投资者(zhě)除了关(guān)注AI产业(yè)景气、资金情(qíng)绪、政策等因素(sù)外(wài)，还需(xū)要(yào)关(guān)注(zhù)业(yè)绩验证以及估值等(děng)因素(sù)。

　　近期(qī)，受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能主题的(de)热炒(chǎo)，全球AI芯片巨头公司英(yīng)伟达（NVIDIA）股(gǔ)价连(lián)续(xù)上涨(zhǎng)，截(jié)至(zhì)6月1日收盘，最(zuì)新(xīn)股价达397.7美元，市值超(chāo)过9800亿美元(yuán)，逼近(jìn)万亿(yì)美元(yuán)大(dà)关。

　　英(yīng)伟达今(jīn)年股价的强劲表现，带动了国(guó)内(nèi)AI投(tóu)资热。Choice数(shù)据显示，多只云计算、人(rén)工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那么(me)，AI主题的投资能(néng)火热(rè)多久(jiǔ)？

　　公募基金提前布局

　　凭借着(zhe)AI芯片和(hé)算力的先进技术，英伟(wěi)达公司的股价(jià)在近期大涨。5月30日盘中，该公(gōng)司(sī)股价最高达到(dào)419.38美元，公司市值一(yī)度突(tū)破万亿美元。截至6月(yuè)1日收盘，其(qí)股价回落至397.7美元(yuán)，但依旧(jiù)有(yǒu)望再次突(tū)破万亿美(měi)元的市值。

　　英伟(wěi)达公司在中国(guó)官(guān)网宣(xuān)称：“我们在AI和元宇宙方面的工作正在改(gǎi)变(biàn)全球(qiú)大型行(xíng)业(yè)，并将为社(shè)会带来(lái)深远(yuǎn)的(de)影响。”除了英伟达公司，微软、ADM等科技公司也加(jiā)大了AI方面的投资。

　　国内市场对于AI行情的关注热情也(yě)是持续(xù)高涨。Choice数据显(xiǎn)示，截至6月(yuè)2日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅最高的股票型ETF是游戏(xì)主题(tí)ETF，3只ETF涨幅(fú)超(chāo)过90％，这类主题ETF的大(dà)涨(zhǎng)也与AIGC（人工智能自(zì)动内(nèi)容生(shēng)成(chéng)）概(gài)念的(de)热炒有(yǒu)关。涨幅紧(jǐn)随其后的便是传媒(méi)、云计(jì)算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等主题ETF，多只云(yún)计算、大数据(jù)、人(rén)工(gōng)智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募(mù)基金(jīn)也早已布局英伟达或相关概念股(gǔ)。交(jiāo)易软(ruǎn)件通达信推出了英伟(wěi)达(dá)概念股，该软件(jiàn)信(xìn)息显示，相关概念股一共(gòng)包含32家A股上(shàng)市公司，这(zhè)些公司与英(yīng)伟(wěi)达在(zài)某些(xiē)方面有业(yè)务上(shàng)的合(hé)作(zuò)。从(cóng)公募(mù)基金一季度末(mò)的数据来(lái)看，部分被(bèi)纳入(rù)重仓(cāng)股名单。

　　直接或间(jiān)接持有英伟(wěi)达(dá)公司(sī)股票的公募(mù)基金主要集中在能投资海外市场的QDII基金和(hé)QDII-ETF。据记(jì)者统计，持有英伟达且基金规模最高的是(shì)广发纳斯达克(kè)11千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升00ETF，该只基(jī)金今(jīn)年(nián)一(yī)季度末规模为147.59亿元，跟踪(zōng)指数为(wèi)纳斯达(dá)克(kè)100指数，前十大重仓股中包括(kuò)苹果、微(wēi)软、英伟达和谷歌等多家(jiā)全(quán)1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升球科技公司(sī)。

　　主动管理型基金中(zhōng)，持有英伟达且(qiě)规(guī)模最高的(de)是广发全球精(jīng)选，该只基金今年一(yī)季度末规(guī)模为25.6亿元，英伟(wěi)达是其(qí)第二大重仓(cāng)股，持(chí)有12.6万股，持仓(cāng)市(shì)值占(zhàn)净值(zhí)比例为9.39％。除了英伟达，该基金还持(chí)有微软、AMD、台积电、特(tè)斯拉(lā)、META等多只科技股(gǔ)。

　　挖财(cái)基(jī)金投研人(rén)员郑昕昊告诉(sù)《国际金(jīn)融报》记者，国内AI投资的热潮与微软、英伟达等(děng)美股科技股年初至今的大涨有关。

