财联社5月8日(rì)讯（记者 闫军）铁树开花了(le)！不(bù)仅仅是中国(guó)平安(ān)在(zài)4月(yuè)27日迎来时隔8年的涨停，就(jiù)在5月8日，中信银行、中国(guó)银行也迎来涨停，而上一次(cì)涨停(tíng)分别是13年前、7年(nián)前，邮储银行更是盘中刷(shuā)新历史最高(gāo)。

　　有(yǒu)市(shì)场观点将大(dà)涨归因为两(liǎng)份会议通知。

　　一是，5月11日“发现(xiàn)央(yāng)企(qǐ)投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务(wù)交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会即(jí)将(jiāng)举办(bàn)；另外(wài)一份则是沪(hù)市金融(róng)业(yè)主题座谈会，其中“在服(fú)务中国式现代化中促(cù)进金融(róng)业估值提升(shēng)和高质(zhì)量(liàng)发展”成为重(zhòng)要议题。

　　中特估成为了市场较长一段时期(qī)的(de)热(rè)门词(cí)，尽(jǐn)管披上了(le)主(zhǔ)题、政策(cè)等(děng)色彩，底层逻辑是(shì)过去的A股(gǔ)市场对部分传统(tǒng)行(xíng)业国央(yāng)企(qǐ)的严重低(dī)配和低估。说到A股(gǔ)的低估(gū)值、高分红，银行为(wèi)首(shǒu)的大(dà)金融板块首当其冲。上(shàng)述5.11会议是为此(cǐ)前(qián)获批的央企股东回(huí)报(bào)ETF发(fā)行预热，会议作(zuò)用显然被(bèi)放大(dà)。

　　事实(shí)上，不(bù)仅是(shì)两(liǎng)份会(huì)议通知的推波助(zhù)澜，“小作文”又来添油加(jiā)醋。一则(zé)无头(tóu)无尾的(de)所谓指(zhǐ)导(dǎo)意见，要求“国(guó)企要做到1倍PB以上”，捕风(fēng)捉影，却获得极大(dà)的传播。

　　低估值(zhí)、高(gāo)股息，在经济(jì)温(wēn)和复苏预期之下，中(zhōng)特估银行概念(niàn)获得资(zī)金的青睐。有了多重消息的加持，暴(bào)涨(zhǎng)顺理成章(zhāng)。

　　根据以往经验，大金融板块走强往往预示着行情的结(jié)束(shù)，这一次(cì)历史是否会重演(yǎn)呢(ne)？多位受访人士(shì)指出，这(zhè)种单一衡量逻辑(jí)可能不再(zài)奏效，当前市场，银行板块是作为“国资含量”比较(jiào)高的(de)板(bǎn)块行(xíng)进(jìn)，从去年底开始监管开始提出中特估后有(yǒu)比较(jiào)不错的表现，中(zhōng)特估有望持续为投资(zī)者带来除稳定股息收益(yì)外的收益。

　　银行为首(shǒu)的(de)大(dà)金(jīn)融爆发

　　5月8日，银行满屏大涨，中国银行、中(zhōng)信银行、西安银行涨停，农业(yè)银(yín)行、民生(shēng)银(yín)行(xíng)、工商银行、浙商银行大涨超过6％，42只银行股超过9成涨幅超过2％。有网友感慨：“你以为的大牛在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗市(shì)is back，其实大牛市is bank。”从指数维度(dù)来看，银行板块大涨早已启动，银行指数(shù)（中信）近(jìn)5个交易日涨幅达(dá)到(dào)了9.42％。

　　此外，除(chú)了(le)银行板块，券商股也持(chí)续爆发(fā)，券商(shāng)指(zhǐ)数收盘涨幅超过2％。其中，中国银河(hé)领涨，盘中(zhōng)一度涨停，近5个(gè)工作(zuò)日涨幅达到35.82％。

