财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价(jià)格(gé)连(lián)续(xù)两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表现强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一(yī)是上海车展有望带(dài)动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费的(de)火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库(kù)存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始会(huì)全面(miàn)恢(huī)复生产，排产相比一季度(dù)会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库(kù)存状况，另一(yī)方面(miàn)还需(xū)要(yào)看终端(duān)需求是否真正回(huí)暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士此前(qián)对(duì)财联社记者表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人(rén)士表示(中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去年(nián)四季度(dù)开始便启动大(dà)规模去库(kù)存举措，这(zhè)一(yī)举(jǔ)措(cuò)在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退(tuì)中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将回到2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价(jià)格企稳以及库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力(lì)电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价为教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这些业内人(rén)士和分(fēn)析师近期(qī)对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游(yóu)车(chē)市短(duǎn)期(qī)需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分(fēn)电(diàn)池(chí)厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单，带(dài)动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着二(èr)三季度(dù)到(dào)来(lái)，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一(yī)步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单(dān)需求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场预(yù)期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来(lái)的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来自(zì)终端材料(liào)回收的(de)产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年(nián)国(guó)内回收(shōu)的废(fèi)旧电池(chí)的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再(zài)到下(xià)游(yóu)车(chē)企，产业链各个环节的价(jià)格(gé)以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是(shì)并(bìng)不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不是一个下游(yóu)获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得(dé)更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮(lún)价格(gé)下降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多(duō)，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受价格下跌(diē)和(hé)可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入(rù)股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采权(quán)，交易(yì)价(jià)格也需要通过长协确(què)定(dìng)，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新(xīn)能源车(chē)市场。不(bù)过锂价(jià)下降带来的连(lián)锁反应，并不(bù)是(shì)一个下(xià)游获利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单(dān)故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定一些车(chē)企的(de)三(sān)年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁(níng)德时(shí)代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损。

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