“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美(měi)发达(dá)经济体整(zhěng)体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一(yī)带(dài)一路”国家在(zài)中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑(huá)，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国、越南(nán)出(chū)口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重要(yào)指标，但随着中国出(chū)口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转移，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增速持(chí)续偏(piān)离(lí)，另一(yī)方面，以往韩国(guó)、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结(jié)构性变化(huà)背景下，传(chuán)统观察框架(jià)适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋势加(jiā)速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电出口金额(é)维持强势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年(nián)低(dī)基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升(shēng)的(de)汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车市较高景气(qì)度与(yǔ)产业链韧性仍可在(zài)一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响，集(jí)成电路(lù)4月出口(kǒu)量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的(de)空间有多大(dà)？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如(rú)何去评估(gū)这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量博弈。在全(quán)球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主(zhǔ)要来自(zì)于存量的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为很有可(kě)能是(shì)抢占欧美(měi)日韩(hán)在这(zhè)些国家的进(jìn)口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多(duō)大(dà)？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大的(de)10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下(xià)跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日(rì)韩(hán)减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国(guó)取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口(kǒu)增速(sù)预(yù)测，思路为(wèi)在(zài)中国加(jiā)入世界贸易(yì)组织后(地肖指哪几个生肖？hòu)、历(lì)次全球(qiú)经济陷入(rù)衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义的(de)三(sān)年，分别作为中性(xìng)、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能(néng)在(zài)下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增(zēng)速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品(pǐn)贸(mào)易数量(liàng)增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方面(miàn)：数据(jù)口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自(zì)中(zhōng)国进口的数据和中国向各(gè)国出口的数(shù)据存在差(chà)异（无论是绝对(duì)量(liàng)还是增速），有(yǒu)时这一(yī)差异还较大，一般而言(yán)中(zhōng)国出口(kǒu)端(duān)的增速会更高，这意味(wèi)着我们(men)基于“一带一路”国家进口数据的(de)测(cè)算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存(cún)在较大的不(bù)确(què)定性，可能在今(jīn)年下(xià)半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对(duì)于(yú)中国出(chū)口(kǒu)的(de)拖累可能(néng)没有那(nà)么(me)大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其(qí)他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增(zēng)长不(bù)及(jí)预期(qī)，对外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美(měi)经济韧性超预(yù)期，对于中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖(tuō)累不(bù)足。

未经允许不得转载：中国书画艺术 地肖指哪几个生肖？