分析人士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和(hé)透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市(shì)场基金是指因基金资产规模较(jiào)大或者投(tóu)资者人数(shù)较多、与其他金融(róng)机构或者金融(róng)产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能(néng)对(duì)资本(běn)市场和金融(róng)体系(xì)产生重大(dà)不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下(xià)列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)报告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定的西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学符合重(zhòng)要货币市场基金特征(zhēng)的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货(huò)币、易(yì)方达易(yì)理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数(shù)量大于5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需(xū)要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司更加注重风险管理和(hé)产(chǎn)品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提升资管机构(gòu)的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过(guò)度(dù)集(jí)中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升风西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学(fēng)控水平的前提(tí)下(xià)，引导(dǎo)高收益(yì)产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资管新规的(de)逐步(bù)落(luò)地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货(huò)币市场基(jī)金的附加监管(guǎn)要(yào)求(qiú)，指出(chū)基金管理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自身投资(zī)研(yán)究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对(duì)等方(fāng)面的能力水平(píng)与重要货币市场基(jī)金管理规模(mó)相匹配，不得盲(máng)目(mù)扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要货币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金(jīn)管理人的(de)高级管理人员、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)等相关人员的考核(hé)评价(jià)、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也(yě)需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持(chí)有一(yī)家(jiā)公司发行的证券(quàn)市值(zhí)不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金(jīn)托管人资(zī)格的同一(yī)商业银(yín)行(xíng)发行(xíng)的金融工具占(zhàn)基金资(zī)产净值(zhí)的(de)比(bǐ)例(lì)不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规模合计不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩余期(qī)限(xiàn)不(bù)得(dé)超过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申请后导致(zhì)其持(chí)有份额超过基金总(zǒng)份额(é)5％的(de)情况。西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学p>

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费(fèi)中计提(tí)的风(fēng)险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》是(shì)金融防风险的(de)重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投资者数量(liàng)较多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基(jī)金防范流动性风险的能(néng)力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综合(hé)评估重要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证监会(huì)对风险应对预案的(de)有效性(xìng)、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人及(jí)相关市(shì)场主体依据风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者(zhě)有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资(zī)者造成一定影响，例(lì)如(rú)可能会(huì)对(duì)一些追求高收益的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市(shì)场，投资(zī)者需要注(zhù)意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏(piān)好的(de)投资者。相(xiāng)对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货(huò)币市场基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的资产安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重(zhòng)点货币基金(jīn)名录内(nèi)，可(kě)能是(shì)投资者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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