在锂价初现企稳(wěn)态势(shì)的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业(yè)去库(kù)存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿(yì)元的(de)锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放(fàng)日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对(duì)中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著降低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映了(le)电池(chí)厂商们近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的(de)是(shì)，在国轩高科方面看来，储能(néng)行(xíng)业今年上升(shēng)空(kōng)间预计将高于动力电(diàn)池。换言之，从增速方面(miàn)看(kàn)，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落(luò)在市(shì)场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下(xià)游带来(lái)的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又迅速击穿20万(wàn)元关(guān)口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而(ér)且(qiě)在此(cǐ)前30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示(shì)，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内(nèi)，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区间较为合(hé)理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能形成振荡期(qī)。“我们(men)通过一季度观察来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储能(néng)行(xíng)业(yè)在一季度是处于投标、招标(biāo)的(de)阶段，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带(dài)来产(chǎn)能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂价格(gé)预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于(yú)电(diàn)池厂商(shāng)的毛(máo)利率提升已经(jīng)有(yǒu)了立竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况(kuàng)也(yě)发生(shēng)在宁德时(shí)代与亿纬(wěi)锂能(néng)身上，其(qí)中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明显，但(dàn)也(yě)提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之后(hòu)，新能源汽车(chē)市场会趋(qū)于较为(wèi)合(hé)理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京基地(dì)智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万吨高(gāo)端正极材料(liào)项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电(diàn张学良多高，少帅张学良多高)池(chí)项目(mù)等(děng)多个项(xiàng)目相继(jì)投产。据规划(huà)，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末(mò)其存货余额(é)为65.98亿(yì)元(yuán)，较去年(nián)底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货(huò)水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公(gōng)司(sī)在江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材(cái)料(liào)有(yǒu)自产(chǎn)能力，因(yīn)此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水(shuǐ)位下降，也(yě)反映(yìng)了(le)行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存(cún)货(huò)余额均在(zài)下降。其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从(cóng)去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解(jiě)，已经有库(kù)存较低的电池厂商提到(dào)，库(kù)存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一(yī)份(fèn)研(yán)报(bào)中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月(yuè)；另外在中游材(cái)料方面，正(zhèng)极和电(diàn)解(jiě)液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个(gè)月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一(yī)个月正(zhèng)常库存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库存(cún)多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库(kù)存(cún)。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存(cún)的过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年(nián)加速全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月(yuè)开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今(jīn)年预计增速将会(huì)比动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观(guān)点。他预计(jì)，储能(néng)行张学良多高，少帅张学良多高业(yè)今年上(shàng)升空间预计会高于动力电(diàn)池，其(qí)中(zhōng)国外家(jiā)储市场需求预计会在(zài)下半年放量，而国内(nèi)大储市场方面(miàn)，今年一季度处于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季(jì)度开(kāi)始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不(bù)应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科(kē)披(pī)露的年报数据显示，其(qí)储能业务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于(yú)其动(dòng)力电(diàn)池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按(àn)照(zhào)这一数据(jù)计算，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间(jiān)比动(dòng)力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求(qiú)量大于供(gōng)应量的领(lǐng)域(yù)，不(bù)存在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节(jié)，因(yīn)为(wèi)涉及到用电需求，每年到了第(dì)二季度开始后才爆(bào)发。而在大储环节，国(guó)内(nèi)下游招(zhāo)标、立(lì)项都在一(yī)季度，真(zhēn)正(zhèng)出货是在(zài)二季度以后，目前订单状况看来是供不应(yīng)求。此外，海外(wài)的(de)客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准(zhǔn)化集(jí)装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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