随着一(yī)季报披露(lù)完毕，有着“专业买手”之称(chēng)的(de)公募FOF最新持仓随之(zhī)出炉(lú)。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，华商新趋势优(yōu)选、易方达科(kē)瑞、易方达供(gōng)给改革三(sān)只(zhǐ)基金是全市场公募(mù)FOF一季度持有只(zhǐ)数最多的权(quán)益基金(jīn)，相比去年四季度(dù)，易方达供给改革取代融通健康产(chǎn)业，新进FOF“最(zuì)爱(ài)”权益基金前三名。

　　从调仓(cāng)变动上看，部(bù)分公(gōng)募FOF继(jì)续超(chāo)配权益资产，并偏向(xiàng)成长风(fēng)格基金，有(yǒu)的对阶段性(xìng)涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分业绩和估值匹配合(hé)理的行业(yè)。

　　谈及后市，多位(wèi)FOF基金经理认为，中期(qī)维持对权(quán)益资(zī)产的乐(lè)观，国内宏观经济(jì)处于底(dǐ)部向上修复(fù)的状(zhuàng)态，且市场估值压力(lì)仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上(shàng)涨。结(jié)构上主要关注(zhù)以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价资(zī)产(chǎn)估值修复(fù)等(děng)。

　　华(huá)商(shāng)新趋(qū)势(shì)优选、易方达(dá)科(kē)瑞(ruì)、易方达供给改革(gé)

　　最受公募FOF青睐

　　随着公(gōng)募基金旗下一季报披露，FOF基金经理新一季的基金配置(zhì)清单也重磅出(chū)炉(lú)。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋势优选在一季(jì)度末获26只公募FOF重(zhòng)仓买入，从数量上看，是目前公募FOF买入数(shù)量最多(duō)的权益基金，这也是(shì)华商新(xīn)趋势优选第(dì)二个(gè)季度坐上公募基金“团购”榜(bǎng)首，去年末是与融通健康产(chǎn)业并列首位。在此之前(qián)，则由海富通(tōng)改革(gé)驱动连(lián)续第五(wǔ)个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均(jūn)衡配置1年持有、平安(ān)养老2035、富国智优精(jīng)选3个月(yuè)持有等(děng)基金在一季度均(jūn)重点配置华商新趋势优选基金，其(qí)中(zhōng)更有(yǒu)包(bāo)括平安盈禧均衡配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养老2050五年(nián)、嘉实(shí)养老2040五年等基金将(jiāng)华商新趋势优选作为前三大重(zhòng)仓(cāng)基金(jīn)。

　　不过，从持仓数(shù)量(liàng)上看(kàn)，一季(jì)度末(mò)公募(mù)FOF合计持(chí)有华商新趋势优选基(jī)金份(fèn)额4995.19万份(fèn)，相比去年末增(zēng)持了17.62万份，持有(yǒu)华商新趋势(shì)优选的FOF基金(jīn)数量则(zé)相(xiāng)比去年(nián)末增加了(le)5只。

　　据相关(guān)资料介(jiè)绍(shào)，华商新趋势优(yōu)选基金成立(lì)于(yú)2015年5月14日(rì)，基金经理周海栋(dòng)过(guò)往(wǎng)长期以成长风(fēng)格著称，截止今(jīn)年一季度末(mò)，成立以(yǐ)来收益(yì)率达到355.53％，过(guò)去五(wǔ)年收益308.35％，业绩(jì)排名同类基(jī)金(jīn)第一。

　　Wind数(shù)据显示，共(gòng)有25只公(gōng)募FOF三季度重仓持(chí)有易方达(dá)科(kē)瑞，合计持(chí)有份额(é)1.74亿份，相比去年(nián)末持有的(de)FOF基金(jīn)只数(shù)增加了6只，环(huán)比减持8437.61万份。据悉，易方(fāng)达科瑞基金(jīn)经理杨嘉文擅长(zhǎng)逆势投资，关注估值被错杀的个(gè)股，对于基本面(miàn)坚固或(huò)出现好转(zhuǎn)信号的公司敢于重仓买入(rù)。