　　从银行(xíng)板块ETF涨势来看，场内10只(zhǐ)中(zhōng)证银行ETF涨幅明(míng)显(xiǎn)，比如，天弘中证银行ETF、富国中证800银行ETF、南方中证(zhèng)ETF、华夏中(zhōng)证ETF、华宝中证ETF等多只(zhǐ)基金(jīn)涨幅超过4％，从资金(jīn)流动来看，以规模(mó)最大的华(huá)宝中(zhōng)证银行ETF为例，不(bù)仅当日收(shōu)盘价创一年新高，全(quán)天(tiān)成(chéng)交量(liàng)飙(biāo)升超过14亿元(yuán)，刷新近两年(nián)来的(de)最高。

　　对于银行股的大涨，市场早有预期。睿郡(jùn)资产合(hé)伙人董(dǒng)承非在5月7日表示，在经济(jì)复(fù)苏不强劲情况下，原(yuán)来(lái)看不起的那些低增速(sù)的(de)企业，现在反而显(xiǎn)得难(nán)能可贵，因此被忽略高(gāo)分红、深度价(jià)值的企业反而受到追捧。

　　博时(shí)基金权益(yì)投资一部基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)吴鹏也表示(shì)，银(yín)行(xíng)股这波快速上涨，是其在估值极度低水(shuǐ)平、股息(xī)率具备一定(dìng)吸引力(lì)、持仓极度低配、基本面预期极(jí)度(dù)悲(bēi)观等背(bèi)景下，配(pèi)合当前经济弱(ruò)复苏整(zhěng)体回(huí)报率预期下行、中特(tè)估政(zhèng)策背景下的估值(zhí)修复(fù)。

　　涨幅与(yǔ)成交量(liàng)齐升，背后仍(réng)是中特估逻辑(jí)

　　经过漫长的(de)季(jì)节(jié)，银行股等来了久(jiǔ)违的上涨，截至5月(yuè)8日，自今(jīn)年4月以来全市(shì)场(chǎng)42家上市银(yín)行中(zhōng)，有17家涨幅超过10％，其中，中信银行(xíng)涨(zhǎng)幅近40％，中国银行涨幅(fú)超过32％，民生(shēng)、邮储、农行、交行、西安等(děng)5家银行涨幅超过20％。

　　资金的流入量同样可观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一年新高，全天成交量飙(biāo)升超过(guò)14亿元，也刷(shuā)新近两年来的最高。中国银行龙虎榜数据显示，近三日(rì)沪股通累计买入5.65亿元并卖出10.74亿(yì)元，4家机构累计(jì)买入11.37亿元。

　　银行(xíng)股的大涨，正如吴鹏(péng)所言，估值极度(dù)低水平、股息率具(jù)备一定(dìng)吸引力、持仓极(jí)度低配(pèi)、基本面预期极度(dù)悲(bēi)观都是银行股上涨的逻辑所在。

　　具体(tǐ)而(ér)言，在估值上，截至目前(qián)，42家A股银行的(de)平(píng)均市净率为0.6倍左右。除了(le)宁波银行和招商银(yín)行，其余(yú)银行均处于“破(pò)净”状态。在这(zhè)一轮估值(zhí)修复中，有市(shì)场人(rén)士指出(chū)，中(zhōng)字(zì)头银行目标价(jià)估值(zhí)最保(bǎo)守看(kàn)到0.6，相当于2020年疫情前的(de)估值位置，当前(qián)板(bǎn)块交易热度之下目标价(jià)抬升(shēng)至0.7-0.8，明显看(kàn)到，资(zī)金对资产质量、让利实体经济容(róng)忍度提升。

　　稳定的高分红(hóng)和高股(gǔ)息是银行股(gǔ)相对(duì)于(yú)其他主(zhǔ)题(tí)板块更强(qiáng)的优势，据(jù)财通证券研报，国有大行近(jìn)五(wǔ)年分红率基(jī)本稳定在30％左右(yòu)，稳定分红符(fú)合价值投资(zī)和长期投资需要。近年来国有(yǒu)大(dà)行股息率也呈逐年提升趋势平均股息率从2019年的4.85％提升至(zhì)2022年的(de)5.83％。

