衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公布数(shù)据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连(lián)续两(liǎng)个季度放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情(qíng)爆发(fā)之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度(dù)放(fàng)缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私人库(kù)存投资回落(luò)以及(jí)非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连续第八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项(xiàng)是私(sī)人(rén)库存的(de)变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化(huà)季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击(jī)败(bài)”市场预(yù)期(qī)。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队(duì)发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即(jí)开(kāi)始(shǐ)拦截(jié)并(bìng)识别(bié)该未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动(dòng)中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全(quán)球(qiú)定位发(fā)送系(xì)统被(bèi)关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局的(de)许可(kě)下，海军(jūn)出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿(ā)曼湾过(guò)境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视(shì)频显示(shì)，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家(jiā)电视(shì)台新(xīn)近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连斯(sī)基的俄罗斯人通(tōng)了(le)电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称(chēng)此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是(shì)一次友好的谈(tán)话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话(huà)事件已报交有关(guān)执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美(měi)联(lián)储不会进一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的(de)电话(huà)接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能(néng)会(huì)导致美联(lián)储(chǔ)的安全性遭(zāo)到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于(yú)美联储作(zuò)为主要(yào)央行的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论通常受到(dào)投资者和商界(jiè)人士的密(mì)切关注，有时(shí)会引发股市(shì)波动(dòng)。而且(qiě)，美联储官员(yuán)同(tóng)他人的私下(xià)会面时常引(yǐn)发(fā)争议(yì)，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可(kě)能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出，两人这(zhè)些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政(zhèng)客(kè)和(hé)他们通(tōng)话(huà)，而且通常(cháng)将(jiāng)将(jiāng)通(tōng)话视(shì)频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗(luó)申科和德国(guó)前总理默克尔(ěr)通话，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关(guān)注宏(hóng)观层面不确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下(xià)挫，但外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货能源化(huà)工研(yán)究中心负(fù)责人杨安表示(shì)，一打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人方面是(shì)由于近期(qī)油轮运费回落，运(yùn)输(shū)成(chéng)本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而目前国(guó)际(jì)市场宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情(qíng)绪更为明(míng)显(xiǎn)，也(yě)使得(dé)内(nèi)盘(pán)原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国债务(wù)压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源(yuán)需求，风险资产面临较大(dà)压(yā)力，从而推动本(běn)周油价油价下(xià)跌。而(ér)原油(yóu)作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行(xíng)业(yè)危机(jī)出(chū)现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业(yè)风险再次(cì)升(shēng)温继续(xù)引发(fā)市(shì)场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观(guān)情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的临近，美国第(dì)一(yī)共和银行的(de)财报(bào)和股价表现或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场(chǎng)对于美联储加息(xī)和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原(yuán)油市(shì)场走势的(de)宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机风(fēng)险在未来(lái)一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美(měi)联储利率政策(cè)的(de)变(biàn)化，宏(hóng)观层(céng)面的不确(què)定性成为影响(xiǎng)整个(gè)金融市(shì)场的主要因素，这是(shì)投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布加息决议(yì)，市场(chǎng)对美联储加息(xī)25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)和英国央行也将维持(chí)加息政策，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来需(xū)求(qiú)下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来看(kàn)原(yuán)油市场基(jī)本面表现尚可(kě)，整体供需局(jú)势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假和(hé)美(měi)国夏季出行旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临(lín)宏观情绪(xù)和基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化分析(xī)师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是(shì)亚洲地区的(de)油价带(dài)来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平(píng)台(tái)已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将(jiāng)越来越难(nán)以(yǐ)持(chí)续，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来(lái)；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步消(xiāo)退，后期原油(yóu)市场(chǎng)将(jiāng)转入对供应(yīng)面的(de)减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份(fèn)油价(jià)上(shàng)下(xià)区间将更(gèng)为模糊，在美国储备(bèi)政策(cè)难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持(chí)区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基(jī)本面风险波(bō)动的影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主动预期管理(lǐ)下(xià)，预计今年(nián)年内剩余(yú)时段供应紧张将(jiāng)是(shì)原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市场带来的(de)担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏观(guān)利(lì)空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油价回(huí)落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃(rán)料油(yóu)、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等(děng)品种也出(chū)现较大(dà)跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油(yóu)价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体供(gōng)应持续(xù)偏(piān)紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历史低(dī)点，环比(bǐ)下降三分之(zhī)二，但同时本(běn)月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量(liàng)有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一部(bù)分(fēn)中东出口的下滑(huá)；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定(dìng)的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼(liàn)厂计(jì)划外(wài)检(jiǎn)修导致部(bù)分船(chuán)货延期，目前(qián)5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的(de)时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收(shōu)紧也(yě)将延(yán)长，但同时低(dī)硫需(xū)求端表现也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下(xià)，预计后市(shì)走势(shì)或较(jiào)原油更为抗跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或(huò)更(gèng)显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过基(jī)本面差异(yì)还(hái)是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具(jù)体(tǐ)来(lái)看，需(xū)求即(jí)将迎来旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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