金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实(shí)体经(jīng)济发放的(de)人民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经(jīng)济发放(fàng)的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民币(bì)存款减少4609亿元，同(tóng)比多(duō)减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企(qǐ)业存款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元(yuán)，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存(cún)款减少296亿(yì)美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿(yì)美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居(jū)民存款13个月以(yǐ)来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对(duì)此中国人口第一大省，中国人口第一大省排名，中信证券点评如下(xià)：在经历了一季度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显回(huí)落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分(fēn)银行信贷额度(dù)和(hé)企业(yè)信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社(s中国人口第一大省，中国人口第一大省排名hè)融增速与(yǔ)上月持平，非(fēi)标融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比回落(luò)主因(yīn)居民(mín)存款13个月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流(liú)出而非企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售的(de)再度转冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大(dà)幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到期，使资(zī)金(jīn)回流成存款，以应对考(kǎo)核(hé)，然后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在季(jì)末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高(gāo)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映了(le)企业(yè)经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一(yī)致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合季节(jié)性规律。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无(wú)法从4月数(shù)据得出类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于(yú)居(jū)民存款(kuǎn)的去向问(wèn)题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民(mín)存款减少更可能去向表外(wài)资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商(shāng)宏观表示(shì)在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了(le)新(xīn)增(zēng)信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了居(jū)民(mín)端(duān)在前期(qī)购(gòu)房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍(réng)然不足(zú)的情况(kuàng)。如(rú)果没有(yǒu)进一步的政策支撑(chēng)，不(bù)排除居民(mín)端新增信贷(dài)量会持续维持在低位(wèi)。

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