　　而(ér)公募持(chí)仓占比(bǐ)极(jí)低(dī)也为调仓提供了(le)空(kōng)间，公募“冷(lěn在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗g)”银行(xíng)久(jiǔ)矣，2023年一季度(dù)银(yín)行股占偏股型(xíng)基金仓位为1.96％，为(wèi)2016年三季度以来新低(dī)，显著低于2010年以来均值。

　　华(huá)宝(bǎo)基(jī)金银行ETF基金经理(lǐ)胡(hú)洁就(jiù)向(xiàng)财联社表示，高股(gǔ)息策略以其确定的股息收入和较高(gāo)的安全(quán)边际可(kě)以(yǐ)为投资者提供(gōng)不错的收益。而基本面稳(wěn)健、分红率高而稳定、估值处(chù)于历史低(dī)位的银行板块是高(gāo)股息策略(lüè)的理想增配(pèi)板块。与(yǔ)此同(tóng)时，银行板块在(zài)一(yī)季度(dù)是业绩低点。随(suí)着大行(xíng)重定价的压力过去以及二三季度农商行小(xiǎo)微(wēi)投放旺季的到来，资产端收益(yì)率将会逐(zhú)步(bù)企稳，后续业(yè)绩有望改善(shàn)。

　　鹏(péng)华基金量化及衍生品在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗投资部基金(jīn)经理(lǐ)余(yú)展昌也指出，与(yǔ)海外银行对比，在中特估(gū)背景(jǐng)下的国内银行仍然具有较好的投资机会。以国有(yǒu)大行为例，从PB角度而言(yán)，邮储(chǔ)银行的PB最高在0.75倍左右，其他(tā)大(dà)行(xíng)在0.5-0.6倍之间(jiān)，而(ér)海外(wài)绝大部分的银(yín)行估值都在1倍PB以上。考虑到海外银(yín)行还有(yǒu)大量(liàng)的商誉，国内银行的估值水平是偏低(dī)的，本身就(jiù)有比(bǐ)较(jiào)大的(de)修复空间。此外(wài)，他(tā)还指出，国企改革有望使得这(zhè)些(xiē)问题(tí)得到改善，从而提高(gāo)银(yín)行的利润增速(sù)，持续(xù)修复(fù)估值(zhí)。

　　银行是否意味(wèi)着行(xíng)情(qíng)的结束？

　　随着(zhe)证(zhèng)券、银(yín)行(xíng)等大金融板块的走强，有市场观点开始(shǐ)担忧(yōu)市场行情告一段落。对此(cǐ)，市场人士认为(wèi)，站在中特估背景下(xià)去看金融股的爆发，并(bìng)不能简(jiǎn)单(dān)做出(chū)市(shì)场行情结束的结论。

　　吴鹏(péng)分(fēn)析称，大金融板块过去被当成行情结束(shù)的指(zhǐ)标，其(qí)背后通常潜意识映(yìng)射包括不限于大金融(róng)爆发往往代表市场(chǎng)没有(yǒu)别(bié)的方向(xiàng)、市(shì)场进入避险状态、大金(jīn)融“吸血”严重等。但从当(dāng)前(qián)的金融(róng)股走强(qiáng)来看(kàn)，市(shì)场表现并不存在上述问题。

　　首先(xiān)，当前大金融“吸血”效应并不(bù)强，比如银行板块近期大(dà)幅(fú)放量，成交量(liàng)约为600亿，作为大市值的板块，这一成交量与甚(shèn)至部分中小市(shì)值板块成交量相差甚远。

　　其次(cì)，大(dà)金融板块本(běn)次表(biǎo)现也(yě)不是单一的，放(fàng)眼全市场，部分港口、铁路、建筑(zhù)、电力、石化等板(bǎn)块也表(biǎo)现较(jiào)好，因(yīn)此不能单一地以过(guò)去(qù)大(dà)金融上涨作为单一比较。

　　吴鹏坦言，当下较为(wèi)极端的交易结构(gòu)容易(yì)被表征为(wèi)市场波动的(de)前(qián)奏，但市场变量影响较多、今年行情(qíng)结构差异巨大，建议(yì)不要单一映射(shè)分析。

未经允许不得转载：中国书画艺术 在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