“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大(dà)的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方(fāng)面，“一带(dài)一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出(chū)口的份额(é)约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一(yī)带(dài)一路(lù)”出哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音(chū)口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美(měi)欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越南出口通胀作为(wèi)传(chuán)统(tǒng)观察(chá)中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国(guó)出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的(de)指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据(jù)与实际(jì)出口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大(dà)背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音(yīn)和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基数影响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高增(zēng)反映(yìn哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音g)“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加(jiā)速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性(xìng)。中(zhōng)国4月(yuè)汽(qì)车及(jí)机电出哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音口(kǒu)金额维持强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步加快部分源于去年低(dī)基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车市较高景气度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期(qī)影响，集成(chéng)电路(lù)4月出口量(liàng)与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大(dà)？站在(zài)2022年(nián)年(nián)底，市(shì)场大(dà)多聚焦欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如何(hé)去评估这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背(bèi)景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞争——我们(men)认为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这些国家的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规(guī)模最(zuì)大的(de)10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形下的进(jìn)口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减少的(de)进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济(jì)体出(chū)口增(zēng)速预(yù)测，思路为(wèi)在(zài)中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全(quán)球经济(jì)陷入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参(cān)考意(yì)义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参(cān)考(kǎo)。我们对(duì)于(yú)2023年的(de)基准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可(kě)能(néng)在下半年陷(xiàn)入温(wēn)和(hé)衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其(qí)余国家（在我国(guó)出口中约(yuē)占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉(lā)动(dòng)我国出口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风(fēng)险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径差(chà)异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据和(hé)中国向各国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是(shì)增速(sù)），有(yǒu)时这(zhè)一(yī)差异还较大，一般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意味着我们(men)基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估(gū)的；外需(xū)方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退的时(shí)点存在较(jiào)大的不确定性(xìng)，可能(néng)在今年下(xià)半年(nián)、也可能在明(míng)年，若后者出(chū)现，那么(me)2023年(nián)发达(dá)经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯(sī)及其(qí)他新兴经济体经济增长不及(jí)预期(qī)，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对(duì)出(chū)口造(zào)成拖(tuō)累(lèi)。欧美经(jīng)济韧性超(chāo)预期，对于中国(guó)出口的拖累不足。

未经允许不得转载：中国书画艺术 哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音