近(jìn)日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局(jú)5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获(huò)得众多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值(zh不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情í)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立(lì)笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部(bù)成为了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资(zī)本(běn)、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了(le)4次，游(yóu)族网络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向扩张的(de)关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四(sì)个(gè)演(yǎn)艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播(bō)有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也(yě)发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业(yè)类型变(biàn)更为有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上(shàng)市(shì)的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域(yù)笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的(de)就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观(guān)众一边大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个人(rén)认为，出于节目(mù)效果可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公(gōng)司(sī)为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人(rén)士(shì)去年称，受众面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之四十(shí)的(de)业(yè)务营收(shōu)。

　　市(shì)场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这(zhè)个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情展历(lì)程要(yào)短得(dé)多(duō)也(yě)快得(dé)多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频频(pín)占(zhàn)据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物(wù)，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本(běn)市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本(běn)为何却(què)逐渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人(rén)高承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天然是确(què)定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的不确定(dìng)性(xìng)和(hé)不可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法(fǎ)合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个(gè)行(xíng)业可持(chí)续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的其余(yú)行业一(yī)样（如(rú)影视剧作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而非平台(不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情tái)，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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