券商今年一季度业绩(jì)“妥了(le)”，基于股市良好表现(xiàn)以及去年(nián)较低的基数，行业业绩全面爆发。券(quàn)商板块(kuài)也在周五呈现(xiàn)集体大涨行情。

　　4月28日(rì)，又有(yǒu)17家券商或(huò)上市主体披(pī)露(lù)一季报，至此51家(jiā)上(shàng)市(shì)券(quàn)商或上市主体一季报悉数(shù)披露，券(quàn)商整体一季度表现较好(hǎo)，增速中位(wèi)数达(dá)214.54%。

　　一季度归母净利增速较为显(xiǎn)著的有(yǒu)20家，净利增(zēng)1倍(bèi)乃至数倍之(zhī)多，分别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券(quàn)（242.38%）、财(cái)通证(zhèng)券（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券(quàn)（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季度(dù)归母净(jìng)利排(pái)名，新的十大分别是(shì)中信证券（54.17亿元）、华泰(tài)证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通(tōng)证券（24.34亿元）、中信(xìn)建(jiàn)投（24.33亿(yì)元）、招(zhāo)商证券（22.60亿元(yuán)）、中金(jīn)公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算数(shù)平均计算，中信证券一季度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市对券商(shāng)一(yī)季报的优秀(xiù)表现给予了正面回应，4月(yuè)28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券商股(gǔ)收红，其(qí)中35只涨幅超2%；华西证券(quàn)、中国银河(hé)盘一度(dù)涨(zhǎng)停，二者收(shōu)盘分别上(shàng)涨9.81%、9%。证(zhèng)券(quàn)板块(kuài)连续3个交易日收(shōu)阳线，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商(shāng)净利增15倍

　　52家上市券商(shāng)或上市主体中，50家归母净利同(tóng)比(bǐ)增速(sù)为正，其中20家增速达1倍(bèi)至数(shù)倍。

　　一季度(dù)归母净利增速超过10倍的有2家券(quàn)商及(jí)1家上市主(zhǔ)体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增(zēng)速超过5倍的有2家，分别是国(guó)元证券（533.05%）、东(dōng)方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过(guò)4倍(bèi)的有3家，分别是兴(xīng)业证(zhèng)券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速(sù)超过3倍的有3家(jiā)，分别是(shì)华创(chuàng)阳安(ān)（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海(hǎi)证券(quàn)（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是山西(xī)证券(quàn)（285.14%）、中(zhōng)原证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）；增速达到(dào)1倍的(de)有3家，分别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国(guó)信证券(quàn)（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归母净利扭亏为(wèi)盈的券商多达9家，分别(bié)是天风证券、华(huá)西证券、东北证券、西部证券、西南证(zhèng)券、红(hóng)塔证券(quàn)、江海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家(jiā)券(quàn)商股净利润同比(bǐ)增(zēng)速为负值，分别是东(dōng)方财富（-6.54%）、华林证(zhèng)券(quàn)（-57.59%）。

　　华(huá)林(lín)证券(quàn)净(jìng)利(lì)与营收均(jūn)出现下滑，公司一季报显示，报告期内公(gōng)司(sī)实现营业总收入为2.43亿元，同(tóng)比(bǐ)下滑25.95%；归母(mǔ)净(jìng)利润为(wèi)0.63亿元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中小券商“夸张”，但(dàn)头部(bù)券商的业绩表现(xiàn)同样具有可圈可点之处。

　　同(tóng)比增(zēng)速超过(guò)五(wǔ)成的(de)头部券商包(bāo)括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证(zhèng)券(quàn)（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其(qí)他几家头部券(quàn)商及(jí)增(zēng)速为(wèi)华(huá)泰证券（46.49%）、国(guó)泰君(jūn)安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势(shì)，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市(shì)公司指南针在一季报中透露，2023年一季度麦高证券(quàn)经(jīng)纪业务开展取得(dé)一定成绩，但营业利润仍未(wèi)实现(xiàn)盈利(lì)，一定程度上拖累了公(gōng)司整体。

