编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完(wán)整曝光。首季行情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程(chéng)碑(bēi)式突(tū)破带火了科技一众赛(sài)道(dào)，这让(ràng)一季度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手之一(yī)冯(féng)明(míng)远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开(kāi)年迄(qì)今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍(réng)维(wéi)持(chí)在230亿元(yuán)的水平线上。从第一(yī)季度的(de)调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名作(zuò)信澳(ào)新能源产业(yè)最新季报(bào)中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了(le)两处(chù)标(biāo)的，用金域医(yī)学和(hé)蓝晓科技(jì)替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为(wèi)年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道(dào)中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，消费和新(xīn)能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特(tè)估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制(zhì)造成进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得(dé)关注的是(shì)，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其(qí)最新(xīn)公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金(jīn)一季报(bào)，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的(de)易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部(bù)为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易(yì)方达(dá)优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的(de)一(yī)季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变(biàn)化(huà)是他(tā)用中国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业(yè)的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能(néng)是(shì)想利用次(cì)高端和地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确(què)定(dìng)的(de)；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的(de)医(yī)美以(yǐ)及消费(fèi)医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依然是他(tā)的最爱，不过(guò)他对(duì)于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学(xué)去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国(guó)内首个国家(jiā)药(yào)品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链上游的施成外(wài)，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只产品维持(chí)年(nián)内小(xiǎo)幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新能源产(chǎn)业(yè)股票(piào)。从被调出的(de)三只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最(zuì)高的(de)就是(shì)非(fēi)传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂电池(chí)正极体研发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期(qī)发布的年(nián)度业(yè)绩快报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还(hái)出(chū)现了一只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公(gōng)司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金(jīn)的投资(zī)主要聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在(zài)新(xīn)能(néng)源大潮中快速走红的(de)类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时他就已经(jīng)是“双(shuāng)二百(bǎi)”的(de)基金经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最(zuì)新的(de)基(jī)金一(yī)季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中股票(piào)依然为上季的7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪(dí)、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他(tā)此前曾公(gōng)开表示(shì)，看(kàn)到了新能源类(lèi)似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的(de)高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业中(zhōng)标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压的(de)优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源(yuán)行业的终局(jú)如大(dà)部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的(de)市(shì)场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据(jù)显示目前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤(chè)全部超过(guò)了(le)10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置思路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年(nián)四季(jì)报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓股依然(rán)是(shì)半(bàn)导体公(gōng)司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季报中表示(shì)：“报(bào)告(gào)期(qī)内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和(hé)增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的(de)中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选(xuǎn)不(bù)纳入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年(nián)持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只基(jī)金净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新调进来(lái)的(de)中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头(tóu)中(zhōng)的典型代(dài)表公(gōng)司(sī)，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司(sī)达到了四家。而从(cóng)相关标的(de)的年(nián)内涨跌(diē)幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的(de)是游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的(de)发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持下(xià)能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为(wèi)公(gōng)募中少数(shù)的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品年(nián)内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到(dào)其偏爱(ài)高估息和低估值类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无(wú)可当季(jì)加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季(jì)的第(dì)三重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的(de)中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国(guó)企业(yè)处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式(shì)的迭(dié)代(dài)以及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们都希望(wàng)国(guó)内企业能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言尽管我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关题(tí)材，对于(yú)这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核(hé)心招(zhāo)景(jǐng)混合(hé)、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的(de)核心(xīn)竞争力为例，第(dì)一(yī)季度他(tā)在前(qián)十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公(gōng)司半数(shù)为中字(zì)头，它(tā)们就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入(rù)的(de)还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去(qù)两(liǎng)只中(zhōng)字(zì)头(tóu)外(wài)，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔(bá)为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公司(sī)基(jī)本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的(de)估值水平买入(rù)持(chí)有。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利(lì)修复(fù)的预期(qī)下，我们(men)较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较为(wèi)充分，估(gū)值较为(wèi)低(dī)估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其(qí)去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智联主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本周四(sì)的年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河(hé)创新成(chéng)长(zhǎng)。从(cóng)郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除(chú)去(qù)银河和美生活还有较强的新能源属性外(wài)，其余产品几乎(hū)一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的(de)上一季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和国(guó)网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明(míng)显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格(gé)执行基(jī)金合同的配(pèi)置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继续增加了(le)软件服务(wù)、信(xìn)息技术的(de)配(pèi)置比例。围(wéi)绕(rào)数(shù)字经济和新的信息技术(shù)应用展开投资。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕信息技术、数字(zì)经(jīng)济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物(wù)同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的(de)上一个季(jì)度重(zhòng)仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的(de)来(lái)看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内(nèi)表现来看(kàn)，其(qí)中(zhōng)中(zhōng)文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年(nián)内至(zhì)今(jīn)仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍处(chù)经(jīng)济结构转型时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济(jì)总量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消费(fèi)等领域(yù)仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国(guó)民经济持续增长的消费(fèi)及(jí)原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄(qì)今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的(de)成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替代了(le)四(sì)季度末的(de)兆易(yì)创新。但就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的(de)金(jīn)山(shān)办公交相辉(huī)映。对于当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低了半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和(hé)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也(yě)开始越发受(shòu)到(dào)明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单(dān)一标(biāo)的(de)持仓比例超限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是(shì)仅次于(yú)房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块(kuài)的(de)适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备(bèi)等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在(zài)公司(sī)所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例(lì)，可(kě)以看(kàn)到(dào)一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的(de)一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在其中占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测(cè)导(dǎo)航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划入(rù)到消费(fèi)电(diàn)子的大范(fàn)畴中，也(yě)就是说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年(nián)，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触(chù)底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更(gèng)标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个(gè)周(zhōu)期的因(yīn)素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存(cún)可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来(lái)苹(píng)果新品推出(chū)或是行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工装备。同时(shí)作(zuò)为(wèi)成长股三(sā标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压n)大主阵营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽(suī)然(rán)很难有持(chí)续性的表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的输出，而华(huá)夏(xià)的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长(zhǎng)的军工安全(quán)混合为例(lì)，实(shí)际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季(jì)的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属细分来看(kàn)，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备(bèi)龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电(diàn)和西部超(chāo)导(dǎo)替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性(xìng)的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年(nián)全年维度在高确(què)定性的航空发动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平(píng)台型(xíng)企业以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅(jǐn)为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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