美国(guó)银行业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考(kǎo)虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售(shòu)，可(kě)能(néng)出(chū)售所有业(yè)务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行发布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和(hé)多位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示(shì)，其(qí)核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历(lì)超出正常水(shuǐ)平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出(chū)售资(zī)产等(děng)战略选项的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区(qū)银行危机(jī)火(huǒ)上浇油(yóu)的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第(dì)一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名(míng)银行和(hé)第一共和银行有(yǒu)非常独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本(běn)密(mì)集型(xíng)的科技以及生(shēng)物医(yī)学初创企业；第一共和银行集(jí)中(zhōng)于(yú)财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确(què)将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会(huì)将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也(yě)表示，美联储存(cún)在(zài)监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几天银行股大幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银(yín)行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在(zài)周四(sì)就通(tōng)过做空某些(xiē)地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基(jī)本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加和股市波(bō)动已引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在(zài)银(yín)行(xíng)或(huò)其他金融机构账户上的钱(qián)的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示他们(men)担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们(men)非常(cháng)或中(zhōng)度担(dān)心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并未在银行(xíng)业较为平静(jìng)的时期(qī)测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示(shì)，在(zài)危机得到(dào)解决后，人们对(duì)存款安全(quán)的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款安(ān)全的高度担忧可能并(bìng)非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人(rén)机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道(dào)称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币(bì)政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际(jì)借贷(dài)利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的(de)影响，原油市场自身(shēn)基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走(zǒu)势更多(duō)体现的(de)是金融属性。一方面，美(měi)联(lián)储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国再度出(chū)现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该问题(tí)是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的(de)一(yī)份(fèn)评估文件警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三(sān)种(zhǒng)预(yù)期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入(rù)集中(zhōng)避(bì)险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风(fēng)险资产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当(dāng)前(qián)的宏(hóng)观(guān)避(bì)险情(qíng)绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制造业(yè)、服(fú)务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美联(lián)储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息(xī)取决(jué)于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三(sān)方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利(lì)率带来的风(fēng)险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的(de)关注点在于美联储是(shì)否(fǒu)会在接下来的议(yì)息(xī)会议中(zhōng)暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有一部(bù)分债务(wù)上(shàng)限的加成；二是当前(qián)原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称(chēng)，从基本面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备持续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出(chū)现周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到(dào)实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年内加息基本(běn)全部(bù)落地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对大(dà)宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大(dà)幅加息(xī)后(hòu)对(duì)市(shì)场的影(yǐng)响仍(réng)需(xū)一段时(shí)间观察(chá)，情绪(xù)的底部(bù)可(kě)能已经(jīng)出现，但(dàn)市(shì)场的底部仍(réng)需要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对经济(jì)衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求(qiú)会下(xià)降多少也尚未有明(míng)确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出(chū一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸)现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交易(yì)许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然存(cún)在，沥(lì)青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供应(yīng)提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总(zǒng)计(jì)划排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青(qīng)产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北(běi)部分(fēn)地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受沥(lì)青(qīng)生产利润较(jiào)好(hǎo)影(yǐng)响，国(guó)内沥(lì)青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽管近(jìn)期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润(rùn)压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份(fèn)国(guó)内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩(suō)预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍(réng)没有较(jiào)好的表现。从下(xià)游(yóu)行业的(de)开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏(piān)弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月(yuè)份基(jī)建乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求(qiú)会继(jì)续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑(jí)在(zài)于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之(zhī)天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应(yīng)政(zhèng)策问(wèn)题。

　　一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸rong>PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加大了(le)成(chéng)本(běn)端的(de)跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意(yì)的(de)是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加工差(chà)下装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际检修力(lì)度(dù)有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现(xiàn)小幅累(lèi)积，而(ér)且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时(shí)，调(diào)油(yóu)需求不及(jí)预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及(jí)调(diào)油逻辑(jí)在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的(de)前(qián)提下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开(kāi)工下滑的利空可能会(huì)慢慢(màn)发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态势(shì)。最大的(de)利空(kōng)因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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