随着公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一季(jì)报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示，二(èr)季(jì)度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的(de)密切关注，但观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘精选、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一(yī)年持有A 在(zài)今年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期(qī)、银华(huá)心(xīn)享一年(nián)持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下(xià)基(jī)金产品(pǐn)大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华(huá)心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金还增(zēng)持(chí)了精测电子(zi)，较(jiào)去年底增加了(le)16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度(dù)，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季(jì)报中(zhōng)，李晓星(xīng)再(zài)次用(yòng)“千(qiān)字小作(zuò)文(wén)”表达了自己(jǐ)对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对(duì)于(yú)今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革(gé)命性的技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推(tuī)出后，国内外各(gè)巨(jù)头加速入(rù)局。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国产替(tì)代方向，集(jí)中在半导体设(shè)备、材料、零(líng)部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验(yàn)证(zhèng)导入(rù)，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气(qì)复(fù)苏(sū)方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行(xíng)周期(qī)，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧(cè)布局(jú)机会(huì)。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一季度(dù)被市(shì)场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更(gèng)多地关(guān)注利好，对(duì)于下跌的板块(kuài)更(gèng)多地关注(zhù)利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在(zài)市场对于(yú)新能源板块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于一(yī)个下(xià)跌板块的应激(jī)式反应。在去年(nián)的中报中，我们(men)曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季(jì)报数(shù)据(jù)显示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在(zài)管的(de)6只基金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的(de)股票(piào)仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以冯明(míng)远的(de)代(dài)表(biǎo)作(zuò)信澳(ào)新能源产业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持(chí)幅度最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今年一(yī)季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退(tuì)出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年(nián)一季度(dù)较去(qù)年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了(le)一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和复苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入(rù)尾声(shēng)后，社会(huì)流动(dòng)性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权(quán)益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了(le)部分短期达到目(mù)标价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根(gēn)据(jù)收益率(lǜ)预期的变(biàn)化调(diào)整了一部(bù)分科技(jì)持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生(shēng)活方式带来重大变化(huà)的(de)技术变(biàn)革(gé)，值得我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司(sī)和行业格局(jú)带来的(de)影(yǐng)响，也不能给出大部分(fēn)公司一个(gè)相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季(jì)度暂时还没(méi)有明显增加相关的持(chí)仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我(wǒ)们(men)持仓(cāng)较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到(dào)了一(yī)些(xiē)短期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信(xìn)心出现了波(bō)动(dòng)。投资者预期变化导(dǎo)致部分(fēn)个股出(chū)现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处(chù)于历史较低位置，而这两个行业未来的(de)发展(zhǎn)方向还是相对比较确(què)定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市(shì)场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又让人吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌不明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价值会(huì)随(suí)着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的(de)发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季(jì)度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有(yǒu)大的变化(huà)，是(shì)因(yīn)为长(zhǎng)期观(guān)点(diǎn)没有大的变化。对中国(guó)经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供(gōng)的(de)较低(dī)估(gū)值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持平(píng)和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持(chí)学(xué)习(xí)，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天。

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