　　易方达供给(gěi)改革在一季度新进公募FOF买入(rù)只数榜前三。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，共有20只公募(mù)FOF三季度(dù)重仓持有易方达供给(gěi)改(gǎi)革(gé)，合计(jì)持有份额1.90亿(yì)份，相比去(qù)年底持有(yǒu)的FOF基金只(zhǐ)数增加(jiā)了13只，环比增持了1.29亿份(fèn)。据悉，易方达(dá)供给(gěi)改(gǎi)革基金经理杨宗昌是化学博士(shì)，有过多年化工研究经验(yàn)，他坚持在熟悉(xī)的(de)行业内把握投资机会，并(bìng)通过努力(lì)不断扩大能力圈(quān)，目前行(xíng)业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统(tǒng)计(jì)，被动指数(shù)基金增持(chí)前三(sān)“花落(luò)华泰柏瑞中(zhōng)证光伏(fú)产业ETF、广发中证全指信息技(jì)术ETF、华(huá)夏恒生科技(jì)ETF；灵活(huó)配置混合基金(jīn)中，汇(huì)添富科技创新、易(yì)方达供(gōng)给改革、易方达新兴(xīng)成长位(wèi)列增持份额(é)前三；偏股混合基金(jīn)增持前(qián)三则被易方达信息(xī)产业、财通资管(guǎn)健康产业(yè)、中欧碳中和占据；股票基金增持前三(sān)分别为中欧信息(xī)产业、汇(huì)添富外延增(zēng)长主题、华(huá)夏智胜先锋；平衡基金增(zēng)持前三则是交(jiāo)银定期(qī)支付双息平(píng)衡、摩根(gēn)双核平衡、易方达平稳增长；偏债混合基(jī)金增持前三依次为易方达安盈回报、安(ān)信(xìn)民稳增长、创金合信鑫(xīn)祺。

　　权益仓发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系位偏(piān)向成长风格

　　减(jiǎn)持涨幅(fú)过高(gāo)行业配置比例

　　一季度(dù)A股市场(chǎng)整体表现相(xiāng)对较(jiào)好(hǎo)，但行业分化较大。受益于数字经济政策(cè)的(de)提振(zhèn)与人(rén)工(gōng)智能主题的不(bù)断发酵，科技板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大；而地(dì)产和新能源(yuán)等板块表现较弱。从(cóng)一(yī)季度(dù)披露的情况上看(kàn)，部分FOF基金经理继续超配权(quán)益仓位，并(bìng)向(xiàng)成长风(fēng)格偏移(yí)，也有部(bù)分(fēn)FOF基金经理在一(yī)季度(dù)末对涨幅(fú)过高(gāo)行业基(jī)金进行了减(jiǎn)仓， 增加了(le)部(bù)分业绩和估值匹配合理的(de)行(xíng)业(yè)。

　　长期业(yè)绩领先的兴(xīng)全安泰平(píng)衡养(yǎng)老(lǎo)FOF基(jī)金经理林国(guó)怀在一季报中表示，本季度基金主要进(jìn)行(xíng)以下操(cāo)作：1、持(chí)续(xù)维持(chí)权(quán)益资产的仓位(wèi)略高于权(quán)益配(pèi)置中枢；2、逐步提升组合中成长型基金的(de)配置比例(lì)，同时适度(dù)降(jiàng)低价值型基金的(de)配置比(bǐ)例；3、逢高减持(chí)部分转债品种，增加其(qí)他(tā)确定性(xìng)较高(gāo)的绝对收益(yì)或相(xiāng)对收(shōu)益(yì)基金品(pǐn)种；4、继续(xù)根据既定的(de)策(cè)略参与股(gǔ)票定增、大宗交(jiāo)易等投资机(jī)会，减持解禁的股票。

　　组合风格(gé)上，目前(qián)权(quán)益部分(fēn)依然(rán)保(bǎo)持略超(chāo)配价值风格，但偏离幅度已(yǐ)显著下降(jiàng)，保持一(yī)贯的(de)“略偏左侧”和(hé)“适度(dù)均衡”的配置策略(lüè)，通过积极挖掘市场(chǎng)上相对收益和绝对(duì)收(shōu)益(yì)的投资机会不断增(zēng)厚组合收益，通过“多资产、多策略(lüè)”的方式来平滑组(zǔ)合波动，努(nǔ)力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确(què)定的(de)‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一季度持仓上看，富国城(chéng)镇(zhèn)发展、博时标普(pǔ)500ETF新进兴(xīng)全安泰前十大(dà)重(zhòng)仓基金，富国信(xìn)用债、万家(jiā)安弘淡出前(qián)十(shí)大之(zhī)列(liè)。

　　“在年初的时(shí)候，基金经理对(duì)全年(nián)市场的主线(xiàn)判(pàn)断不是(shì)很(hěn)清晰，因(yīn)此组合整(zhěng)体上除了向小市值成长风格有一定偏离(lí)外，其他方面没有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)偏(piān)离，整体上比(bǐ)较均(jūn)衡(héng)。随(suí)着近期政策方向的明朗，基金(jīn)经理对今(jīn)年(nián)全年股票市场(chǎng)的主要方向逐渐有了较明确的(de)判断，在(zài)操(cāo)作上，本基金在(zài) 1 季(jì)度，逐渐增(zēng)加了低估值价值风格基金和股票，以(yǐ)及与数字经济相关的基金和股(gǔ)票，未来计(jì发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系)划视相(xiāng)关板(bǎn)块的估(gū)值(zhí)水平变化做动态调整。”华夏养老2045三(sān)年基金经理(lǐ)许利明表示。

