钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的(de)题材搭配公司释放(fàng)钠电(diàn)池项目(mù)进展的(de)“积极(jí)主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的(de)套路完全失灵，股价(jià)又在4个多(duō)月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传艺科技(jì)也只收获了(le)短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后再未掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价(jià)过(guò)山车式的涨跌折射的是市场对传艺(yì)科技高调(diào)跨(kuà)界钠电(diàn)赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不(bù)过10多(duō)月，规划产(chǎn)能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资(zī)成本？巨头环伺、落(luò)地(dì)产能骤(zhòu)增(zēng)、锂价(jià)持续下行(xíng)，在(zài)愈加(jiā)拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消化？过往(wǎng)投(tóu)资(zī)计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的(de)新项目如(rú)何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过(guò)山(shān)车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠(nà)离子电池便(biàn)与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较(jiào)低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关(guān)键技(jì)术完成突破(pò)以及(jí)锂价不断飙(biāo)升，钠电才(cái)作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日(rì)中天之际，传艺科技(jì)于去年(nián)6月22日(rì)晚(wǎn)间(jiān)高调宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科技(jì)有限公司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司(sī)（公司(sī)持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘(pán)后(hòu)公司迫(pò)不及(jí)待(dài)召开(kāi)电话(huà)会议(yì)，向合计64名分析师和个(gè)人投资(zī)者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池(chí)项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产(chǎn)，二(èr)期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更(gèng)加(jiā)疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传(chuán)艺科(kē)技宣布跨(kuà)界(jiè)后(hòu)一口气收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板(bǎn)，市(shì)值快速(sù)实现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意(yì)无意地“主动”披露钠(nà)电项目进(jìn)展，而公司股价也往往在(zài)公告披露后录得(dé)大幅上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右(yòu)的(de)温吞股价，不到半(bàn)年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论其如何(hé)发(fā)布“利好”消(xiāo)息，股价也(yě)再(zài)难掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而随着时间的推(tuī)移，迅速回落(luò)。截至4月20日(rì)收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投资(zī)者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中对外发布钠(nà)电池业(yè)务未来(lái)规划(huà)、技术水平等涉及公司经(jīng)营的重大信息(xī)，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳(zhèn)证券交易(yì)所关注函(hán)回复的公告》补充披露相关(guān)事项(xiàng)，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评(píng)。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其(qí)资金(jīn)有限与钠电产能规(guī)划“大跃(yuè)进”不匹配(pèi)无(wú)法让(ràng)市场信(xìn)服(fú)造(zào)成的。

　　根(gēn)据(jù)公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投(tóu)资成本约54亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的(de)装修及设(shè)备(bèi)成本约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上，传艺(yì)科技规划的(de)钠电产(chǎn)能远(yuǎn)不止这公告出来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐步(bù)形成(chéng)年(nián)产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池(chí)、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时(shí)提到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿(yì)元资金外，还需(xū)要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需要40亿(yì)元(yuán)的(de)投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺(yì)科技主营式微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主(zhǔ)营(yíng)输入类设(shè)备和印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电子(zi)零组件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控(kòng)模(mó)组和鼠(shǔ)标(biāo)等(děng)输入类(lèi)设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模(mó)不断扩(kuò)大，营收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步(bù)，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随着行业(yè)式微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈利就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈(jǐng)，账上的(de)资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司(sī)经(jīng)营(yíng)活动产生的现(xiàn)金流(liú)量(liàng)净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿(yì)元以上的资金(jīn)投资钠(nà)电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月9日给深(shēn)交所(suǒ)的回函中，传(chuán)艺科(kē)技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截至(zhì)2022年(nián)5月31日，公司可用于钠(nà)离(lí)子电池项目的(de)自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在(zài)投(tóu)资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科技(jì)就(jiù)是准备靠(kào)银(yín)行贷(dài)款解决。后一(yī)期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农(nóng)业银(yín)行等组成的联合银(yín)团(tuán)申(shēn)请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目。根据(jù)最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵(qiān)头(tóu)银行(xíng)已审批(pī)通过，参团银(yín)行处于正常的审(shěn)批(pī)流(liú)程中。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今(jīn)年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制造二期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿(yì)元(yuán)，除(chú)了定增的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募(mù)投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文能依赖融(róng)资。至(zhì)于(yú)上(shàng)述邹(zōu)伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司(sī)求证(zhèng)，但截至(zhì)发稿(gǎo)，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末(mò)全部(bù)竣工投产，达产达(dá)效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言(yán)照(zhào)进现实，几年后公(gōng)司营收将(jiāng)在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个故(gù)事(shì)并不再(zài)买账(zhàng)，除了(le)资金实力有限(xiàn)公司(sī)外，核心还在其大干(gàn)快(kuài)上后产(chǎn)能(néng)如何(hé)消化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化(huà)元(yuán)年的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在(zài)内(nèi)，已纷纷(fēn)发(fā)产(chǎn)品、量(liàng)产并大建产能(néng)，竞争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛道(dào)已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠(nà)电(diàn)池与巨头们(men)不相上(shàng)下，但(dàn)宁德(dé)时代(dài)落地奇瑞车型(xíng)、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电(diàn)动车领域(yù)实现装车(chē)应用。而传艺科技(jì)除(chú)了在岁末(mò)年(nián)初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能(néng)源(yuán)、德博新(xīn)能源签订项目(mù)合(hé)作或战略合作协议外(wài)，并未官宣重点客(kè)户。

