用等(děng)，这是一个(gè)系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持(chí)续(xù)时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也重点(diǎn)布(bù)局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能(néng)生活在一季度(dù)继(jì)续调整(zhěng)了(le)行(xíng)业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重点布(bù)局了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼g>分(fēn)歧声(shēng)音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达了对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着(zhe)大(dà)模型(xíng)路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属(shǔ)于(yú)科技史(shǐ)上的一(yī)次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季(jì)度(dù)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复合国家安(ān)全自主可(kě)控和产业趋(qū)势(shì)外，今年市(shì)场高(gāo)度关(guān)注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而造就了难(nán)得的(de)机会(huì)。“我们这时反而应该(gāi)加大(dà)对(duì)能源板(bǎn)块机会的(de)挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别(bié)的技(jì)术要素(sù)革命，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣(róng)的开端(duān)。作为成长投资者，会(huì)积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他(tā)在去(qù)年三四季度(dù)布(bù)局(jú)了不少人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不(bù)少声(shēng)音(yīn)说(shuō)这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情的(de)确立，但(dàn)我们还(hái)是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最(z穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼uì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。

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