5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行(xíng)业(yè)来(lái)看(kàn)，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股(gǔ)同时(shí)被(bèi)2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构(gòu)推荐，分别(bié)是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精(jīng)测(cè)电子贡(gòng)献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热门(mén)金股上则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的(de)金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出(chū)现了(le)10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机(jī)构多数(shù)持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份的投资方向做(zuò)了(le)预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的(de)看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层(céng)对(duì)信用风险及资产价格(gé)风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然(rán)维持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市(shì)场(chǎng)估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释(shì)放(fàng)非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会(huì)带来股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法(fǎ)期望(wàng)经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金(jīn)利率的(de)回落是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付(fù)打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食(shí)品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班(yuè)市(shì)场环境，一些积(jī)极因素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望(wàng)提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班确立，并将继续;其次(cì)，前(qián)期小批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领(lǐng)域(yù)带来的(de)经济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策(cè)主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的(de)情况下(xià)，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对(duì)风险偏(piān)好(hǎo)都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌格局。

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