　　中欧预(yù)见养(yǎng)老2035三年今(jīn)年一季度(dù)的主要持仓仍然坚持长期资产(chǎn)配(pèi)置策略(lüè)，但(dàn)继续(xù)对部(bù)分主(zhǔ)动(dòng)权益基金进(jìn)行了分散(sàn)和(hé)优化，在一季度股票市(shì)场整体小(xiǎo)幅上(shàng)涨但行业之(zhī)间分化巨大(dà)的市场(chǎng)中，基(jī)于对长期基本面、行(xíng)业(yè)景气度、估(gū)值、性价(jià)比(bǐ)等的判断，对行(xíng)业风格的持仓结构进行了小(xiǎo)幅调整，减持部分(fēn)涨(zhǎng)幅较高(gāo)的行业基(jī)金，增持部分短期表现较差的行业基(jī)金。

　　年内(nèi)表现领先(xiān)的(de)平安养(yǎng)老2045一季报中表示，报告期(qī)内(nèi)，基金(jīn)整体(tǐ)保(bǎo)持中枢附(fù)近的(de)权益仓位，但(dàn)内部结(jié)构有所调(diào)整。债券方面，适(shì)当增加(jiā)固收仓位的弹性，其他以现金管(guǎn)理为(wèi)主；权益(yì)方面，基(jī)于不(bù)同(tóng)板块(kuài)的基本面(miàn)和估值性价(jià)比，略加仓港股基金(jīn)，减仓(cāng)美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整(zhěng)体而言，通过动态再平衡，保持组合处于稳健均(jūn)衡状态(tài)，重(zhòng)点关注一(yī)季报超预(yù)期的方(fāng)向。

　　易方达汇(huì)诚养老1季(jì)度适度降低了(le)深度价值和(hé)价(jià)值质量等(děng)偏价(jià)值策略的基(jī)金的超配比(bǐ)例，继续超配偏小(xiǎo)盘(pán)风格的基金，适度增加了偏成长策略的基(jī)金的配置比例。在行业(yè)方面，TMT等科技行业经历过去(qù)几年的大幅调整，处于“三低”类资产（景气周(zhōu)期低位、低(dī)估值、低拥挤度(dù)）的范(fàn)畴，1季(jì)度逐步加仓(cāng)了偏科(kē)技成长策略(lüè)基金(jīn)的配(pèi)置(zhì)比例。不(bù)过仍然选(xuǎn)择(zé)那些能(néng)够长期拿得住的(de)基金(jīn)，很少去(qù)追逐那(nà)些短(duǎn)期大幅度上涨的、最亮眼的科技基(jī)金。在不同地域的(de)投(tóu)资方面，在市场大幅反弹后，小幅(fú)降低了港(gǎng)股基金的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年权益类(lèi)资产(chǎn)年(nián)度目标配置比例为(wèi)70％。截(jié)至一季度(dù)末，基金(jīn)的权(quán)益类(lèi)资产实际配置比例(lì)为71％，相对年度目标配置(zhì)比例战术型(xíng)标配，对阶段性(xìng)涨幅过快的行(xíng)业(yè)做了(le)减仓，增加了部分业绩和估值匹配合理的行业(yè)。

　　富国智优精选3个月持(chí)有一季(jì)度操作(zuò)上围(wéi)绕经济增长和政策支持方向作为调整配置(zhì)主(zhǔ)要(yào)方向，组合主要提高了中(zhōng)小盘暴露、加大对于业绩预期增速较(jiào)高板块的配置，并通过(guò)优选选股alpha较高、稳(wěn)定性较好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长(zhǎng)期信(xìn)贷(dài)和消费者信(xìn)心等方面的观察，鹏华养老(lǎo)2045将组合权益资(zī)产维持超配状态(tài)，结构(gòu)上均衡(héng)配置于：受益于顺周期低估值的金融周期(qī)板块、受益于社(shè)会经济活动趋于正常的消费医(yī)药板(bǎn)块，以(yǐ)及受益于(yú)产业周期见底及国产替代的科技制(zhì)造板(bǎn)块上。

　　权益市场仍将有所作(zuò)为

　　关注(zhù)确定性(xìng)和未来发展方向的机会

　　目(mù)前(qián)A股市(shì)场行至3300点附近(jìn)，未来(lái)市场(chǎng)存在哪(nǎ)些风险和机(jī)会？如何寻找投资主线？FOF基(jī)金经理们也在一季报中提到了对当下的思考。