　　十余家券(quàn)商营收增一倍以上

　　一季度营收(shōu)规模增速方面(miàn)，51家券商(shāng)中44家同比(bǐ)增速(sù)为正、7家增速为负，同比(bǐ)增(zēng)速(sù)中位数(shù)为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增速领衔，其今年一季度同比(bǐ)增速为(wèi)1795.85%，这与其(qí)去年同期营收不足亿(yì)元的低基数有关，其今年一季度(dù)营收(shōu)规模为7.38亿元，去年同期营收为(wèi)0.39亿元。

　　今年一季度营收增速超过2倍(bèi)的有2家(jiā)券(quàn)商，分(fēn)别(bié)是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增(zēng)速在1到(dào)2倍的有10家，分别是财通(tōng)证券（174.23%）、红塔(tǎ)证(zhèng)券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证(zhèng)券(quàn)（106.59%）、海通(tōng)证(zhèng)券（106.25%）；另(lìng)有2家(jiā)券(quàn)商营(yíng)收增幅(fú)接(jiē)近1倍，分(fēn)别是华安(ān)证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度营收同比下(xià)滑幅度较(jiào)大，分(fēn)别(bié)是国盛金(jīn)控（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另(lìng)外(wài)4家营(yíng)收下滑的券商或上市主体分(fēn)别是(shì)中银证券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季度营(yíng)收排(pái)名(míng)前十(shí)券商分别(bié)是中信证券（153.48亿元）、国(guó)泰君安（92.88亿元(yuán)）、华泰证(zhèng)券（89.93亿(yì)元）、中国银河（86.97亿元）、海(hǎi)通证(zhèng)券（85.20亿元）、中(zhōng)信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源(yuán)（57.65亿元(yuán)）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头(tóu)部券商中，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券营收同比增幅(fú)最大，为(wèi)106.25%；浙(zhè)商证券以较(jiào)高的(de)增速(sù)杀入营收排名前(qián)十，其一季度营收(shōu)同比增57.37%，招商(shāng)证券反(fǎn)而被挤出前十(shí)，招(zhāo)商证券(quàn)一季度营(yíng)收增速为28.74%；中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)与中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)营收增(zēng)幅显著较小，同比增(zēng)幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高增

　　自营业务(wù)驱动行(xíng)业业(yè)绩高增，这一观点被卖方研究普遍(biàn)认可。

　　开源证券在解读东方证(zhèng)券一季报时称，东方(fāng)证券自营(yíng)投资收益(yì)11.5亿元，去年同期亏损(sǔn)6.4亿元，改善明显，期(qī)末金(jīn)融资(zī)产规模为(wèi)902亿，同比增8%，环(huán)比增2%。自营驱动(dòng)一季(jì)报高增，全年盈利增速有望(wàng)领跑。

　　兴(xīng)业证券(quàn)认为，中信证券加大杠(gāng)杆(gān)经(jīng)营投(tóu)资致使利息支出有所增(zēng)长，市场回(huí)暖下投资业务表现亮眼，收入同比增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业务(wù)能(néng)力，看好公司在政策放松预期下实(shí)现估值提升(shēng)。

　　西部证券在关于国金(jīn)证券的(de)研报中称，自营投资成为影响国金证券业绩核心因(yīn)素，一季度(dù)自营业务收入提升至(zhì)7.16亿元，自公司完成再融(róng)资(zī)后，公司(sī)金融投资规模(mó)稳(wěn)步提升420亿元较去(qù)年底增加(jiā)11%。

　　西部证券认为，自营投资(zī)成为影响券商(shāng)业绩的核心(xīn)，预(yù)期将在一(yī)季度(dù)迎来反转(zhuǎn)。投资业务方(fāng)面(miàn)，下半年重点关(guān)注差(chà)异化监(jiān)管的措(cuò)施落地，或将(jiāng)打(dǎ)开头部券商的ROE上限。

　　西(xī)部证券表示，2023年预期将是(shì)券(quàn)商(shāng)业绩大(dà)幅修复的(de)一年，尤(yóu)其(qí)是受到(dào)自营业(yè)务冲击(jī)大的公(gōng)司预(yù)期(qī)将在年内实现较大幅(fú)度的改善。

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