　　郑昕昊称，年初以(yǐ)来，微软(ruǎn)就在AI领域(yù)加大了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引(yǐn)擎Bing，然后(hòu)又将其(qí)整合进Office办公套(tào)件中的(de)Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微(wēi)软还(hái)宣(xuān)布向(xiàng)ChatGPT开发(fā)者OpenAI追加(jiā)投资(zī)数十亿(yì)美元，这是AI领域(yù)史(shǐ)上规模最大的一笔投(tóu)资。作为(wèi)一站(zhàn)式(shì)解决方案的提供(gōng)商，英伟达(dá)公司是(shì)今年AI概念热潮(cháo)中的另一大赢家，该公司今年一季度的业(yè)绩远超预期，AI芯片所在数据中(zhōng)心业(yè)务的营收创历(lì)史(shǐ)新高(gāo)，远好于市场预期(qī)。

　　如何把(bǎ)握投资机会(huì)

　　对于寻求AI主题投资机会(huì)的投资者而言，英伟达和微(wēi)软在内的众多(duō)美股(gǔ)科技股公(gōng)司是其关注的焦点(diǎn)。

　　“从(cóng)目前的产业发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)来看，AI应用已是科技革命最新的突破口。能够率(lǜ)先(xiān)建立起良好商业模式的公(gōng)司与掌握AI应(yīng)用核心竞(jìng)争力的公司(sī)将会成为(wèi)未来最有潜力的大赢家。显然(rán)，微软、英伟达(dá)已具备这(zhè)些特质，他们的中(zhōng)长期基本面有所改(gǎi)善。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　虽然AI产业未来的故事看起来很(hěn)美1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升好，但(dàn)实(shí)际投资中还受诸多因素影响。

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊认为，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)作为AI受益(yì)板(bǎn)块，受到(dào)资(zī)金关注，行业(yè)成交热(rè)度上升，从3月中旬一直涨至4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨(zhǎng)并未(wèi)得到业(yè)绩的验(yàn)证，半(bàn)导体行业一季(jì)度整体营收(shōu)同比(bǐ)下降2.9％，净利润同(tóng)比大幅下降59.4％。

　　“根据(jù)对(duì)产(chǎn)业数据的跟踪，目(mù)前全球半导体产(chǎn)业整体(tǐ)仍处于主动去库存阶段，行业并未迎(yíng)来拐点。在(zài)缺(quē)乏基本面支(zhī)撑的(de)情况下，4月(yuè)中旬以(yǐ)来半导体重(zhòng)回弱势。最近两(liǎng)周，半导体板(bǎn)块虽(suī)然有(yǒu)所企稳，但也很(hěn)难说行业已经迎来(lái)拐点。”郑昕昊表示(shì)。

　　金百(bǎi)临(lín)咨询首(shǒu)席分析师秦洪告诉(sù)记者(zhě)：“半导体板块(kuài)回暖的驱动力主要来源于AI产业的(de)大发展(zhǎn)，带动GPU（图(tú)形处理器）为代表的(de)算力芯片业务快速增长，美股英伟达的股价表现以及背后(hòu)的产(chǎn)能扩张信息就是(shì)最(zuì)好的例证。而从(cóng)未(wèi)来的一段时间来(lái)看，AI产(chǎn)业发展仍然是(shì)强劲有力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊也(yě)表示，尽管目前半导体(tǐ)产业周期尚未反转(zhuǎn)，但在资金情绪、政策扶持和半导体(tǐ)设备业绩(jì)高增(zēng)长等利好(hǎo)因素支(zhī)撑下，当前位置(zhì)也(yě)不悲观。

　　站在投资的(de)角度(dù)考虑，秦洪认为，虽然AI产(chǎn)业的发展趋势值得期待，但投(tóu)资需要(yào)仔细观(guān)察，“就A股的过去经验来(lái)看，大热必死、均值回归的规律永(yǒng)不变色，所以投资(zī)与(yǔ)产业发展之间存在着较大差(chà)异(yì)。在操作中(zhōng)，不宜(yí)在股(gǔ)价(jià)高(gāo)涨、人气亢奋时买入，而是需要在相(xiāng)对低位或(huò)调整(zhěng)一(yī)定程度后(hòu)再买入。”

　　郑(zhèng)昕昊认为，投资者(zhě)除(chú)了(le)关注AI产业景(jǐng)气、资(zī)金(jīn)情(qíng)绪、政策等(děng)因(yīn)素外，还需要(yào)关(guān)注(zhù)业绩验证以及估值等因素。在具(jù)体投资(zī)的时(shí)候(hòu)要选(xuǎn)择掌(zhǎng)握核心技术、真正具有核心竞争(zhēng)力的(de)投资(zī)标的(de)，确保产(chǎn)业(yè)景气能够反映在未来的业绩(jì)上，要避免没有业绩支持的跟风炒作。另外，好的投资标(biāo)的也要以合适(shì)的价格(gé)买(mǎi)入，否则很可能会赚了景气亏了钱。最后，投资者要做好分散(sàn)配置，不(bù)要将(jiāng)资(zī)金全押一(yī)个赛道。

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