　　南方基金鲁(lǔ)炳(bǐng)良(liáng)认为(wèi)，展望后市，随着经济数据真空期的度(dù)过，国内大类资产复苏(sū)预期进(jìn)入验证阶段。中期维持对(duì)权(quán)益资产的乐观，国(guó)内宏观经济处于底部向上修复的状态，且市(shì)场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构(gòu)上主要关注以下条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏(sū)（消费(fèi)、投资）以(yǐ)及美债利率定价(jià)资产(chǎn)估值修复。从确定性和未(wèi)来(lái)发展方向(xiàng)角度出发，关注(zhù) TMT 中信息安(ān)全、数字经济和新技术领域(yù)。大复苏(sū)中在大(dà)消(xiāo)费板块内重点关(guān)注航空出行供(gōng)需格局和(hé)票价弹性带来的潜在超(chāo)预期机会。投资端关注地产(chǎn)链以及一带一路带动下的部(bù)分细分领(lǐng)域配(pèi)置机会。

　　摩(mó)根锦程积(jī)极成长养老目标(biāo)五年基金(jīn)经理杜(dù)习杰、吴春杰表(biǎo)示，对于国内权益来讲，当前历史估(gū)值(zhí)分(fēn)位(wèi)、相对债券(quàn)资产的估(gū)值处均在具备吸引(yǐn)力的(de)水平，为长(zhǎng)期投资提供一定安(ān)全边际。年(nián)内经济修复是确定性(xìng)的，节奏与幅度上虽有分歧(qí)，但政(zhèng)策(cè)仍(réng)有相(xiāng)机抉择加(jiā)码(mǎ)托底的空间。结构上，维持(chí)此前判断，关注受益于稳内需政策(cè)加码的领域，包括地(dì)产(chǎn)链、政府支出或补贴可能增加的基建、信创、自(zì)主可控等领域，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对(duì)交易情绪的(发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系de)过热持谨慎的(de)态(tài)度(dù)，后(hòu)续(xù)会持(chí)续关注新技(jì)术对(duì)经济各(gè)个领域的(de)影响；对消费服务业来讲，去年博弈(yì)情绪已较(jiào)浓，二季度市(shì)场对其(qí)关(guān)注度有望随着节日(rì)出(chū)行、消费数(shù)据(jù)改(gǎi)善而增加。

　　景顺长(zhǎng)城养老目标2035三年持有基金(jīn)经理(lǐ)薛(xuē)显志、江(jiāng)虹表示，权益(yì)市场来看，当前中国经济(jì)处于(yú)复苏早期，2月以来(lái)市场的下跌(diē)属于“放开交(jiāo)易”、春季躁动后的正常回调(diào)。复(fù)盘历史(shǐ)上的复苏周(zhōu)期，权益(yì)方面均能有所(suǒ)作为，基(jī)本面的总体(tǐ)改善能(néng)激活市(shì)场的(de)生(shēng)态，市场(chǎng)会不断(duàn)寻(xún)找基本面改(gǎi)善的诸多(duō)细分方向(xiàng)。结构方(fāng)面，市(shì)场一(yī)季度已找出“中特+”、数字经济两条主线(xiàn)。4月(yuè)份开始，估计市场会围绕各行业受(shòu)益(yì)改善(shàn)幅度(dù)，不断挖掘一季报超(chāo)预期、全年(nián)指引较好的细分方(fāng)向。同时，因(yīn)处于复苏阶段(duàn)，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐(fěi)表示(shì)，未(wèi)来持续关(guān)注以下三个(gè)方向(xiàng)：一是顺周期低(dī)估值板块具(jù)备长期投(tóu)资价值，此外，关注央(yāng)国企(qǐ)改革(gé)能否带来相关行业、企业基本面(miàn)的改善，并打开估值(zhí)提(tí)升的空(kōng)间。

　　二是消(xiāo)费医药板块的场景复苏逻(luó)辑较(jiào)为确定，比较(jiào)而言，医药板(bǎn)块的(de)估(gū)值性(xìng)价比更高。三(sān)是科技制造板块，特(tè)别是(shì)国(guó)产(chǎn)替代的(de)关键环节，是长(zhǎng)期关注的(de)方向。短周期来看(kàn)，半导体(tǐ)行业(yè)可能在下半(bàn)年周期见底，计(jì)算机行(xíng)业的景气(qì)度相较于去年也是大幅改善(shàn)。而人工智(zhì)能等技术(shù)的突(tū)破(pò)，有(yǒu)可能打开科技(jì)板块的成(chéng)长空间(jiān)。

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