总市值超(chāo)6万亿的科创板市场，增添风险管理新工(gōng)具(jù)！

　　5月12日，中国证监会官网消息(xī)，为健全多层次资本市(shì)场产品体系，丰富(fù)资本市场风险管理工具，证监(jiān)会启动(dòng)科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。同(tóng)一天，上交所也发布消息(xī)，将在中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会(huì)指导下认(rèn)真做好科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)上市相(xiāng)关工作。

　　多位业内人(rén)士表示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市场的(de)科技创新投资带来风险管理(lǐ)工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多元化的交易和风险管理需(xū)求。而相关合(hé)约(yuē)标(biāo)的纳入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙(lóng)头(tóu)产品的规(guī)模、流动性和交投(tóu)活(huó)跃度产生积极影响，同时为科创(chuàng)板市场投资带(dài)来中长期资金，增强市场的(de)关(guān)注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作(zuò)启动

　　5月12日，中国(guó)证监会(huì)消息显示，为健全多层次资本市场产品(pǐn)体系，丰富资本市场风险管理工(gōng)具，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作。

　　科(kē)创50ETF期权是(shì)我国首只基于科(kē)创50指数的(de)场内期权品种，科(kē)技(jì)创新特色鲜明(míng)，与(yǔ)现有ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)形成良好(hǎo)互(hù)补(bǔ)。上市科创(chuàng)50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党的(de)二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大(dà)举措(cuò)，是贯彻落(luò)实党(dǎng)中央、国务院(yuàn)关于(yú)推进上海国(guó)际金融(róng)中心建设(shè)、支持(chí)浦(pǔ)东(dōng)新区(qū)高(gāo)水(shuǐ)平改革开放决策(cè)部署(shǔ)的重要安排。

　　证监会表示，上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，有利于(yú)吸引(yǐn)长期资金配置(zhì)科(kē)创板，激发科创板创(chuàng)新活(huó)力，满足多元(yuán)化的交易(yì)和风险(xiǎn)管理需求(qiú)，有助于继续发挥好科创板改革先行先试的(de)示范引(yǐn)领(lǐng)作用，不断提升服务实体(tǐ)经济质效。

　　同(tóng)期(qī)，上海证券交易所官网也发布消息，上交所(suǒ)将(jiāng)在中国证监会(huì)指导(dǎo)下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻(chè)落实(shí)党的二十大精神、“十四(sì)五”规(guī)划《纲要》提出(chū)的“完善金融支持创新体(tǐ)系”、支持浦东新区高水平改(gǎi)革开放、支持(chí)创(chuàng)新驱动发(fā)展战(zhàn)略(lüè)的重要(yào)举措，对促进科创板企(qǐ)业进(jìn)一步发挥科创(chuàng)能效、支持科创板建设具有积极(jí)意义。

　　据(jù)统计，2019年设立(lì)以来，科(kē)创板建(jiàn)设稳(wěn)步推进，市场运行平稳有(yǒu)序(xù)，支持和鼓励“硬科(kē)技”企(qǐ)业(yè)上市的集聚示(shì)范效应(yīng)日益显现。截(jié)至2023年(nián)4月底，科创板已有上市公司519家，总市值达(dá)6.65万(wàn)亿(yì)元，板块(kuài)的科技创新属性持(chí)续强化。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示，目前科创板尚缺少相应(yīng)的风险管(guǎn)理工具，上交所根(gēn)据市场需(xū)求(qiú)积极推动科创50ETF期权新产品研(yán)发，将(jiāng)其作为完(wán)善(shàn)科(kē)创板配套产品体系、提升科创板吸引力和流(liú)动性、推进(jìn)科创板做市(shì)商制度功能发挥(huī)、持续发挥科创板(bǎn)改革先行先试(shì)示范引领作(zuò)用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满(mǎn)足科创板(bǎn)投资(zī)者风险管理需要，有(yǒu)助于科创板更好发挥资本市场改革(gé)试验(yàn)田作用，对于促(cù)进科创(chuàng)板和(hé)股(gǔ)票期权市场长期(qī)持(chí)续健(jiàn)康发展意义重大(dà)。”上交所相关负责人称。

　　同时(shí)，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳健运行和风(fēng)险防控(kòng)工作，多举措(cuò)确(què)保新产品平稳(wěn)上市(shì)。

