自4月(yuè)下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间，场内(nèi)资金在科创板投资(zī)上采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主要跟(gēn)踪科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的(de)目光。场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体及芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资价(jià)值的认可。经(jīng)过(guò)前期调整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比(bǐ)也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资金配置(zhì)的(de)工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直(zhí)有着逆势投(tóu)资的特(tè)征，最(zuì)近一个月，随着科创板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关(guān)联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金(jīn)持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重(zhòng)行业持续获得资(zī)金青(qīng)睐，一方面(miàn)源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一方面(miàn)随着半(bàn)导体(tǐ)下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业(yè)绩边际改(gǎi)善的预期(qī)吸引(yǐn)资丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的(de)核心板块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和(hé)通信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高水平(píng)，相比过去(qù)明显改善，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速依(yī)然(rán)稳健，凸(tū)显(xiǎn)出(chū)科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来(lái)的一致预期净(jìng)利(lì)润增速来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置(zhì)性价比较高(gāo)，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低(dī)水平，同时盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理(lǐ)姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估(gū)值(zhí)性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入(rù)并持(chí)有可以享受行业和公司的长期成长。”华南(nán)一位(wèi)基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个品类追加列(liè)入出口管理的管制对象(xiàng)，上(shàng)述修正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导(dǎo)体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆(nì)势飘红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)回调，资金也在(zài)加速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的(de)ETF合(hé)计(jì)资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至2023年一季(jì)度(dù)价格(gé)持续(xù)下探之后，当前阶段或已(yǐ)接(jiē)近(jìn)行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期相较(jiào)于其(qí)他(tā)半导体产业链环节，具备较强的(de)大(dà)宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游(yóu)新兴(xīng)需求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产能(néng)。而(ér)当扩产落地(dì)时，行业进入供过(guò)于求周期，各(gè)厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价进(jìn)行库存去(qù)化。供给与需(xū)求的(de)错配使得存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处(chù)于筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有望迎来存(cún)储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人(rén)工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季(jì)度量(liàng)价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金提(tí)醒，投(tóu)资(zī)者需(xū)要(yào)警(jǐng)惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业(yè)基金经(jīng)理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的(de)业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一(丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色yī)些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计半导体和消(xiāo)费电子(zi)大概率在二季度及二(èr)季度以后触(chù)底，当行业(yè)周期触(chù)底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才(cái)能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压(yā)缩(suō)产业(yè)链(liàn)库存(cún)的时期，价(jià)格下行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望(wàng)迎来库存加(jiā)速出(chū)清，营收和利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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