　　每(měi)每有投资(zī)者问(wèn)及客(kè)户情(qíng)况时，公(gōng)司都以“目前(qián)订(dìng)单下游运用(yòng)覆盖储(chǔ)能、低速(sù)电动(dòng)车(chē)及电动(dòng)工具等多个领(lǐng)域(yù)”“公司(sī)钠离子(zi)电池送样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并(bìng)已与多(duō)名客(kè)户(hù)签订了销(xiāo)售(shòu)订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合(hé)作意(yì)向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具体的客(kè)户名称和(hé)订单金(jīn)额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产能落(luò)地正(zhèng)数倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论(lùn)是(shì)哪(nǎ)种预测，今年钠电池落(luò)地产能(néng)大幅(fú)增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利(lì)用率，钠电池落(luò)地的产能中可以实(shí)现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本(běn)降下来才会有(yǒu)较大比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池(chí)市场的(de)绝(jué)大部分(fēn)份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是(shì)在(zài)此(cǐ)前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为“替代(dài)”而被推(tuī)到台前的(de)，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间(jiān)，锂价持续下(xià)跌会(huì)否影(yǐng)响钠(nà)电池商业化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起到对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为(wèi)主流。锂价一便(biàn)宜，就(jiù)会让钠离子的发展(电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文zhǎn)陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离(lí)子电池(chí)的(de)一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建(jiàn)设(shè)成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子(zi)电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池(chí)，高能(néng)量(liàng)密度的(de)也接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌(diē)至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料价(jià)格(gé)大幅下降，目前铁锂和(hé)锰(měng)酸锂等电(diàn)池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格(gé)在(zài)20万(wàn)以下时，锂电池对(duì)钠电(diàn)池(chí)有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池(chí)还(hái)有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘(liú)继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电(diàn)池(chí)的(de)理(lǐ)论BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在(zài)降价可能，但只要碳酸(suān)锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就依然(rán)存在，并且随着技术(shù)不断发展(zhǎn)、产(chǎn)业不断成(chéng)熟，钠离子电池(chí)的(de)降本空间(jiān)有望进一步(bù)打开(kāi)，该(gāi)成(chéng)本临(lín)界(jiè)点仍有进一(yī)步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能和锂离子(zi)电(diàn)池(chí)的成(chéng)本拉(lā)开差距，接近铅酸电池(chí)的(de)成本。但(dàn)能量密度的限制(zhì)，使得(dé)碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时(shí)，成熟后的钠离子电池有一定(dìng)优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电(diàn)池在(zài)动(dòng)力(lì)领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价(jià)下(xià)跌无碍钠电(diàn)池商业化(huà)进程。但随着(zhe)锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠(nà)电池利润率(lǜ)下(xià)降或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日(rì)的调研(yán)记录中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价(jià)格，一般(bān)给到客户的(de)价(jià)格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价(jià)会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资定力(lì) 过往项目频(pín)频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场还担忧传(chuán)艺(yì)科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领(lǐng)域(yù)雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理(lǐ)其过往投(tóu)资履历发现，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时(shí)“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止募投计(jì)划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投向薄(báo)膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产(chǎn)项目(mù)的实施(shī)地点从一厂搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施(shī)地点变更为重庆市合(hé)川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生(shēng)产(chǎn)项目（已(yǐ)投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投(tóu)入轻(qīng)薄型键盘(pán)生(shēng)产项目(mù)的(de)建设，并将(jiāng)后(hòu)者的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺(yì)科(kē)技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目。但(dàn)次(cì)年(nián)6月(yuè)，公司将该项目中的(de)SMT工序(xù)实施(shī)地点由江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波路33号(hào)改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮市(shì)经(jīng)开区凌(líng)波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于投入(rù)“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是(shì)原有的投入(rù)打水(shuǐ)飘、投资(zī)效率低下以(yǐ)及建成项目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技(jì)改并扩产项目建设期仅12个月，达(dá)产(chǎn)年(nián)可实(shí)现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路板建设项目建设期也(yě)仅12个月(yuè)，预计(jì)达产(chǎn)年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿(yì)元。然两年(nián)多(duō)时(shí)间过去了(le)，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资(zī)进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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