　　证监(jiān)会(huì)表示，证监会一直高度重(zhòng)视ETF期权市(shì)场稳健运行和(hé)风险(xiǎn)防控工作(zuò)，持续完善制度规则(zé)体系，加强运(yùn)行管理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证(zhèng)监会将进一(yī)步(bù)完善风险防(fáng)控机制，并根据市(shì)场运行情况改进优(yōu)化，确保科创50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所(suǒ)高(gāo)度重视ETF期(qī)权市场风险(xiǎn)防控(kòng)工作(zuò)，基(jī)于(yú)我国ETF期权市场(chǎng)发展特点，实施(shī)了投资者适(shì)当性管(guǎn)理制度、保(bǎo)证金(jīn)制度、持仓(cāng)限额制度等一(yī)系列风(fēng)控安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权产品，上交所(suǒ)将总体沿(yán)用前期(qī)的风控措(cuò)施(shī)，并(bìng)根据(jù)科创(chuàng)板股票涨跌幅设置(zhì)对科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权涨跌幅(fú)参数适(shì)应性调整(zhěng)为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践(jiàn)。后(hòu)续，上交所将在目前行之有效的(de)风险防(fáng)控和市(shì)场(chǎng)监管措施的(de)基础上，进一步做好(hǎo)风险研判，全面(miàn)加强市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在(zài)中国证监(jiān)会(huì)的指导下，会同市场各方扎(zhā)实做好(hǎo)各项业务和技(jì)术(shù)准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期(qī)权平(píng)稳(wěn)上市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模和(hé)流动性(xìng)受益

　　ETF期(qī)权作为全(quán)球资(zī)本市场(chǎng)基础(chǔ)、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市场多空(kōng)平衡机制等(děng)方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月(yuè)开展(zhǎn)股票期权试点以来，证监会组织沪深交易所先后(hòu)上(shàng)市了7只ETF期权，市场运(yùn)行平(píng)稳有(yǒu)序，有(yǒu)效(xiào)发(fā)挥了引入增量资(zī)金(jīn)、稳(wěn)定现货市场(chǎng)的作用，为(wèi)进一步(bù)丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为股(gǔ)票市场的基础性(xìng)风险管理工(gōng)具，早在2015年2月(yuè)9日，上(shàng)交(jiāo)所就上市交易(yì)上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交(jiāo)所上市交(jiāo)易沪(hù)深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市(shì)中证500ETF期权(quán)，同期深交所上市(shì)创(chuàng)业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深(shēn)证(zhèng)100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权(quán)启动上市，国内ETF期权产(chǎn)品将增(zēng)至8只，投资者的风险管理(lǐ)工具将更(gèng)加丰富和(hé)多元(yuán)化。

　　一位公募(mù)投(tóu)资人士对此表示(shì)，目前(qián)我国(guó)已经推(tuī)出了不同类(lèi)型的期权品种，不同品种对(duì)应(yīng)市场不同的市(shì)值的(de)公司和投(tóu)资风格，科创50ETF期权的推(tuī)出，将对科创板(bǎn)市(shì)场的宽(kuān)基(jī)指数形成覆盖(gài)，科技创新风格投资(zī)有了风险管理工具(jù)，这将有利于投资(zī)者做(zuò)好风(fēng)险管理，满足(zú)不同投(tóu)资者(zhě)的投资交易(yì)需求。

　　同时，按照记者观察(chá)，目前ETF期权的(de)合约标的都是ETF市场的龙头(tóu)产(chǎn)品，目前包(bāo)括(kuò)华夏(xià)上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南(nán)方(fāng)中(zhōng)证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达(dá)创业(yè)板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都(dōu)是(shì)期权合约标(biāo)的。

　　而从目前全市场(chǎng)跟(gēn)踪科创50指数的(de)ETF产品(pǐn)看，华夏(xià)科创50ETF规模最(zuì)大，达到583亿元(yuán)，目前管理规(guī)模仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市(shì)场管理(lǐ)规模第二名。另外，易方达、工银瑞(ruì)信基金(jīn)旗下科创50ETF规模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型(xíng)指数跟踪产品中，规模也位(wèi)居前列。

　　“根据以(yǐ)往(wǎng)ETF期(qī)权的合约标的(de)，华夏科创(chuàng)50ETF成为(wèi)合约(yuē)标的的可能性较大，管理规模(mó)和产品(pǐn)流动(dòng)性都具备(bèi)突出(chū)优势(shì)。”上述(shù)公募(mù)投(tóu)资人(rén)士称。

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　　而根据业内(nèi)人士分析(xī)，相关合约标的纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积(jī)极(jí)影响(xiǎng)。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市后，投资者可以(yǐ)借助相应的风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)进行方向性投资、波动率投资等，在投资层面的配(pèi)套策略也会丰富起来。充(chōng)分发挥(huī)上述作(zuò)用，可以提升(shēng)ETF期权产品交(jiāo)易需求，流(liú)动性(xìng)进一步(bù)提高，进而促进规模的提升(shēng)。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理工(gōng)具，有利于吸引中长资资金，增强(qiáng)股(gǔ)票ETF产品关(guān)注度，这(zhè)也(yě)会(huì)让相应的(de)龙头ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市场吸引力也会(huì)不断增强。”该(gāi)股(gǔ)票ETF基金经理称。

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