今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企业盈(yíng)利(lì)部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基(jī)金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季(jì)度末(mò)，这(zhè)些(xiē)基(jī)金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代表的(de)港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了(le)对(duì)港股的投资(zī)力度，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博(bó)时(shí)港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)的(de)前十大港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务(wù)、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同(tóng)程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳(yáng)集(jí)团(tuán)、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中(zhōng)广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)在(zài)一(yī)季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据(jù)以及突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均(jūn)处在价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对(duì)外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业盈(yíng)利来源于(yú)中国(guó)内地，中国内(nèi)地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对(duì)于估(gū)值相对(duì)较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的(de)估值仍将受(shòu)到一(yī)定程(chéng)度(dù)的压(yā)制，但是当行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司受情(qíng)绪(xù)影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中报业(yè)绩的释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出(chū)现一定的调整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会(huì)选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进(jìn)入了(le)企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将进(jìn)入企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位(wèi)的(de)背(bèi)景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹(dàn)性的(de)机会：由于中国经(jīng)济(jì)修(xiū)复(fù)有望(wàng)成为全球(qiú)投资的(de)主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效(xiào)优的行业和板块(kuài)更有望(wàng)受(shòu)益于经济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮(lún)的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的(de)机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下(xià)行风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的(de)机会：关注(zhù)基本(běn)面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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