本轮新股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代工服(fú)务(wù)，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入(rù)第三(sān)大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成电路产业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设(shè)立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为国内(nèi)面板显示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最(zuì)好的时候上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖全国(guó)核心区域(yù)的医(yī)疗服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩(jì)一般(bān)般，民营医院里(lǐ)毛(máo)利率算(suàn)比较低的(de)那一档(dàng)，未来主要看扩张，也(yě)要小心(xīn)政(zhèng)策(cè)的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院(yuàn)（不(bù)论是收入增(zēng)速还是估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计(jì)、研发和(hé)生产及(jí)涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案(àn)能力的(de)高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完(wán)成(chéng)后的(de)下(xià)一道(dào)工序，是锂电(diàn)池(chí)生产(chǎn)前段工序的核心环节(jié)，目的(de)是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电(diàn)池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极(jí)涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等(dě分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗ng)。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且(qiě)公(gōng)司只(zhǐ)是(shì)生产过程中很(hěn)小的(de)一块市场，天花板非常(cháng)低，公(gōng)司(sī)未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为起点，向下延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户提供(gōng)一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输等(děng)领域(yù)的半导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗，处(chù)于(yú)规模扩张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易(yì)快熬(áo)出(chū)头(tóu)了(le)（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些已经(jīng)规模化(huà)完(wán)成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国(guó)际，未(wèi)来还有可能面临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料(liào)及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花(huā)，经(jīng)分散染料(liào)印染加工(gōng)的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到(dào)，下游服装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市(shì)场服务领域，为(wèi)客户(hù)提供相关软件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年(nián)被用(yòng)友(yǒu)网络(luò)收(shōu)购后(hòu)，公司继续独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业(yè)的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域(yù)的数智化(huà)解决(jué)方案、云服(fú)务(wù)、软(ruǎn)件(jiàn)及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团(tuán)旗(qí)下子(zi)公司分拆(chāi)上(shàng)市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前(qián)景不算很差，但(dàn)公司(sī)自身(shēn)技(jì)术含(hán)量较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务(wù)及地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占主营(yíng)业(yè)务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利润(rùn)来(lái)源。电力工程(chéng)技(jì)术服务主要系(xì)为电网企业(yè)、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询(xún)公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业，设(shè)备(bèi)施工业务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机(jī)、物联网等领域提供(gōng)射频前端(duān)的芯片(piàn)设(shè)计(jì)公(gōng)司(sī)，主营业务(wù)为(wèi)射(shè)频前端芯片及(jí)模组的研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套射频前端(duān)芯片(piàn)设计(jì)能力和集成化模组研(yán)发(fā)能力，技术体系以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核(hé)心(xīn)，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通(tōng)信射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组(zǔ)公司(sī)，下(xià)游主要是消费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是(shì)大量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛(máo)利(lì)率极低(dī)，远低(dī)于(yú)同行业公司，但即(jí)便这样，估值却一(yī)路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的(de)价值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服(fú)务的国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括(kuò)雷达及(jí)配套(tào)装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方(fāng)客(kè)户和(hé)军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增(zēng)长较快，但利(lì)润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来(lái)越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客(kè)户(hù)不透明度极(jí)高的(de)军工企业，实在无法判(pàn)断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品综合(hé)服(fú)务(wù)提供商，主要为移动互(hù)联(lián)网(wǎng)相关场景(jǐng)客户提供(gōng)移(yí)动互联网数(shù)字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为(wèi)物联(lián)网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用(yòng)等(děng)综合(hé)解决方案及(jí)云(yún)终(zhōng)端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑(chēng)服务及技(jì)术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟商品的(de)综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要盈利模式是(shì)获(huò)得购(gòu)销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他(tā)通(tōng)用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但(分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗dàn)公司现金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联(lián)网流(liú)量已经(jīng)见顶，大互联(lián)网公司越(yuè)来(lái)越不依赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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