编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到(dào)中特(tè)估(gū)、人(rén)工(gōng)智能、机(jī)械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国(guó)内的(de)公募(mù)基金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯(féng)明远，目(mù)前(qián)在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎ合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表n)到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在管规(guī)模仍维持(chí)在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一(yī)季度的调仓来看，在他(tā)的成名(míng)作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留(liú)了(le)上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了(le)两处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大(dà)黑马(mǎ)，股(gǔ)价(jià)迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同(tóng)时他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与上(shàng)季持(chí)平稳居(jū)首位。而(ér)他(tā)也一如既往(wǎng)地表(biǎo)示(shì)，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多(duō)位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源在公募基(jī)金组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经历去年的整体业(yè)绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新(xīn)公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其(qí)中除(chú)去腾讯(xùn)外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出(chū)现在他(tā)管理的易方达优质(zhì)企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季(jì)的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持(chí)有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基(jī)金经理李晓星，在(zài)和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛世(shì)最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三(sān)者在(zài)上(shàng)一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药(yào)方面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得(dé)是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的(de)药明(míng)康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学近(jìn)日(rì)率先(xiān)推出(chū)国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施(shī)成(chéng)外，本周(zhōu)一众新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披(pī)露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维(wéi)持(chí)年内(nèi)小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的(de)就是(shì)代表作新能源产业股票(piào)。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业(yè)链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的(de)就(jiù)是非传统新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三(sān)元(yuán)前驱(qū)体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出(chū)现了(le)一只新的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司(sī)，主营业(yè)务中有分(fēn)布式(shì)光伏发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的(de)7只基金今(jīn)年同时(shí)段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新(xīn)的(de)基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依(yī)然为(wèi)上季(jì)的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能(néng)源类(lèi)似20合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表19年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质公(gōng)司(sī)对应(yīng)2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值的(de)投资(zī)价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部(bù)分制造(zào)业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的(de)市场(chǎng)，但在发展过(guò)程(chéng)中(zhōng)不少(shǎo)公司(sī)一(yī)定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数据显示目前在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓(cāng)行业配置思路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分析其基(jī)金(jīn)相关产品的(de)2022年四季(jì)报(bào)和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所(suǒ)持(chí)有的是完(wán)全一(yī)致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)依(yī)然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能(néng)源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)从第六(liù)升至第四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如果按(àn)照保(bǎo)留小数(shù)两位来统计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近几年出镜(jìng)相对(duì)较多的(de)基金经理，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余(yú)7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值(zhí)增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季(jì)度可(kě)以看(kàn)出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头(tóu)中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从(cóng)年(nián)初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓的(de)中字头公司达(dá)到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产是(shì)我们的(de)投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是(shì)活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年内净值增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报(bào)最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三(sān)重仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出了(le)前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵有色和神(shén)火股份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资源(yuán)股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他对于(yú)小(xiǎo)众的(de)中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代(dài)以(yǐ)及(jí)底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映(yìng)射在炒作相关(guān)题材，对于这样的(de)行情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城(chéng)的基金经理余广是(shì)2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年(nián)的(de)表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的(de)还(hái)有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中(zhōng)的(de)总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在(zài)经济(jì)复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益(yì)市场，特(tè)别是(shì)前期调(diào)整较为(wèi)充(chōng)分，估值较为低估(gū)的(de)多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四(sì)的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和(hé)美生活还有较强(qiáng)的(de)新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年(nián)内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调(diào)出的(de)标的，中国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的(de)配(pèi)置范(fàn)围，切(qiè)合主题(tí)，主要(yào)围绕(rào)智慧(huì)智(zhì)联、信息技(jì)术等的(de)概念(niàn)范畴展开(kāi)。一(yī)季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。围(wéi)绕(rào)数(shù)字经(jīng)济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二(èr)季度(dù)，将会(huì)继续(xù)围绕信息(xī)技术(shù)、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期成(chéng)名的还(hái)有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力(lì)捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金(jīn)网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们(men)发(fā)现他所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标的年(nián)内表(biǎo)现来看，其中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为(wèi)经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和(hé)受益于国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回归。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替代了四(sì)季(jì)度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留(liú)重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)年(nián)内涨幅(fú)超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机器视觉(jué)和医(yī)疗器械(xiè)行业(yè)的部(bù)分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领域也开始越发(fā)受(shòu)到明(míng)星基(jī)金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部(bù)超过(guò)10％的(de)比(bǐ)例上限，它们(men)分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际(jì)上在(zài)当季的(de)重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价(jià)值，同时(shí)保(bǎo)持了(le)科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结(jié)构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣(qù)也(yě)越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看(kàn)到(dào)一(yī)季度与众不同的一点(diǎn)是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的(de)数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能详的(de)龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密(mì)、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电子会有一个触底回升的(de)过(guò)程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库(kù)存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还(hái)有不(bù)可忽视的一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很(hěn)难有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼的(de)输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈(quān)内少数同时(shí)管理(lǐ)两只军工主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区(qū)别是高端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦(dàn)微电和西部超导替(tì)代(dài)了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的(de)细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）

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