华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空(kōng)印度首(shǒu)富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然大波的美国新(xīn)兴做空机(jī)构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对(duì)准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单(dān)显示(shì)，截至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元(yuán)，排名世(shì)界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济结构 “类似(shì)庞(阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱páng)氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资(zī)金向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新(xīn)投资者(zhě)那里获得的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的(de)经济结构(gòu)只(zhǐ)有在新资金(jīn)愿意冒着成(chéng)为最后一批'持有资金的(de)风(fēng)险的情(qíng)况(kuàng)下才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上(shàng)次报(bào)告(gào)的资产(chǎn)净值高出218％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有可(kě)比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一(yī)方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场控股公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资(zī)产净值是衡量(liàng)基(jī)金业绩(jì)的关键指标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的(de)股息收益(yì)率，这是(shì)迄今(jīn)为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而不是现(xiàn)金(jīn)的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足股东的支(zhī)出，从而(ér)抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报(bào)告(gào)还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但一个(gè)月(yuè)后，该(gāi)部门的一家重(zhòng)要子(zi)公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一(yī)一(yī)家跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的(de)情况下，伊(yī)坎(kǎn)的(de)股息也将(jiāng)永久支付，同时还从安排IEP股票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他也在报告刊登的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报(bào)告(gào)旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的(de)利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开(kāi)披露(lù)的信(xìn)息，我们(men)相信，从长期来看(kàn)，IEP的(de)业绩将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激(jī)进(jìn)主义是最(zuì)好(hǎo)的投资范(fàn)例(lì)。“我过(guò)去(qù)25年的激(jī)进主义投资已(yǐ)经很好地证明了这一点。我们(men)定期(qī)将我们的维权原(yuán)则付诸(zhū)于(yú)我们的(de)多数控股公司以及我们(men)投资部(bù)门持有的少数股权(quán)，目前在14个上市公(gōng)司(sī)董事会中(zhōng)都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来(lái)降低风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在(zài)能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地(dì)产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说(shuō)法(fǎ) “不会(huì)阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权益(yì)机构(gòu)也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴(xīng)登堡研究做空报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究(jiū)的(de)做空实例，最出名(míng)的莫过于今(jīn)年2月做空印度首(shǒu)富的阿(ā)达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值(zhí)在短短10日(rì)内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元，集团的债(zhài)券价(jià)格(gé)跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开(kāi)资料显示(shì)，兴登(dēng)堡研究公司成(chéng)立于2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍(shào)，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企(qǐ)业(yè)的(de)会计造(zào)假、管理问题、未公开关(guān)联交易、财(cái)报违(wéi)规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司共对30家公司发(fā)过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)的创(chuàng)始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄格大学(xué)学习商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间(jiān)，他加入了以(yǐ)色列的救(jiù)护车急救部门，是(shì)拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年(nián)在(zài)新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完(wán)全(q阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱uán)可(kě)以(yǐ)避免(miǎn)的人为灾(zāi)难(nán)的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究(jiū)也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的做空报告，让(ràng)市值一度(dù)达到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车界阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国(guó)司法部和证券(quàn)监管机构(gòu)随后(hòu)跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控(kòng)电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)还曾介入马斯克对推特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特(tè)的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣(xuān)布关闭(bì)做空仓(cāng)位。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当推特的(de)股价位于低点附(fù)近(jìn)时，兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空推特，推特股(gǔ)价(jià)随即大涨约8％。

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